Korporátní dluhopisy | Vše, co potřebujete vědět

Korporátní dluhopisy jsou stále populárnějším investičním nástrojem, který nabízí zajímavé příležitosti jak pro samotné společnosti, tak pro investory.

V tomto článku se podíváme na to, co to korporátní dluhopisy jsou, proč je společnosti vůbec vydávají, uvedeme si příklady českých společností, jejichž dluhopisy si můžete sami koupit a vysvětlíme si, čím se firemní dluhopisy liší od těch státních. Zaměříme se na klíčové faktory, které by investoři měli zvažovat při výběru korporátních dluhopisů, a podíváme se na samotný mechanismus těchto finančních nástrojů. Úplně na závěr si shrneme výhody a nevýhody korporátních dluhopisů.

Co jsou korporátní dluhopisy?

Korporátní dluhopisy (jinými slovy firemní či podnikové dluhopisy) jsou dluhové cenné papíry, které vydávají společnosti za účelem získání kapitálu. Když společnost vydá dluhopis, prakticky si tak půjčuje peníze od investorů a zavazuje se jim vrátit půjčenou částku v předem stanovené době. Navíc jim po celou dobu pravidelně vyplácí úroky. Investoři, kteří si tyto dluhopisy koupí, se stávají věřiteli společnosti.

Firemní dluhopis si tedy můžete představit jako půjčku, kterou poskytujete dané společnosti. Když společnost potřebuje peníze (například na expanzi nebo refinancování svých dluhů), může se rozhodnout vydat firemní dluhopisy. A když si vy jeden z těchto dluhopisů koupíte, půjčujete tak své peníze této společnosti. Ta se vám zavazuje vrátit vám tyto peníze (tzv. jistinu) v konkrétní předem stanovené datum v budoucnu (tzv. datum splatnosti). Ale ještě k tomu vám za vaši laskavost vyplácí po celou dobu pravidelně úroky (tzv. kupóny), například ročně.

Takže nejenže získáte zpět celou svou počáteční investici, jakmile dluhopis dosáhne svého data splatnosti, ale získáte navíc i další výnos v podobě úroků.

Tyto dluhopisy mohou mít různé podmínky a obchodují se na finančních trzích.

Proč společnosti vydávají korporátní dluhopisy?

Společnosti vydávají korporátní dluhopisy hned z několika důvodů.

Primárním cílem, proč podniky vydávají dluhopisy, je získat finanční prostředky pro jejich:

• Růst
• Expanzi
• Akvizice
• Výzkum a vývoj nových produktů
• Refinancování stávajícího dluhu

Dluhopisy jsou pro společnosti atraktivní možností, protože často nabízejí levnější zdroj financování, než jaké podmínky by jim nabídly banky v rámci bankovních úvěrů.

Vydávání dluhopisů může být pro společnost také méně rizikové než vydávání nových akcií, čímž by mohlo dojít ke snížení vlastnických podílů současných akcionářů.

Jaké výhody mají dluhopisy pro společnosti a jaké pro investory?

Pro společnosti jsou dluhopisy výborným nástrojem, protože poskytují přístup k velkému množství kapitálu za relativně nízké náklady. Firmy nemusí splácet půjčku hned a mohou používat získané prostředky od investorů na svůj růst a expanzi.

Pro investory jsou korporátní dluhopisy atraktivním nástrojem pro zhodnocení svých prostředků, protože nabízejí stabilní příjem ve formě úroků. Obecně jsou dluhopisy považovány za bezpečnější investiční nástroj než akcie. Dluhopisy tedy představují menší riziko, i když s nižším výnosem. Zároveň ale korporátní dluhopisy zpravidla přináší vyšší výnosy než dluhopisy státní.

Jaké společnosti vydávají dluhopisy a v čem se liší?

Korporátní dluhopisy vydává a nabízí široká škála společností. Můžete se podílet a investovat do korporátních dluhopisů jak velkých nadnárodních korporací (např. Apple nebo Microsoft), tak i menších, začínajících firem.

Tyto korporátní dluhopisy se liší především z hlediska rizika a výnosu:

• Dluhopisy vydané velkými a stabilními společnostmi jsou obvykle považovány za méně rizikové (menší kreditní riziko), což je činí atraktivnějšími pro konzervativní investory, i přesto, že obvykle nabízejí nižší úrokové sazby.
• Naopak dluhopisy menších společností nebo různých startupů mohou sice nabízet vyšší úrokové sazby, ale zároveň představují vyšší riziko (je větší pravděpodobnost, že společnost nebude schopna vrátit peníze věřitelům, nebo že se bude potýkat s finančními problémy).

Rozdíl mezi těmito typy dluhopisů spočívá především v jejich rizikovosti, výši úrokové sazby a likviditě.

Jak vybrat kvalitní dluhopisy?

Korporátní dluhopisy se vyznačují několika klíčovými vlastnostmi, které by měl každý investor před investicí zvážit:

1. Splatnost = délka trvání dluhopisu (v řádech několika měsíců až desítek let)
2. Ziskovost = ta je dána úrokovou sazbou (která může být fixní nebo variabilní)
3. Kreditní riziko = hodnocení emitenta (dle velikosti firmy, sektoru, geografického působení...)
4. Likvidita = jak snadno lze dluhopis prodat na sekundárním trhu (ještě před splatností)
5. Emisní cena

Při výběru kvalitních dluhopisů by investoři měli zohlednit tyto faktory spolu s finanční stabilitou a ziskovostí emitenta (= společností, která dluhopisy vydala), dobou splatnosti a potenciálními riziky spojenými s konkrétním sektorem nebo trhem, na kterém daná společnost působí.

Na závěr bychom neměli zapomenout na daňové podmínky. Příjmy generované korporátními dluhopisy podléhají zdanění, což je faktor, který je při investování potřeba vzít také v úvahu.

Do jakých dluhopisů českých společností můžete investovat?

V České republice existuje řada společností, které využívají dluhopisy jako součást své firemní strategie jako prostředek k získání kapitálu, což jim umožňuje pokračovat v růstu a inovacích, zatímco investorům poskytují možnost diverzifikace portfolia a získání stabilních výnosů.

Pro příklad uvádíme 5 českých společností, jejichž dluhopisy si můžete pořídit:

• ČEZ, a.s., což je největší energetická společnost v České republice. Dluhopisy ČEZ jsou považovány za relativně bezpečné díky silné pozici společnosti na trhu a státní účasti v podnikání.

• PPF Group N.V. je jednou z největších investičních skupin ve střední a východní Evropě, která se zaměřuje na široké spektrum odvětví, včetně finančních služeb, telekomunikací a nemovitostí. Skupina pravidelně vydává dluhopisy jako prostředek získávání kapitálu pro své rozsáhlé investiční aktivity.

• Rohlík.cz je jedním z předních online supermarketů v České republice, který se specializuje na doručování potravin přímo do domovů svých zákazníků. Společnost zažila v posledních letech významný růst a jako součást své expanzní strategie se rozhodla využít financování prostřednictvím vydávání dluhopisů. Investoři tak mají možnost podpořit tento dynamický startup a podílet se na jeho růstu.

• J&T Finance Group je další významná finanční skupina v České republice, která vydává dluhopisy. Tato skupina se specializuje na investiční bankovnictví a spravování aktiv a je známa svou aktivní rolí v oblasti korporátních financí a investic.

• Komerční banka, a.s. je jednou z největších bank v České republice. KB pravidelně vydává dluhopisy, které slouží jak ke krytí svých potřeb financování, tak k financování specifických projektů nebo k rozšiřování svých služeb. Jako jedna z nejdůvěryhodnějších finančních institucí v regionu mohou být považovány dluhopisy KB za relativně nízkorizikové investice.

Při investování do korporátních dluhopisů je vždy důležité prověřit finanční zdraví společnosti a důkladně prostudovat podmínky konkrétního dluhopisu.

Jak vlastně fungují korporátní dluhopisy?

Mechanismus fungování korporátního dluhopisu je poměrně jednoduchý. Proces nákupu a investice do korporátních dluhopisů můžeme popsat následovně:

1. Emise = Nejprve emitent (společnost) vydá dluhopisy za účelem získání kapitálu a financování své činnosti. Tyto dluhopisy pak nabízí veřejnosti prostřednictvím bank nebo makléřů, kteří působí jako zprostředkovatelé mezi společností a potenciálními investory.
2. Nákup = Investoři kupují dluhopisy za vydanou cenu. Tento nákup představuje přímou půjčku společnosti. Investoři mohou dluhopisy nakupovat přímo při emisi nebo na sekundárním trhu prostřednictvím burz nebo makléřských účtů.
3. Pravidelná platba = Po zakoupení dluhopisu investoři obvykle dostávají během dohodnutého období pravidelné (často ročně nebo pololetně) úrokové platby (kupóny) až do doby splatnosti, kdy emitent vyplatí nominální hodnotu dluhopisu zpět investorovi.
4. Splacení = K dohodnutému datu (tzv. datum splatnosti), musí společnost splatit počáteční kapitál držiteli dluhopisu. Pokud to nedodrží, považuje se to za nesplnění závazků.

👉 Další možnost, jak dosáhnout pravidelného a pasivního příjmu díky investicím představují dividendy, o kterých se můžete dočíst více v tomto článku.

Pevně úročené a variabilně úročené dluhopisy

Jak jsme již zmínili v části věnované důležitým vlastnostem korporátních dluhopisů, které je potřeba vzít v úvahu, jednou z nich je různá délka trvání neboli splatnost dluhopisu.

Stejně tak mohou být dluhopisy buď:

• Fixně úročené = úroková sazba je po celou dobu splatnosti stabilní, nemění se.
• Variabilně úročené = úroková sazba se v průběhu času mění v závislosti na stanoveném referenčním ukazateli (např. základní úrokové sazbě centrální banky).

Přesné podmínky úrokových plateb a datum splatnosti jsou podrobně popsány v dokumentu zvaném „smlouva o svěřeneckém fondu“, který musí předem schválit obě zúčastněné strany. Tato smlouva také stanoví specifické vlastnosti dluhopisu, včetně toho, zda jsou úroky vypláceny v pravidelných intervalech během roku nebo zda se kumulují až do konce období.

Jaký je rozdíl mezi korporátním a státním dluhopisem?

Firemní dluhopisy a státní dluhopisy se liší především podle toho, kdo je emitentem cenného papíru (dluhopisu). Existují však určité nuance z hlediska rizika, výnosové míry a daňových záležitostí, které mohou naklonit misku vah k jednomu nebo druhému typu v závislosti na individuálních investičních cílech investora.

V tabulce níže můžete vidět přehledné srovnání klíčových aspektů korporátních a státních dluhopisů:

Korporátní dluhopisy se tedy od státních dluhopisů liší hlavně v otázce rizika a výnosu. Státní dluhopisy jsou obecně považovány za bezpečnější, protože se za ně zaručují vlády. Zatímco korporátní dluhopisy nesou větší riziko selhání emitenta, jelikož je vydávají soukromé společnosti. To se však promítá do vyššího potenciálního výnosu u korporátních dluhopisů, což je činí atraktivnějšími pro investory, kteří mají větší toleranci k riziku a kteří hledají vyšší zhodnocení.

Stručně řečeno, volba mezi firemními dluhopisy a státními dluhopisy závisí do značné míry na vašem individuálním profilu jako investora. Pokud hledáte bezpečnost a daňové výhody, pak pro vás mohou být vhodnou volbou například státní dluhopisy. Pokud naopak toužíte po vyšším výnose a jste ochotni tolerovat určité riziko, můžete místo toho zvážit právě firemní dluhopisy.

Saxo Bank

Saxo Bank nabízí přístup na více než 50 trhů a celý svět investičních příležitostí.

⭐️ 8/10

Objevte všechny nástroje, které broker nabízí

Výhody a nevýhody korporátních dluhopisů

Investování do firemních dluhopisů může být atraktivní strategií pro spoustu investorů. Protože však žádný typ investice není bez rizika, je důležité pochopit jak výhody, tak nevýhody, které jsou s investováním do korporátních dluhopisů spjaté.

V tabulce níže můžete vidět stručný přehled klíčových výhod a nevýhod při investování do korporátních dluhopisů:

Pochopení těchto výhod a nevýhod korporátních dluhopisů je zásadní pro každého investora. Klíčem efektivního investování je vždy jasný pohled na riziko a potenciální návratnost investice před přijetím každého důležitého finančního rozhodnutí.

Korporátní dluhopisy: Závěr

Korporátní dluhopisy představují pro investory zajímavou příležitost ke zhodnocení kapitálu při relativně nízkém riziku. Při pečlivém výběru kvalitních dluhopisů a správném přístupu k investicím mohou být korporátní dluhopisy efektivním způsobem, jak dosáhnout stabilních výnosů. Je však důležité, aby investoři pečlivě zvažovali všechna rizika a přizpůsobili své investiční strategie svým cílům a rizikovým preferencím.

Určitě připomínáme také důležitost diverzifikace, kdy je dobré své investiční portfolio kombinovat s různými investičními nástroji. Pokud se chcete dozvědět více například o akciích nebo ETF, můžete si přečíst tyto články, které se daným tématům věnují:

👉 Jak investovat do akcií?

👉 Co jsou ETF fondy?

Často kladené otázky: Korporátní dluhopisy