ROIC – Návratnost investovaného kapitálu

Dneska se společně podívame na další termín z našeho finančního slovníku se podíváme na další z nejpoužívanějších finančních metrik analytiky: Co je to ROIC? Jak se interpretuje? A co je nejdůležitější ze všeho, Jak se počítá?

Co je to ROIC společnosti?

ROIC, neboli Return on Invested Capital (Návratnost investovaného kapitálu), je finanční metrika fundamentální analýzy, která hodnotí ziskovost a efektivitu, s jakou společnost využívá investovaný kapitál ve svém podnikání. Jednoduše řečeno, ROIC měří, kolik zisku generuje společnost za každou korunu investovaného kapitálu.

V důsledku toho je ROIC zásadní, protože jde nad rámec pouhého měření zisků; zaměřuje se na efektivitu využití investovaného kapitálu. To z něj činí cennou metriku pro hodnocení ziskovosti investic a schopnosti společnosti generovat hodnotu z dlouhodobého hlediska.

Pozitivní a rostoucí ROIC obecně naznačuje efektivní řízení a podnik s pevným růstovým potenciálem.

Jaký je vzorec ROIC?

Pro zjištění, jaký je ROIC společnosti, existuje jednoduchý vzorec. Pojďme se na něj podívat:

1. NOPAT (Net Operating Profit After Taxes): Čistý provozní zisk po zdanění. Představuje zisky generované hlavními operacemi společnosti, s vyloučením vlivů financování a daní.
2. Investovaný kapitál: Součet vlastního kapitálu (čisté jmění) a dlouhodobého dluhu, mínus hotovost a ekvivalenty hotovosti, které nejsou aktivně využívány v provozu podniku.

Jak se interpretuje ROIC?

ROIC, nebo návratnost investovaného kapitálu, je klíčová metrika pro pochopení, jak společnost využívá svůj kapitál k vytváření zisků. Ale jak interpretujeme ROIC, abychom věděli, zda je dobrý nebo špatný? Zde vám vysvětlíme, jak to udělat jednoduše.

Srovnání s náklady na kapitál:

Vyšší ROIC než náklady na kapitál naznačuje, že společnost vytváří dodatečnou hodnotu. To znamená, že společnost dosahuje vyššího výnosu než jsou náklady na financování jejích operací.

Například, pokud jsou náklady na kapitál 8 % a ROIC je 12 %, společnost vytváří dodatečných 4 % nad své náklady na financování, což je pozitivní.

Obecné rozsahy pro hodnocení ROIC:

Ačkoli každé odvětví má své vlastní standardy, obecně můžeme použít následující rozsahy pro orientaci při hodnocení:

• ROIC pod 10 %: Tento poměr se požavažuje za nízký. To může naznačovat, že společnost nevyužívá svůj kapitál efektivně nebo že má potíže s vytvářením zisků ze svých investic.

• ROIC mezi 10 % a 15 %: ROIC se dá považovat se za normální nebo pozitivní. Naznačuje rozumnou efektivitu při využívání kapitálu, ale stále je prostor pro zlepšení.

• ROIC nad 15 %: ROIC se dá považovat za velmi dobré. Naznačuje, že společnost je velmi efektivní při využívání svého kapitálu a dosahuje vysokých výnosů ze svých investic.

• ROIC nad 20 %: Považuje se za vynikající.

Abyste pochopili, jak ROIC zapadá do širší kategorie, doporučuji článek Co jsou to finanční ukazatele?

Jak se počítá ROIC společnosti? | Praktický příklad

Podívejme se na praktický příklad, jak vypočítat ROIC, na příkladu společnosti jako je americké společnosti Apple s pomocí finanční datové platformy jako je Tikr a případně finančních výsledků společnosti:

Jak se počítá ROIC společnosti? Praktický příklad

Podívejme se na praktický příklad výpočtu ROIC na příkladu společnosti, jako je Americká společnost Apple, s pomocí platformy pro finanční údaje, jako je TIKR:

Krok 1: Spočítejte EBIT

Jako první potřebujeme znát provozní zisk společnosti Apple. Za tímto účelem se vydáme do výkazu zisku a ztráty, kde již máme tento vypočtený údaj k dispozici.

Krok 2: Zjistěte daně

Daně se také nacházejí ve výkazu zisku a ztráty, jsou o něco nižší než EBIT, takže se na ně podíváme:

Krok 3: Výpočet investovaného kapitálu

K tomu potřebujeme hodnotu vlastního kapitálu, dlouhodobých závazků a peněz a peněžních ekvivalentů. a kde je najdeme? V rozvaze. Podívejme se na ni:

Dlouhodobé závazky TIKR neuvádí, ale výpočet je velmi jednoduchý. Dlouhodobé závazky = celkové závazky - celkové krátkodobé závazky.

A konečně, peníze a peněžní ekvivalenty se nacházejí na začátku rozvahy:

Krok 4: Dosazení všech hodnot do vzorce ROIC

Nyní zbývá jen dosadit naše hodnoty do vzorce:

ROCE a ROIC: Který poměr přináší větší hodnotu?

Dobře, podívejme se, jaké jsou rozdíly mezi ROCE a ROIC před rozhodnutím:

Rozsah kapitálu považovaného za ROCE vs ROIC:

• ROCE: Je založen na použitém kapitálu, který je širší než investovaný kapitál, na kterém je založen ROIC. Zahrnuje celkové financování dluhu a kapitálu mínus krátkodobé závazky.
• ROIC: Zaměřuje se pouze na investovaný kapitál, který aktivně obíhá v podnikání, což poskytuje přesnější měřítko návratnosti investovaného kapitálu v operacích.

Kritéria ziskovosti ROCE vs ROIC:

• ROCE: Společnost je považována za ziskovou, pokud je ROCE vyšší než náklady na kapitál. To znamená, že generuje dostatečné zisky na pokrytí nákladů na její financování.
• ROIC: Společnost je zisková, pokud je hodnota ROIC vyšší než nula, což naznačuje, že investovaný kapitál generuje čisté zisky i po zdanění.

Zohlednění daní:

• ROCE: Je založen na číslech před zdaněním (EBIT), což ho činí relevantnějším z pohledu společnosti pro hodnocení celkové provozní efektivity analyzované společnosti.

• ROIC: Je založen na číslech po zdanění (NOPAT), což ho činí relevantnějším z pohledu investora, protože ukazuje čistý výnos kapitálu po zdanění, což poskytuje lepší představu o možných dividendách.

Kdy je vhodnější použít ROCE nebo ROIC?

• ROCE: Je vhodný pro srovnání mezi společnostmi z různých zemí nebo daňových systémů díky své bázi před zdaněním. Je užitečný pro hodnocení celkové provozní efektivity společností s různými daňovými strukturami. Příkladem může být když chceme porovnat energetickou společnost z Česka Čez a Duke Energy.
• ROIC: Je užitečnější pro srovnání společností v rámci stejného daňového režimu, což usnadňuje přesné závěry o efektivitě investovaného kapitálu v podobných kontextech. Můžeme třeba srovnat dvě společnosti z bankovního sektoru jako je Moneta a Komerční Banka.

ROCE vs ROIC, který je lepší?

Celkově jsou oba ukazatele, ROCE a ROIC, zásadní pro hodnocení ziskovosti a efektivity využití kapitálu ve společnosti, ale jejich užitečnost závisí na kontextu analýzy:

Zatímco ROCE je vhodnější pro obecné hodnocení provozní efektivity a srovnání mezi společnostmi s různými daňovými strukturami, ROIC poskytuje přesnější pohled na čistou ziskovost investovaného kapitálu, což je zvláště užitečné pro strategická rozhodnutí a hodnocení investičních projektů.

Stručně řečeno, volba mezi ROCE a ROIC závisí na specifických potřebách analýzy a na tom, zda se hledá široké hodnocení provozní efektivity (ROCE) nebo podrobnější měření čistého výnosu investovaného kapitálu (ROIC).

Saxo Bank

• Široká škála operací na různých trzích.
• Pokročilá platforma.
• Regulace platná v mnoha zemích.
• Vysoká bezpečnost a spolehlivost.

Navštívit

Investice do Saxo Bank nese vysoké riziko ztráty kapitálu.

Další ukazatele ziskovosti:

• ROA (Return on Assets): je finanční ukazatel, který měří ziskovost společnosti ve vztahu k jejím celkovým aktivům. Vypočítává se vydělením čistého příjmu průměrnými celkovými aktivy, vyjádřený jako procento. Tento poměr ukazuje, jak efektivně společnost využívá svá aktiva k generování zisků. Vyšší ROA naznačuje efektivnější a účinnější správu aktiv.

• ROE (Return on Equity): ROE měří ziskovost vlastního kapitálu akcionářů. Vypočítává se vydělením čistého zisku společnosti vlastním kapitálem akcionářů a vyjadřuje se jako procento. Vysoké ROE naznačuje vyšší efektivitu při využívání kapitálu akcionářů k generování zisků.

• ROI (Return on Investment): ROI měří ziskovost investice, porovnáváním dosaženého zisku s náklady na investici. Vypočítává se vydělením čistého zisku z investice náklady na investici a vyjadřuje se jako procento. Je to klíčová metrika pro hodnocení efektivity investice.

Stručně řečeno, ROIC měří efektivitu kapitálu investovaného po zdanění, takže je důležité, aby byla vysoká - minimálně vyšší než nula -, abychom mohli říci, že investiční projekty jsou zajímavější.

👉 Chcete se dozvědet více o těchto ukazatelech, podívejte se na ukazatele rentability, který vás naučí vše potřebné.