Akciový trh
Hedging | Co to je a k čemu slouží?
Co když se vaše investice začne vyvíjet opačným směrem, než jste čekali? Buď můžete jen doufat… nebo se proti této situaci můžete zajistit. A přesně k tomu slouží hedging – jde o strategii, která chrání váš kapitál před neočekávanými ztrátami.
Hedging (neboli "zajištění") je způsob řízení rizika, který se běžně využívá na finančních trzích i v běžném podnikání. Zajištění pomáhá snížit dopad negativních pohybů cen, úrokových sazeb nebo měnových kurzů. Jeho cílem není záruka nebo generování zisku – cílem je minimalizace ztrát v nepříznivých scénářích.
Jedná se tedy o důležitý finanční nástroj pro ochranu kapitálu, který využívají investoři napříč celým trhem, od drobných spekulantů až po velké instituce.
Co to je hedging?
Hedging znamená, že vytvoříte pozici, která se bude chovat opačně než ta, kterou chcete chránit. Pokud tedy vaše investice klesne na hodnotě, zajišťovací pozice by měla vydělat a kompenzovat část nebo celou ztrátu pozice.
Hedging neslouží pro generování zisku, ale pro omezení rizika ztráty.
Zajištění pozic se běžně používá u akcií, dluhopisů, měn, komodit i úrokových sazeb. Využívají ho nejen investoři, ale i firmy, které se chrání například před kolísáním cen surovin nebo směnných kurzů.
Nástroje zajištění
Existuje několik běžných finančních nástrojů, které slouží k zajištění rizika. Některé jsou poměrně jednoduché, jiné vyžadují hlubší znalosti trhu. Mezi nejčastější patří:
| Futures kontrakty | Zavazují kupujícího i prodávajícího koupit/prodat aktivum za pevnou cenu v budoucnu. | ||
| Opce (Call/Put) | Dávají právo, ne však povinnost, koupit/prodat aktivum za předem danou cenu. | ||
| Forwards | Přizpůsobené dohody o nákupu/prodeji v budoucnu – podobné futures, ale neveřejné. | ||
| Swapy | Dohody o výměně peněžních toků – často se používají pro úroky nebo měny. | ||
| Short pozice | Spekulace na pokles ceny – používá se k ochraně dlouhých (long) pozic. |
| Nástroj | Co dělá |
|---|---|
| Futures kontrakty | Zavazují kupujícího i prodávajícího koupit/prodat aktivum za pevnou cenu v budoucnu. |
| Opce (Call/Put) | Dávají právo, ne však povinnost, koupit/prodat aktivum za předem danou cenu. |
| Forwards | Přizpůsobené dohody o nákupu/prodeji v budoucnu – podobné futures, ale neveřejné. |
| Swapy | Dohody o výměně peněžních toků – často se používají pro úroky nebo měny. |
| Short pozice | Spekulace na pokles ceny – používá se k ochraně dlouhých (long) pozic. |
Každý nástroj má své výhody a náklady – výběr záleží na situaci a typu rizika, které chcete eliminovat. Praktické příklady zajištění ilustrujeme v následující kapitole.
Jak funguje zajištění a jak mohu hedging aplikovat?
Hedging jako takový není tak složitý, jak se může zdát. Musíte však vědět, proti čemu se chcete chránit. Postup pak můžeme zjednodušit do tří kroků:
- Identifikujte riziko – například riziko poklesu ceny akcie, růstu úrokových sazeb nebo změny směnného kurzu.
- Vyberte vhodný nástroj – opce, futures, swap... záleží na typu aktiva a časovém horizontu.
- Zaujměte opačnou pozici – vytvořte „protihráče“ své investici, která reagovat v dané situaci opačným směrem.
Správně provedený hedging vám zajistí klidný spánek, i když trh začne kolísat.
Například pokud vlastníte akcie firmy a obáváte se krátkodobého poklesu, nákup prodejní opce (put) vám dává právo prodat akcie za předem stanovenou cenu. Pokud cena skutečně klesne, hodnota vaší opce vzroste a pomůže vám vyrovnat ztrátu způsobenou krátkodobým poklesem.
Příklady zajištění v praxi
Jak už jsme zmínili, nástroje pro zajištění používají běžně nejen investoři, ale i firmy. Uveďme si pro lepší představu několik praktických příkladů a běžných scénářů z praxe:
1. Investor s akciemi
Vlastníte akcie Applu a bojíte se, že po zveřejnění výsledků hospodaření jejich cena krátkodobě klesne? Můžete koupit put opci, která vám umožní akcie prodat za předem dohodnutou cenu. Pokud tedy cena akcie Applu klesne, hodnota opce poroste, čímž si kompenzujete ztrátu.
2. Firma nakupující v dolarech
Česká firma nakupuje komponenty pro svou výrobu z USA. Obává se, že dolar posílí. V takovém případě může použít forwardový kontrakt, kterým si zafixuje kurz na tři měsíce dopředu. Pokud tedy dolar posílí, firma si zajistila stále stejnou částku v korunách.
3. Investiční fond s dluhopisy
Fond drží státní dluhopisy s fixním výnosem, má však obavy z růstu úrokových sazeb. V takové situaci může uzavřít úrokový swap, kterým vymění fixní výnos za pohyblivý. Pokud tedy úrokové sazby porostou, fond získá vyšší výnos z pohyblivé složky dluhopisu.
Hedging: proč by vás měl zajímat?
Hedging slouží jako bezpečnostní pás pro vaše portfolio a váš kapitál. Nedokáže vás ochránit před vznikem nepříjemné situace, ale může vám pomoci významně snížit negativní dopad těchto neočekávaných událostí.
Ať už obchodujete s akciemi, dluhopisy, měnovými kurzy, spravujete firmu nebo plánujete investici na měsíce dopředu, hedging by měl být součástí každé promyšlené strategie. Pamatujte: "Nejde o to vyhrát každý obchod – jde o to přežít v klidu i ty horší dny," které téměř s jistotou nastanou. Jste na ně připraveni?
