Porovnejte a vyhrajte: Jak vybrat nejlepší ETF pro váš rozpočet

Na trhu je stále více ETF a tato rozmanitost někdy ztěžuje výběr ETF. Z tohoto důvodu vám v tomto článku ukážeme, jak si ETF vybrat a jaké faktory byste měli brát v úvahu.

Jak víme, ETF je hybrid mezi podílovým fondem a akcií, tj. má portfolio, které je tvořeno košem aktiv (podílových fondů), jež jsou kótovány na burze a mohou být obchodovány za kótovanou cenu (akcie) kdykoli, když je trh otevřen. Pokud se chcete podrobněji seznámit s tím, jak ETF fungují, doporučuji tuto četbu.

jak vybrat etf

Základní body, které je třeba si před nákupem ETF zopakovat a pochopit, jsou následující:

  1. Celkové roční náklady (TER);
  2. Chyba sledování;
  3. Výkonnost;
  4. Expozice a sledování indexu;
  5. Trh, na kterém se obchoduje;
  6. Objem;
  7. Spread;
  8. Pákový efekt;
  9. Dividendová politika;
  10. Měna;
  11. Metoda replikace

Podrobně je vysvětlím v tomto článku.

Výběr strategie

Na akciovém trhu a v oblasti investování existuje nespočet strategií, problémem je, že většina z nich prodělává peníze nebo nedosahuje výkonnosti indexu, pokud je aplikujete po řadu let. Proč se tak děje? Obvykle je to proto, že nejsou robustně zpětně testovány nebo používají selektivní neoficiální důkazy nebo jsou založeny na předtuše a/nebo subjektivních pravidlech, která se obtížně replikují.

Právě z tohoto důvodu je třeba před výběrem ETF nejprve zvolit osvědčenou strategii, která funguje, je dostatečně robustní, aby fungovala i v budoucnu, a má jasná pravidla, která lze replikovat. Kromě toho by tato strategie měla být v souladu s naším profilem rizika a volatility, časovým horizontem a cíli. Víte, že profil rád dělím tímto způsobem, protože riziko a volatilita jsou různé věci.

Strategie je to, co nám řekne, které ETF nakoupit, kdy je nakoupit a kdy je prodat.

Jaké druhy strategií existují?

Některé z osvědčených Strategií, které se osvědčily, jsou následující:

  • Pasivní indexování. Doporučuje se pro období delší než 10 let při splnění požadavků na diverzifikaci, rebalancování a pravidelné příspěvky.
    • Pro jádro portfolia používejte ETF, které přednostně sledují široké, diverzifikované akciové a akciově-relativní indexy.
    • Faktorové ETF nebo smartbeta ETF lze přidat jako satelity nebo náklony.
  • Rotační. O tomto typu taktické strategie jsem trochu hovořil v článku Rankia Markets.
    • Používejte ETF podle země, regionu, sektoru, odvětví.
    • Nejlépe komplementární.
  • Trendy s momentem. Tento typ strategie je nejlépe automatizovaný, abyste vynechali ze hry diskreční rozhodnutí a kognitivní předsudky.
    • Jsou určeny pro krátkodobé a střednědobé období.
    • Ačkoli mohou používat jakýkoli typ ETF, obvykle se pro krátkodobé období používají ty, které obsahují v břiše deriváty, a ostatní pro střednědobé období.
  • Taktické neboli trendové. U tohoto typu strategií se najdou takové, kde můžeme provést robustní backtesty, a jiné, kde to není možné nebo je to poměrně obtížné. Ty první, které jsou nejvíce doporučované, obecně používají filtry, které mohou být kombinací technických indikátorů na ceně, průzkumů sentimentu. Ty druhé mohou využívat různé fundamentální, technické a makroekonomické proměnné.
    • Používají se pro krátkodobé a střednědobé období.
    • Ačkoli mohou používat jakýkoli typ ETF, nejčastěji se používají ETF s pákovým efektem, ETN, ETC a ETF indexované k populárním a tematickým indexům.

Tyto čtyři strategie jsou jen několika z mnoha existujících strategií, z nichž každá vyžaduje jiné nástroje a navrhuje určitý typ ETF.

Například tematické nebo výklenkové ETF se nedoporučují pro pasivní indexová portfolia, protože mohou růst:

  • riziko náhodnosti trhu
  • riziko následných výnosů
  • Museli bychom být mnohem aktivnější a taktičtější, abychom věděli, kdy vystoupit, nebo si uvědomili, že jsme přišli pozdě.

Určete náš časový horizont

Stejně jako u jiných investičních produktů je i u ETF důležité vědět, jaký je náš časový horizont, tj. jak dlouho plánujeme nebo můžeme nechat peníze investované se zvolenou strategií.

Je důležité si uvědomit, že bez ohledu na to, zda se jedná o dlouhodobou nebo krátkodobou strategii, je důležité si uvědomit, že burza a trhy jsou o pravděpodobnosti, a proto musíme hru několikrát opakovat, abychom většinu času spadali do pravděpodobnosti úspěchu.

Strategie může mít 80% pravděpodobnost úspěchu, ale pokud ji použijeme jen několikrát, pak můžeme mít strašnou smůlu, že se v těch dvou případech dostaneme do pravděpodobnosti neúspěchu. Proto je třeba hrát hru mnohokrát, nebo ještě lépe, položit si otázku, kolikrát mohu hru hrát, a zvolit strategii, která odpovídá mým možnostem.

Vzhledem k provozním nákladům, daním a časové náročnosti je pro většinu dlouhodobých investorů do ETF nejlepší alternativou dobře sestavené pasivní indexové portfolio.

Určení našeho profilu

Další dvě důležité proměnné, které by měly být v souladu s naším časovým horizontem, jsou:

  • Rizikový profil: naše schopnost přijímat trvalé kapitálové ztráty.
  • Profil volatility: naše schopnost odolávat krátkodobým a střednědobým výkyvům trhu.

Proto by nebylo vhodné, kdybych si vybral strategii, která provádí několik střednědobých nebo krátkodobých obchodů (rotačních nebo taktických), ale nedokáže odolat vysoké volatilitě a/nebo nemám dostatek let na to, abych počkal, až se strategie zotaví v případě, že se od počátku dostane do pravděpodobnosti neúspěchu.

Pasivní indexovaná portfolia s ETF obvykle zaujímají dlouhodobý pohled a eliminují vliv časování trhu prostřednictvím pravidelných příspěvků. Proto a priori krátkodobé korekce obvykle nepředstavují pro tento styl investování problém, ale musí nám být jasné, že přijdou, a musíme být dostatečně silní, abychom investiční strategii neměnili.

Pokud jde o riziko indexovaných portfolií, musíme si dobře naplánovat přechod mezi portfoliem zaměřeným na růst a portfoliem zaměřeným na zachování kapitálu a výnos. Důležité také je, abychom si nechtěli kompenzovat nedostatek příspěvků nebo abychom nezačali pozdě s přílišnými očekáváními do budoucna a/nebo s krátkým časovým horizontem vysokými výnosy, které by nám měl trh poskytnout, protože bychom pak mohli podstupovat větší riziko, než jsme schopni unést.

Proto je rozhodující určit míru volatility a rizika, která nám vyhovuje. Obecně platí, že

  • Čím je investor mladší, tím větší by měl být schopen přijmout volatilitu a riziko.
  • Čím větší je kapacita úspor, tím větší by měla být schopnost podstoupit volatilitu a riziko.
  • Čím delší je investiční horizont, tím větší by měla být schopnost přijmout volatilitu a riziko.

Pasivní indexovaná investiční strategie s ETF má obvykle několik klíčových konceptů:

  • Pravidelné příspěvky
  • Diverzifikace, a to jak podle aktiv, tak v rámci aktiv (akcie a pevný výnos).
  • Velmi dlouhodobý výhled
  • Pravidelné rebalancování

Jaké prvky bychom měli brát v úvahu při výběru ETF?

Po objasnění výše uvedeného můžeme nyní přejít ke zmínce o jednotlivých prvcích, které bychom měli vzít v úvahu při výběru ETF, který nejlépe vyhovuje našim potřebám a strategii.

TER (Total Expense Ratio)

TER jsou celkové roční náklady vyjádřené jako procento aktiv ETF. Toto procento zahrnuje poplatky za správu, poplatky správci, interní poplatky ETF za zprostředkování nákupu a prodeje cenných papírů a poplatky za audit.

V případě ETF se TER obvykle shoduje s poplatkem za správu. Je samozřejmé, že při porovnávání ETF, které mají stejný podkladový index, jsou poplatky klíčovým faktorem, protože přímo ovlivňují konečnou výkonnost.

U ETF je TER klíčový v dlouhodobém horizontu, přičemž nejlepší ETF mají dlouhodobě nejnižší TER.

Výnosnost ETF

Výnosnost nám pomáhá zjistit odchylku výkonnosti fondu od jeho benchmarku. Čím nižší je sledovací chyba, tím efektivnější bude replikace ETF. Záměrem ETF je replikovat co nejvíce, takže poskytování mnohem vyšších nebo nižších výnosů je považováno za chybu na straně ETF. I když je zřejmé, že překonání výkonnosti svého indexu je žádanější.

Výnosnost ETF lze snadno zjistit na internetových stránkách ETF nebo v prospektu ETF.

jake etf vybrat
iShares Core S&P 500 UCITS ETF

Expozice a sledování indexů

Existují ETF na všechny indexy, které si dokážeme představit, jsou dobrým nástrojem pro investování téměř do čehokoli, ale musíme prověřit složení portfolia, které má, abychom zjistili, zda splňuje naše potřeby a očekávání, ať už jde o koncentraci nebo geografickou či sektorovou diverzifikaci, nebo jeho expozici vůči určitým faktorům, a zda ji doplňuje zbytek ETF.

Přezkoumání indexu je také velmi důležité, protože budeme vědět, jaký je jeho cíl, zda je nově vytvořen, zda má velký obrat nebo dokonce zda je problém s jeho sledováním nebo zda ho ETF sleduje věrně. To vše se lze dočíst v prospektu ETP. V tomto dokumentu vlastně najdeme i rizika, která daný nástroj má, a to jak obecná, tak konkrétní.

Trh, na kterém je kótován

Jedná se o jeden z faktorů, který se při výběru ETF často přehlíží, ale je velmi důležitý, protože stejně jako u akcií je třeba brát v úvahu nákupní a prodejní poplatky, které se liší v závislosti na trhu, na kterém jsou kótovány. Provize účtované naším makléřem za nákup tohoto typu produktu mohou být značné, pokud jsou kotovány na zahraničních trzích. Nezapomeňte, že základem investování do ETF je dlouhodobě minimalizovat náklady, proto si musíme být dobře vědomi poplatků za úschovu nebo nákup a prodej, které poneseme při pravidelných příspěvcích.

Zde musíme vzít v úvahu také základní měnu ETF, měnu, ve které se obchoduje na jiných trzích, a měny, ve kterých se obchodují akcie ve vašem portfoliu. Tím se zvyšuje kurzové riziko.

Kromě toho je třeba vzít v úvahu hodiny na domácím trhu ETF. Například pokud nakupujeme ETF indexovaný k indexu SP500 z Evropy, pak se obchodní hodiny domácího trhu liší od našich, a i když se ETF obchoduje podle našeho časového plánu, mohou být vyšší spready nebo jiná volatilita než obvykle, pokud je váš domácí trh zavřený.

Objem

To je u ETF samozřejmostí, protože mají tvůrce trhu, kteří zajišťují likviditu burzovně obchodovaného fondu svou stálou přítomností na trhu na straně nákupu i prodeje. Legislativa SKIPCP navíc vyžaduje, aby makléř byl také tvůrcem trhu.

Je však nutné hledat ETF s dostatečným objemem obchodů, aby bylo „jisté“, že ceny jsou určovány trhem a lépe odpovídají indexu. Vyšší objem není synonymem vyšší likvidity, ale znamená, že limitní příkaz blízký aktuální ceně bude proveden rychleji.

Spread

Rozdíl mezi nákupní a prodejní cenou, známý také jako spread. Je velmi důležitý, protože vypovídá o likviditě ETF a jeho podkladových aktiv a také o poptávce/nabídce a efektivitě trhů, na kterých jsou kótovány, a o nejlepších časech pro jejich obchodování. Představuje také implicitní náklady. Obecně platí, že nejlepší je udržovat spread co nejmenší.

Pákový efekt

Některé ETF využívají pákový efekt k násobení výnosů podkladového indexu, obvykle x2 a x3, prostřednictvím derivátových nástrojů (např. swapů). Pákový efekt však zvyšuje riziko více, než je obvyklé. Nejenže můžete získat x2, ale můžete také x2 ztratit.

Dividendová politika

Výnosy dividendových ETF se mohou na základě řady faktorů výrazně lišit. Někteří investoři mohou vyžadovat deklaraci běžného příjmu ze svých investic, zatímco jiní mohou usilovat o kapitálové zhodnocení ve snaze oddálit daně. Ujistěte se, že každý ETF, který kupujete, má dividendovou politiku v souladu se svými investičními cíli. Její důkladné pochopení bude vyžadovat nahlédnutí do prospektu.

Existují distribuční ETF, které pravidelně vyplácejí dividendy, a akumulační ETF, které je automaticky reinvestují.

Měna

Měnové riziko je velmi přítomné při investování do jiných než domácích sektorů a trhů. Musíme se rozhodnout, zda chceme být vystaveni jiným měnám, protože to bude stejné, jako kdybychom drželi dvě různé investice, investice daného trhu nebo indexu a investice v naší měně.

Metoda replikace

Při sledování benchmarku existují dvě možnosti: Fyzická replikace a syntetická replikace. Nejjednodušší způsob provedení tohoto úkolu je fyzická replikace, kdy správce ETF jednoduše nakoupí podkladové cenné papíry indexu. Správci ETF však stále častěji využívají syntetickou replikaci. Je založena na nákupu swapové smlouvy s investiční bankou, která se zavazuje platit výkonnost indexu výměnou za malý poplatek a výkonnost zajištění drženého v portfoliu ETF.

Syntetická replikace sice eliminuje chybu sledování a snižuje dopad srážkových daní na dividendy, ale za cenu úvěrového rizika protistrany. To je však minimalizováno díky legislativě SKIPCP, která vyžaduje, aby žádná protistrana nedržela více než 10 %.

K dispozici je velké množství ETF s různými charakteristikami. Musíme se snažit minimalizovat náklady, a to jak na samotný ETF, tak na nákup/prodej, přičemž základem pasivní správy je nést dlouhodobě co nejmenší náklady a konečný výnos se dlouhodobě co nejvíce podobat danému indexu. Kromě toho ke snížení rizika přispěje geograficky diverzifikované portfolio a pravidelné příspěvky, které pomohou snížit vliv časování.

Související články

Nejlepší ETF od Invesco
V tomto článku se podíváme na společnost Invesco, co to je a jaké jsou její nejoblíbenější ETF, stejně jako na poplatky, výnosy a investiční strategii. Co je Invesco? Invesco Ltd. je globální společnost pro správu investic se sídlem v Atlant...