Fear and Greed Index: Co to je, z čeho se skládá a jak jej využít?

Přeložený do češtiny se nazývá Index strachu a chamtivosti a je jedním z nejznámějších ukazatelů sentimentu na trhu. Jedná se o index, na který se média často obracejí při silných poklesech, protože měří úrovně strachu (fear) a chamtivosti (greed) investorů na trhu. Dneska se blíže podíváme, co to je a jak funguje Fear and Greed Index.

Co je to Fear and Greed Index?

Fear and Greed Index, lze přeložit do češtiny jako Index strachu a chamtivosti, protože měří tyto dva pocity u investorů prostřednictvím řady ukazatelů. Je vypracován a publikován denně finančním portálem CNN Money, a cílem tohoto měření je zjistit, do jaké míry se obchodníci na trhu řídí strachem nebo chamtivostí v reálném čase.

Aby bylo možné měřit tyto dva pocity, analyzujeme na trhu několik faktorů, mezi které patří volatilita, poměry prodeje/nákupu, síla cen akcií, poptávka atd.

S ohledem na tyto parametry na Fear and Greed Index vrhá určité světlo na investory, zda trh může pokračovat v poklesu nebo naopak může být velmi blízko svého dna. Na základě závěrů se každý investor může pozicovat podle svého uvážení, aby co nejlépe využil aktuální situaci.

I když index strachu a chamtivosti nedefinuje, co se stane s trhem, je užitečný pro využití příležitostí nebo alespoň pro jejich zhodnocení.

👉 Více informací o investování: Co je Fundamentální analýza společnosti? Jak zjistit hodnotu akcie?

Jak se vypočítá Fear and Greed index?

Osoba odpovědná za vypracování tohoto indexu nebo spíše jeho výpočet, je CNN Money. Pro tento účel se opírá o těchto 7 základních ukazatelů:

1. Momentum akcií

Momentum akcií je ukazatel, který se vypočítává porovnáním chování S&P 500 s jeho 125denním klouzavým průměrem:

Na tomto grafu z MarketWatch vidíme chování S&P500 (modrá čára) a jeho klouzavý průměr (černá čára). Takto se to interpretuje:

• Panika: pokud je index výrazně nad svým klouzavým průměrem, může na trhu existovat strach a podpořit tak tlak na investory pro prodej akcií.
• Neutrální: pokud je index blízko svého klouzavého průměru, sentiment by byl spíše neutrální.
• Chamtivost: když je SP500 výrazně pod svým klouzavým průměrem, jedná se o období „černých dnů“, kdy mnoho investorů může uvažovat o agresivních nákupech. (trh může být podhodnocený)

2. Síla ceny akcií:

Síla ceny akcií se vypočítává s ohledem na počet cenných papírů, které jsou na maximech a minimech za posledních 52 týdnů na NYSE (New York Stock Exchange).

Pokud je velké množství hodnot na maximech, investoři mohou začít pociťovat určitý závrat, který by v případě realizace vedl k prodeji akcií a poklesu trhu. Pokud je naopak mnoho akcií na minimech, naopak.

Jedná se o ukazatel, který je přímo spojen s momentem akcií. A to proto:

• Když je SP500 pod svým klouzavým průměrem, je zřejmé, že počet společností na maximech bude minimální.
• Pokud je naopak SP500 nad svým klouzavým průměrem, bude větší počet společností na maximech.

Údaj lze nalézt na Wall Street Journal Markets.

3. Rozsah cen akcií:

Pro výpočet rozsahu cen akcií se vypočítá objem, který je určen pro akcie v rostoucím trendu, oproti tomu, který je určen pro akcie v klesajícím trendu.

Je to velmi jednoduché, protože pro výpočet objemu je pouze třeba použít McClellan Volume Summation Index:

4. Put a call opce

Opce jsou finanční deriváty, které jsou prakticky 2 smlouvy mezi dvěma stranami, ve které je stanovena koupě a prodej aktiva v určitém čase a za určitou cenu.

Call opce jsou růstové opce, to znamená, že při investování očekáváme růst této akcie. Při put opci naopak očekáváme klesání.

Jako ukazatel jsou opce velmi užitečné, protože na základě objemu investic do call a put opcí lze odhadnout náladu obchodníků na trhu. V tomto případě by se vypočítal poměr put/call porovnáním objemu obchodování call a put opcí, aby se zjistilo, zda jsou očekávání více růstová nebo klesající.

Pro tento účel bychom měli použít CBOE 5-Day Put/Call Ratio

Tento index se obvykle pohybuje mezi 0,7 a 1,2 body.

Jak lze odvodit, čím nižší je index, tím větší panika na trhu je, ale jakmile se tento index přiblíží k jeho přirozené podpoře 0,7, Fear and Greed Index by se mohl začít také mírně otáčet, i když stále velmi daleko od zelené barvy. (greed - chamtivost)

5. Spread junk bondů

Výpočet spreadu kreditního rizika junk bondů není nic jiného než rozdíl mezi výnosy investičně hodnocených dluhopisů a junk bondů.

Když trh klesá, bezpečné dluhopisy nejvíce solventních zemí jsou nejvíce žádané, protože v nich investor hledá bezpečí. Na druhou stranu, když trh roste a investor se cítí bezpečně, může využít junk bondy, které, i když jsou méně bezpečné, poskytují o mnoho vyšší výnosy.

V tomto smyslu můžeme říci, že tento indikátor funguje přesně naopak než trh.

6. Volatilita trhu:

Pro kontrolu volatility trhu používáme index VIX (index volatility), přičemž jako referenci bereme jeho klouzavý průměr za posledních 50 období. Když je tento na maximech nebo nad svým klouzavým průměrem, rozumí se, že je vyšší volatilita a tedy větší možnost prudkých pohybů, pravděpodobně poklesů.

Když je volatilita nízká, může růst chamtivost, protože investor vnímá, že trhy jsou momentálně klidné.

Teorie tohoto indikátoru je, že pokud je trh v medvědí fázi, investoři věří, že trh bude klesat a budou chránit své portfolio nákupem více put opcí, naopak, pokud je obchodník věří, že je fáze býčí, nebudou kupovat put opce, protože nebude mít potřebu se chránit. Stručně řečeno, diskontuje očekávání v blízké budoucnosti a často je opakem indexu.

7. Poptávka po bezrizikových aktivech

Výpočet poptávky po bezrizikových aktivech je rozdíl mezi výnosy akcií a výnosy amerických státních dluhopisů.

Pokud se výnosy akcií a státních dluhopisů přibližují, tento indikátor bude negativně ovlivňovat Fear and Greed Index, což znamená, že většina investorů hledá bezpečnější aktiva, protože se obávají, že trh bude klesat.

Na našem grafu vidíme, jak během období 2008-2013 (finanční krize a následná recese) bylo mnoho pochybností ohledně indexu SP500, což se opakovalo v březnu 2020, kdy došlo k novému burzovnímu krachu. (počátek kovidové krize)

A totéž platí přesně naopak, čím větší je rozdíl mezi výnosy z pevných výnosů a proměnlivých výnosů, ve prospěch druhých, tím větší bude chamtivost (zelená barva) v Indexu strachu a chamtivosti.

Jak interpretovat Fear and Greed Index?

Výpočtem všech indikátorů se získá výsledek Fear and Greed Index neboli Indexu strachu a chamtivosti. Tento index se pohybuje mezi 0 a 100 body a jeho interpretace je následující:

• 0-24: extrémní strach
• 25-49: strach
• 50-74: optimismus (chamtivost)
• 75-100: extrémní optimismus (extrémní chamtivost)

Historický vývoj tohoto indexu od jeho vzniku byl následující:

K datumu tohoto článku se index nachází na 56 bodech, což naznačuje, že sentiment je rovno optimismu (chamtivosti):

Pro běžného investora může být Fear and Greed Index užitečným pomocníkem k tomu, aby lépe pochopil vlastní emoce při investování. Když index ukazuje extrémní chamtivost, může to být připomínka, že není nutné slepě naskakovat do rozjetého vlaku jen proto, že "všichni nakupují". Naopak v době, kdy trhy padají a index vykazuje extrémní strach, nám může pomoci zachovat chladnou hlavu a neprodávat zbrkle. Psychologie hraje v investování zásadní roli a právě tento jednoduchý indikátor může být cenným vodítkem při rozhodování – ne jako návod, ale jako zrcadlo tržní nálady, které nám pomůže myslet o krok napřed.

K čemu slouží Fear and Greed Index od CNN?

Index strachu a chamtivosti od CNN je ukazatelem sentimentu trhu. Pro investory je důležité vědět, že se jedná o index, který nám poskytuje informace o trhu, ale v žádném případě nám nezaručuje, že trh bude růst nebo klesat. Je to jednoduše další údaj, který stojí za to vzít v úvahu.

Je užitečná díky tomu, že nám objasňuje, jaký je momentálně sentiment na trhu, tedy zda se nacházíme v období strachu nebo extrémního strachu, což naznačuje nebezpečí na trzích, nebo naopak chamtivosti nebo dokonce i extrémní chamtivosti, očekávaní silného růstu na burze.

Jaký je Fear and Greed Index pro kryptoměny?

Stejně jako máme Index strachu a chamtivosti pro pro měření sentimentu strachu a chamtivosti na S&P 500, existuje stejné měřítko pro sektor kryptoměn, jehož název je Crypto Fear and Greed Index.

Stejně tak tento index také označuje číslo mezi 1 a 100, kde čím nižší číslo znamená více strachu a čím vyšší číslo více chamtivosti.

Faktory, které se berou v úvahu, jsou také podobné, ale zaměřené na trh kryptoměn:

• Volatilita: představuje 25 % indexu a porovnává aktuální údaje o volatilitě a maximálních poklesech s průměrem za posledních 30 a 90 dní na trhu s kryptoměnami.
• Impuls/objem: měří aktuální impuls a objem nákupu a prodeje Bitcoinu a porovnává je s průměrem za posledních 30 a 90 dní, což také představuje opět 25 % indexu.
• Sociální sítě: představuje 15 % hodnoty indexu a sleduje zmínky a příspěvky o Bitcoinu, aby zjistil, jaký je obecný zájem o toto aktivum.
• Průzkumy: provádí průzkumy mezi 2000 a 3000 účastníky a také představuje 15 % indexu.
• Dominance: tento faktor vypočítává dominanci Bitcoinu ve srovnání s ostatními kryptoměnami. Když Bitcoin získává dominanci, znamená to, že převládá strach a investor se obrací k kryptoměně, kterou považuje za bezpečnější. Když Bitcoin ztrácí podíl na trhu ve srovnání s ostatními kryptoměnami, znamená to, že odvaha a chamtivost jsou větší. Tento faktor představuje 10 % indexu.
• Trendy: tento faktor sleduje trendy na Googlu ohledně vyhledávání kryptoměn, což představuje posledních 10 % indexu.

The Fear and Greed Index kryptoměn, i když užitečný pro krátkodobé období, je méně spolehlivý než originál, protože některé jeho faktory jako sociální sítě, ankety a trendy jsou méně objektivní. Nicméně to neznamená, že to není dobrý nástroj pro předvídání určitých pohybů na trhu s kryptoměnami a jejich využití.

Definitivně nám Fear and Greed Index ukazuje náladu trhu, zda je smutný a nebo uvolněný. Právě proto má obvykle velmi přímý vztah s Vix Indexem, který měří očekávanou volatilitu v krátkodobém horizontu.

👉Pokud vás zajímají finanční ukazatele, podívejte se na následující článek: Poměrové ukazatele firem | Co znamenají a jak je vypočítat?

👉Pokud vás naopak zaujaly kryptoměny, podívejte se na následující článek, porovnávající dva největší krále: Bitcoin (BTC) vs Ethereum (ETH): Která kryptoměna je lepší?