Trvalé investiční portfolio Harryho Browneho: Co to je a jak funguje?

Přemýšleli jste někdy o tom, že byste měli investiční portfolio cenných papírů, které by vám bez ohledu na období poskytlo relativní klid? Něco, co by vám nabídlo určitou míru výnosnosti - a to zejména v době vysoké inflace. Ale přednostně konzervativně, s ochranou majetku, který jste během let vybudovali?

To je přesně to, na co musel myslet tvůrce strategie, kterou vám představíme v tomto článku: Trvalé investiční portfolio Harry Browne.

Kdo je Harry Browne?

Harry Browne, uznávaný pro svůj finanční pohled a svou investiční strategii, Harry byl jedinečnou postavou ve světě financí a investic.

Narodil se v roce 1933 a i když neměl formální vzdělání v oblasti financí, prokázal ostré znalosti o trzích a ekonomice již od útlého věku.

V 60. letech se Browne proslavil předpovědí konce zlatého standardu (názor, který byl v té době považován za radikální a antisystémový) měnového systému. V tom byla hodnota amerického dolaru přímo vázána na hodnotu zlata. A jak to tak bývá, jeho předpověď se ukázala být naprosto správná. V roce 1971 tak prezident Richard Nixon opravdu učinil .

Takto Browne nejen předpověděl monumentální změnu v měnové politice, ale také se mu podařilo na ni kapitalizovat (vydělat). Předpověděl, že konec zlatého standardu povede k neukojitelné touze politiků tisknout peníze a „inflačně“ tak samotnou měnu a to vše za účelem zaplacení všech svých závazků, což by vedlo k vysoké inflaci během této dekády a tedy i ke zvýšení ceny zlata.

A jak můžeme vidět, Harry se nemýlil, podívejte se níže na míru inflace v USA během 70. let, dokonce dvakrát překročila 10%.

Jediné co proto Harry musel udělat, aby jednoduše vydělal, bylo investovat do tohoto drahého kovu před samotným Nixonovým oznámením. V důsledku toho získal značné jmění, když cena zlata vystřelila nahoru.

Harry Browne - kandidát na prezidenta

A mimochodem, jako zajímavost, byl i kandidátem na prezidenta za Libertariánskou stranu dokonce dvakrát, v roce 1996 a 2000 (třetí nejvíce volená strana v USA). V těch letech byl dalším vášnivým členem zmíněné strany Clint Eastwood, filmový režisér.

Ale mimo jeho úspěch v předpovídání a kapitalizaci na ekonomických událostech, je Browne nejlépe známý pro svůj konzervativní přístup k investicím. Jeho investiční filosofie se zaměřovala na ochranu majetku nad hledáním mimořádných výnosů. Pro Browna, investování nebylo o rychlém zbohatnutí, ale o zajištění bohatství na dlouhodobé období a ochrana proti jakékoliv ekonomické nepřízni, jako je recese nebo dokonce deprese.

Tato filosofie byla ztělesněna v jeho „Trvalém portfoliu“. Pojďme se na něj společně podívat.

Trvalé investiční portfolio: Co to je?

Trvalé portfolio byla investiční strategie, kterou vytvořil sám Harry Browne, s cílem poskytnout investorům jak růst jejich kapitálu, tak i ochranu proti různým ekonomickým cyklům. Dalo by se říct, že jeho strategie se zakládá na myšlence najít vyvážené investiční portfolio pro snížení rizika a volatility prostřednictvím diverzifikace do různých tříd aktiv, které se v různých ekonomických podmínkách chovají odlišně.

Jak funguje Trvalé investiční portfolio?

Pro diverzifikaci se Trvalé portfolio rovnoměrně dělí do čtyř kategorií aktiv:

• Akcie
• Dlouhodobé dluhopisy
• Zlato
• Hotovost

Každá z těchto čtyř kategorií finančních aktiv tvoří pouze 25 % našeho portfolia. To je proto, aby se navzájem doplňovaly a vyvažovaly naše investiční portfolio v různých ekonomických cyklech, kterým můžeme být vystaveni.

Myšlenka této strategie spočívá v tom, že bez ohledu na to, jaký je právě teď ekonomický cyklus (prosperita, inflace, deflace nebo recese), alespoň část portfolia vždy prosperuje. Tímto způsobem chtěl Browne, aby Trvalé Portfolio poskytovalo investorům jakýsi pojistný plán proti ekonomické nejistotě, který by pomáhal chránit jejich majetek.

Etapy ekonomického cyklu podle Browne

Etapy ekonomického cyklu, podle Browne, se dělí do čtyř fází, a tedy, investováním do těchto čtyř typů aktiv najednou vyvážíme jakýkoli scénář těchto cyklů. Pojďme se společně na všechny scénáře podívat:

Scénář 1: Prosperita a investiční portfolio

V tomto scénáři ekonomika kvete, úrokové sazby jsou nízké - někdy dokonce nulové - a nezaměstnanost prakticky statisticky neexistuje, přesto je kolem ní hodně rušno a je čas využít příležitostí.

V tomto scénáři je nejlepší soustředit svou pozornost na burzu, která nabízí opravdu hojné zisky.

Na druhou stranu, zlato, ale především peníze v hotovosti, budou aktivy, které vyváží vaše investiční portfolio směrem ke stabilitě.

Scénář 2: Inflace a investiční portfolio

Pokaždé kdy dojde k bublině na trhu, dříve nebo později přijde inflace. Nebojte se. V tomto scénáři vás zachrání zlato.

A není divu, od doby, kdy se inflace začala rozpoutávat někdy v dubnu-květnu 2021, cena za unci tohoto nejvýznamnějšího drahého kovu se zvýšila , a dokonce překročila i 3 000 eur za unci.

Na druhou stranu, kvůli vlastní inflační situaci vaše peníze v hotovosti poklesnou a vyváží vaše portfolio, zatímco akcie, pokud se očekává růst sazeb v krátkodobém horizontu, by mohly začít trpět a tak klesat.

Scénář 3: Nedostatek peněz

Centrální banky začnou zvyšovat sazby. Počet poskytovaných úvěrů dříve či později klesne. Ekonomická aktivita se zpomalí, dokonce by mohla nastat recese, pokud ke zpomalení dojde velmi náhle.

V tomto scénáři, kdy peníze chybí a hrozí recese, likvidita bude vaším nejlepším spojencem. Udrží vás v pohotovosti před jakoukoli situací, která by mohla nastat, a umožní vám koupit za velmi nízké ceny zlato nebo různé akcie a to pokud dojde třeba ke krachu nebo určité kapitulaci různých společností a ekonomik.

Další možností by mohlo být investování do velmi likvidních aktiv. Například státní pokladniční poukázky, nebo bankovní depozita (využití zvyšování sazeb centrální bankou). Případně také dluhopisy.

Scénář 4: Deflace a investiční portfolio

Pokles spotřeby, který je důsledkem recese, vede k deflaci. Je to okamžik, kdy centrální banky začínají snižovat sazby, aby opět stimulovaly ekonomiku, ale bez toho, že to hned jsme schopni poznat.

V tomto scénáři budou vašimi nejlepšími spojenci dluhopisy se střednědobou splatností na sekundárním trhu. Pokud sazby klesnou na nulu, výnos nově emitovaných dluhopisů bude nižší. Cena starých dluhopisů na sekundárním trhu vzroste, což vám umožní je prodat za dobrou cenu.

👉 Pokud nerozumíte tomuto inverznímu vztahu mezi cenou a výnosem dluhopisu, doporučujeme vám podívat se na náš následující článek, kde vše vysvětlíme podrobněji: Pevný výnos: Co to je a jak funguje? | Do jakých dluhopisů investovat?

Jak výnosné se ukázalo být Trvalé investiční portfolio během let?

Nebo lépe řečeno, je tato tak konzervativní strategie skutečně výnosná v rámci několika let? Pravda je, že ano a to velmi.

Klíčem je výchozí myšlenka a očekávání. Pamatujme, že základní myšlenka spočívá v správě majetku, spíše než v hledání výnosnosti. A není náhodou, že Harry Browne stanovil cílový výnos porazit inflaci: 4 % až 5 %.

A pravdou je, že podle studie Icaria Capital mezi 1972 a 2022, měla trvalá portfolio Harryho Browne CAGR (průměrný roční výnos) 7 % až 9 %. To není vůbec špatné, vzhledem k extrémně konzervativnímu profilu. A k tomu, že přibližně ve stejném období, nejlepší investor, Warren Buffet -který samozřejmě podstupuje větší rizika- dosáhl průměrného výnosu 20 %

Takže, jak prakticky nastavit svoje Trvalé investiční portfolio?

Zásadní otázka, že? No, ve skutečnosti to není zas tak náročné. Pro začátek si uvědomte, že stačí kombinovat pouze 4 druhy aktiv. A také, aby to bylo jednodušší, budeme toto portfolio praktikovat za pomocí evropských aktiv, abychom se vyhnuli měnovému riziku.

Likvidita

Pro extrémní konzervativnost bychom měli v této části investovat pouze do:

• Bankovních depozit s co nejvyšším úrokem: Mezi 2 % a 3 %
• Státních pokladničních poukázek
• Korporátní nebo vládní dluh s nejvyšší možnou kreditní kvalitou krátkodobě (například v Evropě zemí jako Německo, Rakousko nebo Nizozemsko)

Dlouhodobé dluhopisy

Stejně jako v předchozí části, jenže místo krátkodobých, by to měly být dlouhodobé vládní dluhopisy. Například, 10leté dluhopisy zemí s nejvyšší kreditní kvalitou. Opět bychom mohli mluvit o dluhopisech zemí jako je Německo, které je zemí, podle které se měří riziková prémie ostatních zemí.

Ale také mějte na paměti, že můžete investovat do ETF. Nebo investičních fondů pro tento typ aktiv, pokud je to pro vás pohodlnější. Na trhu jsou i dluhopisové fondy.

Akciový výnos

Máte dvě možnosti:

• Aplikovat výběr akcií (stockpicking) na některých z nejpevnějších evropských společností posledních 50 let. Například společnosti jako Nestlé, Lindt, Danone nebo LVMH, s nimiž nejen získáte určitou návratnost v průběhu let, díky jejich postupnému, ale pevnému růstu, ale díky dividendám je budete moci krátkodobě zúročit.
• Nebo si můžete pořídit indexovaný fond na hodnotové společnosti

Zlato

Nejpohodlnější možnosti jsou:

• Nejkonzervativnější možností by bylo koupit unce nebo zlaté mince a skladovat je doma, v trezoru, bance...
• Ale pokud vám tato možnost nevyhovuje, další možností by bylo investovat do ETC podložených fyzickým zlatem, které jsou navíc mnohem likvidnější.

A nakonec vám opět připomínáme, že každé z těchto aktiv by mělo tvořit pouze 25 % z hodnoty portfolia, ale pokud chcete vašemu portfolio dodat trochu více energie, můžete tyto aktiva na základě jejich chování, v závislosti na fázi ekonomického cyklu, rebalancovat. Zlato se řadí mezi komodity, o kterých jsme pro vás připravili samostatní článek.

Například, pokud jsme ve scénáři 3, tedy nedostatku peněz. Místo toho, abychom měli 25 % v akciích a 25 % ve vkladech. Můžeme vyvážit své pozice více směrem k úročeným vkladům až do výše 35 %, a snížením tak naší expozice k akciím na 15 %.

Pro další informace o investování do zlata klikněte sem.

Příklady ETF

A protože jsme se o několika akciích zmínil již výše, tentokrát vás odkážu na některé z ETF. Ty jsem popsal v průběhu článku:

iShares Germany Government Bond UCITS ETF (Dist)

• Typ ETF: Dlouhodobé dluhopisy
• ISIN: IE00B5V94313

ETF najdete na DEGIRO

DEGIRO

• Regulován předními orgány (BaFin).
• Přístup na 50 globálních trhů.
• Zákaznický servis v italštině a daňový report.

Navštívit

Investování s sebou nese riziko ztráty.

WisdomTree Physical Gold

• Typ ETF: Fyzické zlato
• ISIN: JE00B1VS3770

Xtrackers EURO STOXX Quality Dividend UCITS ETF 1D

• Typ ETF: Dividendové hodnotové společnosti
• ISIN: LU0292095535

ETF najdete na Freedom24

Freedom24

• Široká škála aktiv a trhů.
• Bezpečná a regulovaná společnost.

Navštívit

Investování s sebou nese riziko ztrát.

Když bych to měl shrnout, Trvalé portfolio je založeno na konzervativní strategii, přizpůsobuje se cyklu, aby zvládlo jakoukoli situaci. Pro vaše investice je důležité najít správného partnera v podobě dobrého brokera. Ti mají na Rankia vlastní sekci.