Dividendy:Je vhodné kupovat akcie pouze kvůli nim?

U nákupu akcií existují dva způsoby, jak vydělat peníze a to prostřednictvím kapitálového zhodnocení nebo dividend. Když má společnost velké růstové projekce, investoři uplatňují strategii nakoupit a držet (buy and hold), aby získali zisky z ceny akcie v budoucnu. Ale pro ty, kteří chtějí generovat pasivní příjmy, jsou naopak dividendy tou nejčastěji využívanou strategií.

Tato burzovní strategie je určena pro konzervativnější investory, jejichž cíle jsou zaměřeny na dlouhodobý horizont, přičemž mají každoročně zajištěnou odměnu nezávisle na vývoji akcií na burzovních trzích. Je to jako investování do fixního příjmu. Ale je správně nakupovat akcie jen kvůli jejich dividendám?

Proč se vyplácejí dividendy?

Na burze existují v zásadě dva způsoby, jak dosáhnout ziskovosti: První a nejběžnější je, když ceny akcií rostou, což je známé jako zhodnocení, což není nic jiného než nákup akcie za účelem jejího prodeje za vyšší cenu někdy v budoucnu. Problémem této investiční metody je, že poskytuje méně předvídatelné a volatilnější výsledky, protože nemůžeme předpovědět, zda akcie do které jsme investovali bude růst nebo klesat.

Existuje však druhá cesta, jak generovat výnos na burze a to o mnoho více předvídatelnějším způsobem, pomocí dividend. Výhodou této investiční metody je, že nezávisíme (v krátkodobém horizontu) na tom, zda akcie roste nebo klesá, ale získáme stálou platbu za to, že jsme akcionáři/investoři. Ale co jsou to vůbec dividendy?

Dividendy nejsou nic jiného než část zisku, který společnost místo reinvestování do budoucího růstu rozdělí mezi své akcionáře. (za důvěru ve společnost) Čím větší zisky, tím větší dividendu akcionáři/investoři obdrží. Jelikož jsou dividendy velké téma, věnovali jsme mu i článek o akciových dividendách.

Ačkoli dividendy mohou být pro mnoho investorů atraktivní, ne všechny společnosti je vyplácejí. Proč mnoho společností vyplácí dividendy?

Sdílení zisků s investory

Dividendy jsou způsob, jakým firmy sdílejí své zisky s investory. Firmy mohou využívat dividendy k tomu, aby poskytly krátkodobou návratnost investorům a tím je motivovaly k dalším investicím v jejich firmu. Aby však firma mohla sdílet zisky s investory, musí mít skutečně zisky, které může rozdělit, musí být tedy profitabilní.

Obecně platí, že dividendy vyplácejí spíše zavedené firmy s konstantními příjmy a s dlouho historií, jako například Coca-Cola.

Přilákání nových investorů

Dividendy mohou být velmi dobrým způsobem, jak přilákat nové investory, protože mohou získat pravidelné příjmy bez ohledu na to, co se děje s jejich cenou akcií. Dividendy jsou obvykle atraktivnější v obdobích, kdy cena akcií může stagnovat (například recese), protože akcionáři stále získávají návratnost, i když jde trh do strany. Ve skutečnosti jsou v těchto obdobích firmy, které vyplácejí vysoké dividendy, pro investory atraktivnější.

Některé firmy vyplácejí dividendy ročně, zatímco jiné firmy vyplácejí dividendy čtvrtletně nebo dokonce i měsíčně. Část, kterou firma věnuje na výplatu dividend, se nazývá (Pay-out) a ukazuje nám, jaké procento zisku je určeno k reinvestici a jaká část je rozdělena. V závislosti na odvětví a růstových perspektivách firmy upravují svůj pay-out, což je důležité měřítko při zjišťování, zda je dividenda akcie udržitelná z dlouhodobého hlediska nebo naopak ne.

Ověřte udržitelnost dividendy, ne jen její výši: Sledujte FCF payout (podíl dividend na volném peněžním toku), trend marží a profil splatnosti dluhu – vysoký výnos s klesajícím FCF často signalizuje riziko. Zohledněte také ex-dividend datum, měnu výplaty a srážkovou daň v zemi emitenta, které ovlivní váš čistý výnos. Pokud je současný výnos výrazně nad svým dlouhodobým průměrem, prověřte, zda nejde o dividendovou past. Podrobný postup najdete v návodu Jak vybrat společnosti, které vyplácí dividendy?

Proč některé firmy nevyplácejí dividendy?

Jak jsme se již zmínili, je jasné, že ne všechny společnosti vyplácejí dividendy svým investorům. Ale proč se tyto některé společnosti rozhodnou dividendy nevyplácet? Může to být z různých důvodů, ať už je to velikost společnosti, vývoj nových produktů, sektor, ve kterém působí... Ale především skutečnost, že společnost nevyplácí dividendy, je způsobena tím, že potřebuje prostředky na rozvoj svých vlastních projektů, tedy na další růst. Společnosti považované za „růstové“ obecně nevyplácejí dividendy, protože reinvestují své zisky, aby udržely svůj růst a rozšířily tak své podnikání.

👉Zajímá vás co jsou to růstové akcie? Koukněte na náš další článek: Růstová akcie: vysvětlené: Co jsou a proč investovat

V tomto případě je odměnou pro akcionáře zhodnocení ceny těchto akcií.

To se často stává u technologických akcií, například při investování do akcií Amazon (AMZN), Tesla (TSLA) nebo Alphabet (GOOG) investor nedostane dividendy, ale mohl by vydělat na zhodnocení ceny akcií, protože tyto společnosti reinvestují všechny své zisky do zlepšení společnosti. Pokud se jim podaří růst a získat větší podíl na trhu, jejich akcie budou mít na burze vyšší hodnotu, čímž odmění investory.

Na trhu existují také společnosti, které místo vyplácení zisků investorům volí zpětný odkup akcií. Tímto způsobem budou mít akcionáři, kteří neprodají, v budoucnu větší podíl ve společnosti a zisky na akcii budou vyšší.

Argumenty pro a proti vyplácení dividend

Argumenty pro vyplácení dividend

Jak jsme viděli, rozdělování dividend nesleduje žádný společný standard a každá společnost může využít své peníze k reinvestici do svého podnikání a nebo k rozdělení zisků mezi investory. Mnoho investorů vidí investiční strategii založenou na dividendách jako bezpečnější alternativu než jen čekat na zhodnocení samotné akcie. Navíc investoři mohou mít svobodu rozhodnout, co udělají s získanou likviditou a přidělit ji do nových příležitostí, které považují za atraktivnější. (výdělek z dividend) Další důvody proč jsou dividendy dobré níže:

1- Dividendy jako zdroj výnosu

Většina investorů dnes zná hlavně vysoké výnosy akciového trhu v 21. století, ale starší investoři mají zkušenosti jiné. Od roku 1930 do roku 2017 totiž dividendy představovaly přibližně 42 % celkového výnosu indexu S&P 500, podle Hartford Funds.

2- Akcie s růstem dividend překonaly burzu

I když to může znít neintuitivně, společnosti, které pravidelně vyplácejí a zvyšují své dividendy, historicky překonaly akcie, které dividendy nevyplácely.

3- Investiční strategie s rostoucími dividendami může zabránit chybám u investora

Největším nepřítelem dlouhodobé ziskovosti na burze jsou lidské emoce. Investováním do společností nebo ETF zaměřených na kvalitní společnosti, s trpělivostí a bez prodeje v nejhorších okamžicích mohou investoři dosáhnout lepších výsledků na dostatečně dlouhém horizontu. V tomto smyslu pomáhají výplaty dividend psychologicky v obdobích, kdy trhy procházejí složitým obdobím. (Investor si řekne, že má alespoň dividendy, i když je jeho pozice zatím ve ztrátě)

Chyby děláme všichni. O těch nejčastějších se dočtete v článku o 7 chybách při investování do dividend.

Argumenty proti vyplácení dividend

Proč některé společnosti nevyplácejí dividendy? Mnoho společností se nachází na trzích, jejichž růst je tak vysoký, že si nemohou dovolit odkapitalizovat se rozdělováním dividend svým investorům, protože musí čelit velkým investicím v rámci vlastního podnikání. Tuto reinvestici provádějí s cílem nezůstat pozadu za svými konkurenty a růst rok od roku dále, aby mohli generovat hodnotu pro své investory a samozřejmě pro jejich úspěch.

Často se říká, že to je výhoda, protože investoři jsou schopni získat zpět svou investici, pokud si to přejí, prodejem některých akcií tak, aby získali pravidelný výnos (jako auto-dividendu), ale nejsou povinni reinvestovat dividendu, platit daně a další náklady s tím spojené. Podívejme se na některé argumenty proti rozdělování dividend:

1. Dividendy nejsou zdarma

Když společnost vyplácí dividendu, její hodnota se odečítá z ceny akcie. Pokud společnost „A“ vyplatí 50 milionů korun na dividendách svým investorům, hodnota společnosti se právě snížila o 50 milionů. Přestože zda to má reálný dopad na ziskovost a je to rozhodně často předmětem debaty mezi investory pro a proti dividendám, odečtení dividendy z ceny akcie je nepopiratelný fakt, který je zkrátka pravda.

2. Dividendy nejsou efektivní z daňového hlediska

Jedním z nevýhod dividend je placení daní. Pokaždé, když obdržíme dividendu, budeme své zisky muset zdanit. Naopak, pokud společnost dividendu nevyplácí a reinvestuje zisk, můžeme těžit ze složeného úroku a prodat pouze tehdy, když to budeme potřebovat a daň třeba vůbec neplatit.

3. Nižší diverzifikace

Počet společností na světovém trhu, které vyplácejí dividendy, se v posledních desetiletích velmi snižuje. To znamená, že náš investiční okruh společností ze kterých si můžeme vybrat se zmenšuje také, což samozřejmě ovlivňuje diverzifikaci našeho portfolia.

• V roce 1991 vyplácelo dividendy 71 % světových společností.
• V roce 2012 vyplácelo dividendy pouze 61 % světových společností.

Příklady společností, které vyplácejí dividendy

Některé z nejznámějších společností, které vyplácejí dividendy, jsou:

Na trhu existuje spoustu společností, které po mnoho let konzistentně zvyšovaly výplatu dividend a dokonce i v obdobích krize je dokázaly udržet. Tato vybraná skupina společností, které vyplácely dividendy po dobu 25 a 50 let po sobě, je známá jako skupina „Aristokraté dividend“ a „Králové dividend“. Společnosti Coca-Cola a Johnson & Johnson jsou dobrým příkladem.

Příklady společností, které nevyplácejí dividendy

Některé z nejznámějších společností, které nevyplácejí dividendy, jsou:

Závěr

Společnosti, které vyplácejí dividendy jsou atraktivní pro mnoho investorů, kteří hledají opakující se příjmy nebo se snaží vybudovat portfolio se stabilními hodnotami a rostoucí historií zisků. Ne všechny společnosti vyplácejí dividendy, a to, že společnost nevyplácí své zisky nutně neznamená, že je méně atraktivní na investici. My investoři se musíme rozhodnout jaké akcie v našem portfoliu budeme mít a proč, to vše na základě naší strategie a finančních cílů.

Neměli bychom zavrhovat akcii jen proto, že nevyplácí dividendy; budoucnost může být jasnější, zatímco současná dividenda nemusí být dlouhodobě udržitelná. Realita je taková, že mnoho společností pokračuje ve vyplácení dividend, přestože nevytváří dostatečnou hotovost ze svého podnikání, jen aby neztratily tento historický závazek vůči investorům a investoři tak neinvestovali své peníze do společnosti jiné.

Dividenda tedy není ten jediný faktor, kterým bychom se měli řídit, je nutné provést důkladnější analýzu, ve které zjistíme, jak společnost vydělává peníze, jaké jsou její budoucí perspektivy a jak využívá hotovost.

👉Jedním ze způsobů jak dosáhnout uvážení zda-li investovat do společnosti je pomocí technické analýzy a nebo fundamentální analýzy, doporučuji oba dva články přečíst!

👉A pokud vás zajímají dividendové akcie více podrobně, koukněte se na náš další článek o dividendách: Co jsou dividendy? Průvodce pro začínající investory

Saxo Bank