Klasifikace společností dle Petera Lynche

Klasifikace společností je klíčová pro vytvoření vyváženého portfolia. Jednou z největších debat v finančním sektoru je, které portfolio je efektivnější: koncentrované nebo diverzifikované?

Debata o tom, zda stačí 5-10 akcií v portfoliu a že přidáním dalších společností nepřidáváme diverzifikaci a tedy nesnižujeme riziko.

Kromě teorií různých Youtuberů hrající si na Markowitze nebo Klarmana, když začnete studovat Petera Lynche, zjistíte, že by dnes byl označen za šílence nebo dokonce za simplistu.

V jeho fondu se nakupilo více než 1500 společností, více než 10% celkového počtu společností kótovaných v USA.

Jeho portfolio by podle teoretiků nebylo efektivní, ale mimo školní lavice díky jeho výnosnosti zbohatl nejeden z těchto univerzitních profesorů.

Jedním z největších příspěvků, které si z jeho knihy pamatujeme, je jeho pohled na jak klasifikovat společnosti v portfoliu.

Níže si rozeberem jeho klasifikace společností a jaké vlastnosti jsou spojeny s každou kategorií

Klasifikace společností: 6 kategorií akcií

Následuje slíbená klasifikace společností dle Petera Lynche.

1- Společnosti s pomalým růstem

Klasifikace společností třídí akcie na 6 kategorií. Ty, které se zdají být zastaralé, ale jsou oblíbené u našich daňových inspektorů, kvůli šťavnatým dividendám, které nechávají investorům.

V této kategorii bychom měli hledat společnosti, které rostou jemně nad růstem HDP.

Je to kategorie, kam se dostanou všechny rychle rostoucí společnosti, když dospějí a sektor se konsoliduje.

Příklady těchto společností:

• Veřejné služby: energie, železnice
• Průmyslové

Příklady ETF pro investování do těchto společností:

O nich Lynch prohlásil: „Těchto společností v mém portfoliu mnoho nenajdete, když už tak pouze 2-4 % celkové hodnoty, protože pokud firmy nikam nesměřují a nikam nespěchají, jejich akcie také růst nebudou“

Na Rankia najdete seznam seznam nejlepších ETF brokerů pro český trh.

2- Solidní společnosti

Lynch uvádí, že tyto společnosti mají průměrný růst svých zisků mezi 10-12%

Upozorňuje, že jsou to společnosti, od kterých nemůžeme očekávat, že jejich cena se několikrát zvýší, a musíme být taktičtí při jejich nákupu a především prodeji.

„Pokud vlastníte solidní společnost a akcie stoupnou o 50% za jeden nebo dva roky, možná byste měli začít přemýšlet, zda byste neměli prodat“

Tyto firmy nabízejí vynikající ochranu proti recesím a poklesům na burze a jsou dobrými přáteli během krizí.

Příkladem těchto firem by mohly být defenzivní spotřebitelské firmy a ty s konkurenčními výhodami, které jim umožňují udržet si svůj podíl na trhu bez větších obtíží:

Více od výberu ETF jsme se rozepsali v našem článku nazvaném: Porovnejte a vyhrajte: Jak vybrat nejlepší ETF pro váš rozpočet.

3- Rychlý růst

Toto je místo, kde Lynch rád rybaří. Firmy, které zvyšují své zisky tempem ročně klidně i o 20-25 %.

I když nemusí nutně patřit do expandujícího sektoru, je ovšem důležité aby společnost rychle získávala tržní podíl na trhu.

Ovšem nikdy se nevyhnete kompromisu mezi rizikem a výnosem.

Stejně tak se můžete setkat s desetinásobným ziskem, jako se můžete setkat s Palantirem, Square a Shopify.

Lynch v roce 1989 komentoval následující: „U rychle rostoucích společností je značné riziko, zejména u těch mladších, s jejich tendencí k přehnanému nadšení a nedostatečnému financování.“ Pak pokračoval: „Když společnosti selže financování, obvykle skončí v bankrotu.“„Burza nahlíží na akcie rychle rostoucích společností, které se náhle stávají pomalými, s nelibostí.“

Žádost veřejnosti:

Někdo by měl před rozhovory na Bloombergu dát Cathie Wood plakát s těmito třemi větami nebo vytvořit bota, který je přidá na všechny Twitter účty, které kopírují její ETFs.

Pokud si myslíte, že je čas na růst a cítíte se kontrariánsky, tyto ETFs jsou pro vás:

4- Cyklické společnosti

Zde své cesty protínají Lynch a Paramés, Iván Martín, atd.

Jsou to firmy, jejichž prodeje a příjmy kolísají dle momentálního ekonomického cyklu jejich průmyslu nebo celého trhu.

Automobilové společnosti, letecké společnosti, chemické společnosti, výrobci zbraní, ocel.

Kdy koupit cyklickou společnost?

Při východu z recese a směrem k silné ekonomice a naopak pro prodej.

Jsou to nejtěžší firmy k pochopení a ty, které představují největší riziko pro málo vzdělaného investora, který nemá velké zkušenosti s hodnocení společností a sektorů.

Nesmíte je zaměnit za solidní společnosti.

Cyklické společnosti mají beta větší než 1, takže v růstovém prostředí rostou více než trh a v klesajícím prostředí klesají mnohem více než trh.

Je to místo, kde loví několik tzv. value investors (hodnotoví investoři), zatímco zbytek copyvalues (kopírovači) čeká na břehu, až se jim řekne, co v jezeře zbylo.

Když se kopírovači rozhodnou nakoupit, cena již stoupla a jejich vzory jsou již velmi mimo.

5- Turnover společnosti

„Pro hráče“

Při investovaní do tohoto typu společností se zrodily legendy jako Icahn, Ackman a dokonce i zde začínal i samotný Buffett.

Lynch tyto příležitosti kategorizuje do společností, které:

• Záchranný člun: společnosti, které závisí na záchraně vlády nebo na nějakém legislativním opatření.
• Kdo by to byl řekl: zotavení, ve které nikdo nevěří po silném poklesu ceny.
• Ten malý problém, který jsme neviděli přijít: jsou to společnosti, které mají velké nepředvídané nebo mimořádné události, ale mohou se díky vládám zotavit.

6- Ty, které mají skryté aktiva

Jsou to firmy, které mají velmi cenný majetek, ale analytici nebo trh ho neznají dopodrobna.

Mohla by to být holding firma jako Prosus, firma s koncesemi nebo REITs s podhodnocenými aktivy.

Samozřejmě, buďte opatrní s nesouvisejícími nebo málo efektivními aktivy a s proslulými frázemi, že dostanete něco zdarma.

Ve velkých společnostech tyto neefektivity obvykle neexistují a tyto aktiva jsou na očích všech, ale nikdo je nevidí.