Stablecoin: Co to je a jak funguje?

Dnes se podíváme na to, co je stablecoin, jaký jeho význam v kryptoměnovém ekosystému a proč může představovat největší hrozbu pro klasické FIAT peníze. Dále se podíváme na to, které jsou nejvýznamnější stablecoiny na trhu máme a jaká jsou jejich rizika.

Co je stablecoin?

Stablecoiny neboli stabilní mince jsou kryptoměny určené k udržování stabilní hodnoty vázané na určité podkladové aktivum. Na rozdíl od jiných kryptoměn, jako je bitcoin, jehož cena může kdykoli kolísat, se stablecoiny snaží poskytnout předvídatelnější a bezpečnější alternativu.

Jedná se tedy o způsob, jak udržet stabilní hodnotu vázanou například na fiat měnu, jako je americký dolar, nebo jiné aktiva, jako je zlato. Tato stabilita je dosažena prostřednictvím rezervních mechanismů nebo také algoritmů.

Vývoj stablecoinu

Vývoj kryptoměn jde nad rámec tržních korelací, zaměřený na růst produktů a tokenizaci. Tokenizace, která převádí reálná aktiva na digitální tokeny, je klíčová v konvergencitradičních financí (TradFi) a kryptoměn. Využitím globální dostupnosti kryptoměnových trhů tokenizace demokratizuje finanční příležitosti.

Koncept tokenizace se stal významným s uvedením Tetheru (původně Realcoin) na Bitcoinovou síť v roce 2014. Od té doby se stablecoiny staly příkladem úspěšné tokenizace. Prokázaly svou obrovskou užitečnost a odolnost v různých tržních podmínkách a ekonomických scénářích. Můžeme bez obav říci, že přišly, aby zde zůstaly.

Charakteristiky stablecoinů

Některé z nejdůležitějších charakteristik stablecoinů jsou:

• Nízká volatilita: Trh kryptoměn je známý svou volatilitou a investoři tak mohou potřebovat digitální aktiva, která mohou udržet stabilitu vázanou na aktivum, které nekolísá, což jim pomáhá předpovídat trh a přitahuje také institucionální investory.

• Větší adopce: Ať už retailová nebo institucionální, volatilní kryptoměnová aktiva s sebou přináší nejistotu. Jejich volatilita ztěžuje adopci ze strany podniků. (které často hledají více stabilní alternativy) Stablecoiny přinášejí v tomto smyslu sníženou volatilitu a bezpečnost. A díky tomu přitahují více investorů z jiných sektorů, protože přináší větší klid.

• Krycí aktivum: Díky své stabilitě nabízejí stablecoiny možnost chránit svůj kapitál před nejistotou na trhu. Dokonce i v ekonomikách s inflačními aktivy mohou používat tyto stabilní měny k zachování svého bohatství.

Jak fungují stablecoiny?

Stablecoiny řeší jeden z hlavních problémů trhu: extrémní volatilitu. Jejich fungování je založeno na implementaci záložních mechanismů, které se snaží udržet stabilní hodnotu v průběhu času.

Fungují na principu udržováním rezervních aktiv jako záruky nebo prostřednictvím algoritmických vzorců, které by měly kontrolovat nabídku a poptávku. (pozor ne vždy tomu tak musí být, později se na to společně podíváme) Tím, že svoji hodnotu vážou na stabilnější aktiva, mohou stablecoiny udržovat svou hodnotu stále konstantní, což je činí velmi užitečnými v sektoru kryptoměn jako prostředek směny.

Pojďme se podívat na to, jak tyto mechanismy fungují, a také na různé typy stablecoinů, které v průběhu času vznikli pro řešení problému vysoké volatility na kryptoměnovém trhu.

K čemu slouží stablecoiny?

Stablecoiny musí plnit různé funkce a hrát klíčové role v rámci finančního ekosystému, poskytující řešení pro různé problémy spojené s volatilitou a nedostatkem stability přítomné u jiných kryptoměn, jako je bitcoin a ethereum.

Hlavní výhody zahrnují:

1. Uchování hodnoty: Stablecoiny jsou stabilní, což je činí ideálními pro uchování bohatství a vyhýbání se volatilnosti jiných kryptoměn.
2. Usnadnění plateb: Rychlé a efektivní pro transakce, ideální pro každodenní platby a mezinárodní obchod.
3. Bezpečný vstup do kryptoměn: Pro začátečníky poskytují bezpečnější vstup do krypto světa s menšími cenovými fluktuacemi.
4. Útočiště hodnoty: V obdobích volatility investoři používají stablecoiny k ochraně hodnoty svého portfolia.
5. Obchodování s kryptoměnami: Používají se jako obchodní páry na burzách pro efektivní směnu digitálních aktiv.
6. Decentralizované finance (DeFi): Umožňují účast na DeFi službách, jako jsou půjčky a decentralizované výměny.
7. Mezinárodní převody: Umožňují rychlé a levné přeshraniční transakce bez zpoždění.
8. Transparentnost a audit: Stablecoiny fungují na veřejných blockchainech, což zaručuje jejich auditovatelnost a důvěryhodnost.

Tímto způsobem stablecoiny usnadňují nejen obchodování a investování, ale i každodenní finanční operace s nízkým rizikem.

Je důležité si uvědomit, že vzhledem k nejistotám na trhu nemusí být dosažené výsledky u těchto aktiv v budoucnu příznivé a mohou podléhat znehodnocení.

Stručně řečeno, stablecoiny hrají klíčovou roli tím, že poskytují stabilitu v volatilním prostředí kryptoměn, což z nich činí univerzální nástroje pro širokou škálu uživatelů a aplikací.

Typy stablecoinů

Je třeba zdůraznit, že neexistuje omezené množství typologie stablecoinů. Proto se podíváme na ty hlavní, které existují a jsou nejvíce používány na celosvětovém trhu.

Stablecoiny vázané fiat měnou

Stablecoiny vázáné na fiat měny jako je americký dolar, euro nebo jakákoli jiná měna, jsou tím nejběžnějším typem. Každá jednotka stablecoinu v oběhu je podporována ekvivalentním množstvím fiat měny, která je držena na úschovném účtu. Záruka i vydaný token je zpravidla vždy 1:1.

Tento přístup poskytuje uživatelům důvěru, že vždy budou moci vyměnit své stablecoiny za určité množství fiat měny. Příklady stablecoinů vázaných na fiat měnu jsou:

• USDT (Tether)
• USDC (USD Coin)
• EURT (Tether EUR)
• TUSD (TrueUSD)

Stablecoiny vázané komoditami

Některé stablecoiny se rozhodnou vázat na hmotná aktiva, jako je zlato, stříbro nebo ropa. Tato aktiva mají vnitřní hodnotu a propojením hodnoty stablecoinu s těmito zdroji se snaží poskytnout jinou stabilitu s aktivem, které udržuje svou volatilitu vůči fiat měně. Tento přístup může přitahovat ty, kteří hledají přímější spojení s různými fyzickými aktivy.

Opět příklady tohoto typu stablecoinu jsou:

• PAX Gold (PAXG) - vázaný na zlato.
• Tether Gold (XAUT) - také vázaný na zlato.
• SilverCoin (SLVD) - vázaný na stříbro.

Stablecoiny vázané na Bitcoin

Může se to zdát šílené, ale tato strategie zahrnuje podporu stablecoinů Bitcoinem. Ačkoli to může vypadat protichůdně, protože Bitcoin sám o sobě je vysoce volatilní, některé projekty se pokusily zmírnit toto riziko podporou svých stablecoinů kombinací Bitcoinu a dalších rezerv. Cílem je využít likviditu a nahromaděnou hodnotu Bitcoinu ke stabilizaci měny.

Algoritmické stablecoiny: Jsou možné? | Selhání Terra USD a Luna

Tyto stablecoiny jak název napovídá jsou založeny na složitých algoritmech pro řízení nabídky a poptávky po stablecoinu, automatickým přizpůsobováním emise nových mincí nebo jejich spalováním na základě tržních podmínek. Algoritmus se snaží udržet stabilní hodnotu stablecoinu prostřednictvím předem stanovených automatických mechanismů. V rámci tohoto složitého systému podpory hodnoty nacházíme například ve stablecoinu DAI jako největší případ úspěchu.

Ačkoli teoreticky může vše vypadat atraktivně, občas se potýkají s klíčovými výzvami, jak ukázal případ bývalého stablecoinu Terra USD (UST).

V roce 2022 sebou přinestl několik významných výzev, včetně významných incidentů, jako je hacknutí mostu Ronin, kolaps UST a LUNA, likvidace 3AC a platební neschopnost FTX. Tyto události zdůraznily potřebu lepší segregace úschovy a vypořádání na kryptoměnovém trhu. Přijetí nejlepších praktik z TradFi, zejména v mechanismech úschovy a vypořádání, je považováno za klíčový krok k podpoře širšího a bezpečnějšího přijetí.

Co se stalo s TERRA UST a LUNA?

Kolaps těchto kryptoměn byl způsoben několika důvody, které můžeme obecně shrnout následovně:

• Mechanismus Terra a její stablecoin: Mechanismus Terra a její stablecoin byl jednou z působících sil. Mnoho investorů, kteří možná přesně nevěděli, proč stablecoin klesá na ceně, se rychle snažilo prodat své UST.

• Anchor Protocol: Anchor Protocol, byla platforma s vysokým úrokem na blockchainu Terra (20 % ročně) a také pro Avalanche. Neustále snižovala sazby, které nabízela držitelům za vklady UST. To vedlo držitele UST k tomu, aby začali hledat jiné alternativy. Někdy se nabízelo více než 20 % ročního APR.

• Obecná panika: Obecná panika byla rozhodující při kolapsu. Jakmile ceny obou měn klesly, pobídky k obnovení cen přestaly v rámci tohoto protokolu existovat. Mnoho spekulantů totiž spekulovalo o možnosti růstu ceny a lidé nakonec ztratili mnohem více.

Tento kolaps způsobil zánik ekosystému v hodnotě více než 50 miliard dolarů.

Vizuální a jasné vysvětlení můžeme vidět na následujícím obrázku:

Nejlepší stablecoiny současnosti

V tomto žebříčku se podíváme na 8 nejlepších stablecoinů mezi více než 30 existujícími stablecoiny. Je velmi důležité zdůraznit, že pořadí tohoto TOP 8 je dáno kvantitativní analýzou ve vztahu k historickým údajům z roku 2023. V žádném případě to neznamená, že v budoucnu bude výkon stejný.

#8 Tether Gold (XAUT)

Jedná se o kryptoměnu krytou skutečným zlatem, která udržuje svou cenovou stabilitu na úrovni zlata. Každá jednotka měny,nazývaná XAUt, je kryta jednou trojskou uncí (odpovídající 31,1035 gramům) zlata uloženého v trezoru ve Švýcarsku. Emisi XAUt provádí Tether, stejná entita odpovědná za emisi USDT, stabilní kryptoměny vázané na americký dolar, která se nachází v tomto žebříčku.

Projekt XAUt byl představen v lednu 2020 s cílem poskytnout uživatelům expozici vůči zlatu bez nutnosti fyzicky vlastnit nebo skladovat tento drahý kov. Tento projekt má za cíl nabídnout podobné výhody jako držení fyzického zlata, jako je zachování kupní síly a možnou ochrana proti inflaci. Nicméně má další výhodu a to je, že může být obchodován na kryptoměnových burzách, protože je používán jako token standardu ERC-20.

Zařadili jsme ho do žebříčku nejen jako první stablecoin vázaný na reálné aktivum, kterým je zlato, ale také proto, že udržuje vysokou bezpečnost ve své mateřské společnosti.

#7 Frax (FRAX)

Frax vyniká jako průkopník mezi stablecoiny tím, že přijímá zcela algoritmický mechanismus s cílem udržet svou stabilitu. Tento přístup začíná s plnou zárukou a prostřednictvím smart kontraktů onchain postupně eliminuje záruku, pokud cena zůstane stabilní na 1 USD.

Tento protokol hodnotí stabilitu cen stablecoinu FRAX úpravou kolateralizace, což slouží jako indikátor důvěry trhu. Tato dynamika umožňuje periodicky měnit poměr záruk k určení, kolik algoritmické stability může FRAX dosáhnout a jak velkou kolaterální podporu vyžaduje. Je důležité zdůraznit, že Protokol Frax je první, který dynamicky mění míry kolateralizace, aby dosáhl algoritmické stablecoiny.

#6 USDD (USDD)

Stejně tak jako FRAX, je USDD „decentralizovaný“ algoritmický stablecoin, která není podložena fyzickými aktivy ani žádným kolaterálem. Místo toho se spoléhá na algoritmus, který reguluje její emisi a zajišťuje její paritu s dolarem, přičemž její hodnota je ukotvena k kryptoměně TRX, nativní blockchainu Tron.

Zajišťuje svou paritu s dolarem prostřednictvím arbitrážního mechanismu mezi USDD a TRX. Tímto způsobem, pro ražbu USDD je nutné spálit TRX v hodnotě ekvivalentní v dolarech k množství nových stabilních mincí, které chcete razit.

Jedná se o stejný mechanismus, který používal UST, stablecoin Terra (LUNA), který utrpěl spirálu smrti, což způsobilo milionové ztráty a celkový pokles kryptoměnového trhu. (kryptoměna tohoto systému klesla ze 100 dolarů na praktickou nulu během několika hodin) Po ztrátě důvěry v tento mechanismus po tomto incidentu bylo tedy rozhodnuto přejít na model nadměrného zajištění.

Nejedná se o decentralizovanou měnu v obvyklém slova smyslu, ale může vstoupit do oběhu pouze prostřednictvím kontroly Tron DAO Reserve (TDR).

#5 True USD (TUSD)

TrueUSD je stablecoin postavený na síti Ethereum, který se snaží udržet svou hodnotu na 1 USD. Jeho nabídka je podložena dolary uloženými v bankách a uživatelé mají možnost získat a vyměnit tyto tokeny za dolary prostřednictvím platformy TrustToken. Tento stablecoin se vyznačuje tím, že je prvním digitálním aktivem, které zobrazuje certifikace v reálném čase na řetězci, udělené nezávislými třetími stranami, aby zajistilo poměr 1:1 mezi jeho dolarovou rezervou a obíhajícími tokeny. Kromě toho implementuje Chainlink Proof of Reserve pro zlepšení transparentnosti a spolehlivosti. Jeho nabídka jako stabilní měny se tedy přizpůsobuje poptávce.

Nicméně bezpečnost sítě TrueUSD je spojena s tokeny ERC-20 a mohla by být ovlivněna vysokými transakčními poplatky na blockchainu Ethereum, pokud by ceny gas zaznamenaly významné zvýšení.

#4 Dai (DAI)

DAI je stablecoin, která vyniká svým decentralizovaným přístupem, což jej činí atraktivní alternativou k více centralizovaným stablecoinům jako například USDC nebo USDT. Jeho hodnota je udržována v paritě 1:1 s americkým dolarem, ale na rozdíl od jiných není podložena bankovními účty ani dolary, ale naopak jinými kryptoměnami.

Kdokoli může emitovat DAI tím, že vloží jiné kryptoměny do smart kontraktu.

MakerDAO, Decentralizovaná Autonomní Organizace (DAO), řídí emisi a funkci DAI. Držitelé tokenu MKR mají možnost účastnit se rozhodování o správě, navrhovat a hlasovat o změnách v jeho provozu, což odráží autonomní a decentralizovaný charakter platformy.

Záruka, kterou je třeba vložit pro získání DAI, může být v kryptoměnách jako například v ETH, USDC, USDT, WBTC a několika dalších aktivech.

#3 First Digital USD (FDUSD)

FDUSD stablecoin byl vydán v roce 2023 a jedná se o plně fiduciárně zajištěnou stabilní měna. Vydává ji FD121 Ltd. (First Digital Labs), která je součástí First Digital Group se sídlem v Hongkongu. Rezervy pro FDUSD se skládají z vysoce likvidních a bezpečných aktiv, jako jsou krátkodobé americké státní pokladniční poukázky (držené přímo nebo jako zajištění pro repo operace) a hotovostní vklady v amerických dolarech.

#2 USD Coin (USDC)

USDC, jedna z hlavních stabilních měn v kryptosvětě, dosáhla významného postavení na globální úrovni. Tento projekt vznikl jako reakce na omezení Tetheru (USDT), nabízející rychlejší a efektivnější transakce ve srovnání se svým předchůdcem. Na rozdíl od USDT, který operoval na OmniLayer a Bitcoinu, USDC je zaveden jako token ERC-20 na síti Ethereum, což poskytuje větší agilitu a škálovatelnost.

Projekt USDC vznikl ze spolupráce mezi Coinbase a Circle.

S 1:1 podporou americkým dolarem byl USDC spuštěn 26. září 2018 a rychle se integroval do ekosystému Etherea. Tato adopce byla usnadněna schopností USDC efektivně fungovat s DApps a DEX na Ethereu, což USDT v té době nedokázal. Kromě toho USDC řešil obavy o transparentnost tím, že nabízel široký přístup pro vývoj a zajišťoval veřejný audit prostřednictvím GitHubu od samého počátku.

#1 USD Tether (USDT)

Tether (USDT) navzdory kritice a strachu stále je lídr stabilních měn prakticky od svého uvedení. Operuje tím, že váže svou hodnotu na americký dolar a slibuje udržet stabilní poměr 1:1, což má za cíl poskytovat stabilitu v tomto sektoru s tolika volatilními tokeny a kryptoměnami.

Systém je založen na systému rezerv, kde se Tether Limited zavazuje podpořit každý vytvořený USDT ekvivalentním množstvím amerických dolarů. Tento rámec rezerv zajišťuje pevnou podporu hodnoty USDT, čímž posiluje jeho jeho spolehlivost. Uživatelé Tetheru mají možnost převést své tokeny na americké dolary, zahájením procesu zasláním USDT na adresu pro výměnu určenou Tetherem.

Ukládání USDT může být s nebo bez úschovy, což nabízí možnosti jak pro obchodníky, kteří hledají rychlý přístup k obchodním příležitostem, tak pro ty, kteří upřednostňují bezpečnost na decentralizovaných burzách.

Jedná se o nejvšestrannější stablecoin ze všech, které jsou v současnosti na trhu k dispozici a s nímž lze najít nejvíce párů tokenů na jakékoli burze.

👉 Pokud vás zajímá na které síťi Tether funguje, podívejte se na náš článek o Ethereum!

Kde koupit stablecoiny?

Mezi známé krypto burzy můžeme počítat například burza Binance, která je také k dispozici v České republice.

Níže se podíváme na důležité vlastnosti tohoto brokera:

• 🏆 Bezpečnost: Registrováno na Maltě a podléhá přísným regulacím
• 💼 Počet dostupných stablecoinů: 13
• 💲Poplatky: Průměrně 0,1 %
• 📈 Další služby: staking, obchodní páry, futures, půjčky, atd.

Další zajímavé burzy

Nicméně, abychom vám poskytli více alternativ, přinášíme vám další burzy, které by mohly být zajímavé pro nákup stablecoinů:

Coinbase

• 🏆 Bezpečnost: SEC (USA)
• 💼 Počet dostupných stablecoinů: +20
• 💲Poplatky: Průměrný poplatek 0,35 %
• 📈 Další služby: staking, debetní karta, půjčky nebo centrum NFT

Bitpanda

• 🏆 Bezpečnost: BaFiN (Německo)
• 💼 Počet dostupných stablecoinů: +10
• 💲Poplatky: Mezi 0,5% a 3%
• 📈 Další služby: staking, kryptoindexy a deriváty na akcie a ETF

👉 V každém případě, pro více informací, vám přinášíme náš článek o obchodování s kryptoměnami!

Názory na stablecoiny: Nejlepší způsob investice do kryptoměn?

Při investování do stablecoinů nezvyšujete ani nesnižujete svůj majetek jako takový, protože stablecoin si stále udržuje svou hodnotu vůči podkladovému aktivu. (ať už se jedná o Fiat měnu nebo třeba zlato)

V posledních letech se staly velmi populárními, protože představují pohodlný způsob, jak udržet svůj majetek v kryptoměnách, bet výkyvů. Ovšem riziko kolapsu stablecoinu je vždy přítomné, tak jak jsme si již pověděli o UST výše.

Stablecoiny také umožňují provádět převody kryptoměn bez rizika výkyvů, nebo alespoň mnohem menšího, než jaké podstupují i ty největší kryptoměny, jako jsou Bitcoin nebo Ether.

To vše z nich činí jakousi „rezervu hodnoty“, což činí práci se stablecoiny prostřednictvím mnoha strategií a platforem velmi zajímavou, snadnou a jednoduchou.

V každém případě je třeba mít jasno, že ne všechno je vždy krásné, a proto si uvedeme některé pozitivní a negativní aspekty stablecoinů.

Nyní, když už znáte ty nejdůležitější informace o tom, co jsou to stablecoiny, k čemu slouží a jaké typy stablecoinů známe, je čas provést vlastní studium před jakýmkoliv nákupem. A pokud jste to již udělali, řekněte nám, s jakám stablecoinem se cítíte nejbezpečněji?

Často kladené otázky o stablecoinech

👉Pokud vás zajímá jak investovat do Bitcoinu s větší regulací, podívejte se na našeho průvodce Bitcoin ETF!

👉A pokud spíše Ethereum, podívejte se na našeho průvodce Ethereum ETF!

Pokud vás zaujal svět kryptoměn a chcete se v něm zorientovat lépe, doporučujeme začít článkem o nejlepších kryptoměnách roku 2024, kde se dozvíte více o Bitcoinu, Ethereu a dalších perspektivních aktivech. Pro úplné začátečníky jsme připravili základní příručku k obchodování s kryptoměnami, která krok za krokem vysvětluje vše důležité. Pokud vás zajímá srovnání jednotlivých měn, určitě vás bude bavit analýza Bitcoin vs. Ethereum, nebo článek porovnávající zlato a Bitcoin jako rezervy hodnoty. Klíčovým tématem je také halving Bitcoinu, který má zásadní vliv na jeho cenu a nabídku.

Nezapomeňte se podívat také na Ethereum – co to je, jak vzniklo a jaké má výhody nebo zjistit, jak dnes probíhá platba kryptoměnami v Česku. Vhodné uložení kryptoměn je zásadní, proto jsme připravili přehled nejlepších krypto peněženek, ať už vás zajímá cold wallet pro maximální bezpečnost, nebo hot wallet pro každodenní použití. Pokud uvažujete o nákupu, bude se vám hodit přehled nejlepších krypto brokerů, a pokud zkoumáte nové trendy, podívejte se i na článek o NFT – co jsou, jak fungují a jak do nich investovat.