Státní dluhopis: Co to je a jak funguje?

V následujícím článku se podíváme na to, co jsou státní dluhopisy a jak fungují, a nakonec provedeme srovnání s korporátními dluhopisy a zjistíme, kde je můžeme koupit.

Co je státní dluhopis?

Dluhopis je dlužní úpis, nebo lépe řečeno, je to slib platby, který bude proveden později a je dokumentován.

Co se týče státního dluhopisu, je to ten, který je výhradně vydán vládou země s úmyslem získat finanční prostředky a zdroje určené k plnění jejích závazků a poskytování služeb.

Takto stát vydává dluhopisy, aby se financoval, a výměnou za to mu jsou půjčovány peníze za pravidelnou úhradu úroků a po splatnosti vrácení půjčených peněz.

Právě proto, že jsou vydávány vládou, jsou státní dluhopisy nejbezpečnější a nejspolehlivější, protože jsou zajištěny bonitou země (na rozdíl od korporátních dluhopisů, které závisí na bonitě společnosti). Tento typ dluhopisů představuje riziko pouze v případě, že se země přibližuje k neschopnosti splácet dluh nebo defaultu.

Výnosnost dluhopisů závisí především na stabilitě dané země. Proto výnosnost dluhopisu závisí na pravděpodobnosti, že vydavatel dluhopisu vrátí peníze jeho držiteli.

👉 Pro více informací o dluhopisech a pevném výnosu: Co je pevný výnos?, Jak funguje? Do jakých dluhopisů investovat?

Jaké typy státních dluhopisů existují?

Myšlenka je, že stát vydává tyto aktiva (státní pokladniční poukázky, dluhopisy, obligace) za účelem financování, takže půjčujeme peníze státu na předem stanovenou dobu, kterou obě strany znají, a výměnou za to nám stát nabízí pravidelné úroky za také předem známou a stanovenou úrokovou sazbu a v den splatnosti nám vrátí původně investovaný kapitál.

Státní pokladniční poukázky

Jsou to krátkodobé dluhopisy reprezentované výhradně zápisy na účtu. Byly vytvořeny v červnu 1987, kdy byl zahájen provoz Trhu s veřejným dluhem v záznamech.

Minimální částka každé žádosti je 1.000 eur, a žádosti o vyšší částky musí být násobky 1.000 eur. Pokladniční poukázky jsou získány prostřednictvím aukce.

Státní pokladniční poukázky mají několik časových období:

  • Státní pokladniční poukázky na 3 měsíce
  • Státní pokladniční poukázky na 6 měsíců
  • Státní pokladniční poukázky na 9 měsíců
  • Státní pokladniční poukázky na 12 měsíců

Rozdíl mezi výkupní hodnotou poukázky (1.000 eur) a její nákupní cenou bude výnos generovaný pokladniční poukázkou.

Státní dluhopisy a státní obligace

Můžeme říci, že to všechno máme na různých úrovních veřejné správy (místní, regionální, národní a nadnárodní, jako je EU).

Oba pevná aktiva jsou stejná, kromě doby trvání, která u dluhopisů se pohybuje mezi 2 a 5 lety, zatímco u obligací je delší než 5 let.

Jsou to tituly s pravidelným úrokem, ve formě kupónu, na rozdíl od státních pokladničních poukázek, které úroky platí při splatnosti.

Minimální nominální hodnota, kterou lze požadovat v aukci, je 1.000 eur a žádosti o vyšší částky musí být násobky 1.000 eur.

Jak funguje státní dluhopis? 3 věci, které byste měli vědět

Níže vysvětlíme nejdůležitější body, které byste měli znát o fungování dluhopisu.

1) Nominální hodnota

Nominální hodnota představuje počáteční kapitál, který poskytovatel slibuje vrátit při splatnosti.

V případě státních dluhopisů, pokladničních poukázek a obligací mají stejnou minimální nominální hodnotu, konkrétně 1.000 eur na titul.

To znamená, že minimální částka každé žádosti je 1 000 eur a žádosti o vyšší částku musí být násobky 1 000 eur.

2) Splatnost

Časové období se liší v závislosti na tom, zda se jedná o dluhopisy, pokladniční poukázky nebo státní obligace.

  • Dluhopisy: na 2, 3 a 5 let, obvykle se draží první čtvrtek v měsíci.
  • Obligace: na 10, 15 a 30 let, obvykle se draží třetí čtvrtek v měsíci.
  • Pokladniční poukázky mají různé časové lhůty:
    • Pokladniční poukázky na 3 měsíce
    • Pokladniční poukázky na 6 měsíců
    • Pokladniční poukázky na 9 měsíců
    • Pokladniční poukázky na 12 měsíců

3) Typ slevy

U pokladničních poukázek se používá metoda slevy, při které kupujeme nominální hodnotu, minus úroková sazba platná pro operaci a v den splatnosti nám je vrácena celková nominální hodnota.

U státních dluhopisů a obligací se používá metoda kupónových plateb, kdy v počátečním okamžiku platíme nominální hodnotu nebo procento z ní a jsou nám připisovány kupóny (čtvrtletní, pololetní nebo roční) procenta z nominální hodnoty, přičemž v den splatnosti se vrátí nominální hodnota plus poslední odpovídající kupón.

Proč je vztah ceny a výnosnosti dluhopisu obrácený?

Když výnos dluhopisu stoupá, cena klesá a naopak, když výnos dluhopisu klesá, cena stoupá.

To je tak, protože trh s dluhopisy je řízen nabídkou a poptávkou po penězích k investování. Pokud investoři nejsou ochotni použít svůj kapitál na nákup dluhopisů, cena těchto dluhopisů klesá a to způsobuje, že úrokové sazby stoupají. Jinými slovy, vztah ceny a výnosnosti dluhopisu je obrácený.

Příklad: představte si dluhopis s kupónem 3,6%. Po několika měsících úrokové sazby stoupají. Stát nyní vydává další dluhopis s kupónem 4,2%. Myslíte, že by nějaký investor byl ochoten koupit váš dluhopis s 3,6% kupónem, když může koupit dluhopis s kupónem 4,2%? Nikdo při zdravém rozumu by to neudělal. Odtud cena tohoto dluhopisu musí „upravit“ dolů – na sekundárním trhu – aby byla atraktivní pro potenciální kupce.

A už to máme, jako jeho cena na sekundárním trhu, nyní je nižší, kupon který stát platí za státní dluhopis, zůstává stejný – závazný -, takže jeho výnosnost, když jeho cena klesá, automaticky stoupá.

Všimněte si, jak na předloženém grafu se cena dluhopisu a jeho výnosnost pohybují v opačných směrech.

Hledejte státní dluhopisy zemí s nejvyšší kreditní kvalitou

Více informací

Co se stane, pokud stát nesplní své závazky z dluhopisů?

Default nebo zastavení plateb nastává, když dlužník nesplní své závazky vůči věřitelům podle toho, co je stanoveno v dluhové smlouvě, to znamená, když dojde k úplnému nebo částečnému neplacení dluhu při jeho splatnosti.

Pokud země nesplní své dluhy, vstoupí do defaultu, protože není schopna čelit svým dluhům.

Default obecně neznamená, že investoři nezískají zpět nic ze svých investovaných peněz. To je způsobeno tím, že neplacení je téměř vždy následovány plánem restrukturalizace, výměnou dluhopisů za nové podléhající mnohem přísnějším smluvním podmínkám, které musí být schváleny kvalifikovanou většinou držitelů dluhopisů.

Příkladem nedávného defaultu byla Argentina, která poprvé v historii vstoupila do defaultu (zastavení plateb), protože uplynula lhůta pro zaplacení 503 milionů dolarů na úrocích skupině soukromých věřitelů s dluhopisy podle zahraničního práva.

V každém případě, aby se předešlo možnému defaultu státu, je zajímavé přezkoumat jeho kreditní kvalitu prostřednictvím tří hlavních ratingových agentur, které existují: Standard & Poor’s , Moody´s a Fitch.

Státní dluhopis vs. korporátní dluhopis – Co je lepší?

Státní dluhopis vs. korporátní dluhopis

Nejde o to, co je lepší, ale o pochopení jejich rozdílů a výběru.

Státní dluhopis vydává pouze vláda. Jeho výhodou je spolehlivost a jistota, že je velmi nepravděpodobné, že by země zkrachovala. Proto, kvůli této jistotě, nabízí výnos, který bývá nízký. Mezi populární dluhopisy patří například Dluhopis Republiky

Korporátní dluhopis vydává soukromá společnost. Jelikož je „snazší“, že by tato společnost mohla zkrachovat a ne země, riziko je vyšší, a proto je k jeho kompenzaci výnos obvykle vyšší.

V každém případě průměrný výnos korporátních dluhopisů během posledního desetiletí byl minimální – někdy nižší než 1% -, a je to právě v tomto roce 2023, kdy poprvé dosahuje výnosů, které lze získat na akciovém trhu

V celém tomto prudkém vzestupu, samozřejmě, měly velký vliv úrokové sazby, protože s rostoucí cenou peněz od centrální banky, nutně musí růst ceny soukromých dluhopisů.

Kde investovat do státních dluhopisů?

Nakonec se podíváme na charakteristiky, které bychom měli požadovat od brokera, s nímž se rozhodneme investovat do státních dluhopisů.

1) Broker s dluhopisy

Pomocí online brokera můžete tyto aktiva koupit. Bude stačit otevřít u nich účet a na tento účet vložit peníze, které chceme věnovat k nákupu.

A samozřejmě, tento broker musí mít přístup k široké škále dluhopisů, jak státních (státní dluhopisy), tak korporátních.

2) Sekundární trh

Transakce s poprvé vydanými dluhopisy se odehrávají na primárním trhu, který je pouze částí celého dluhopisového trhu. Obvykle se jedná o aukce, na které chodí banky a institucionální investoři.

Na sekundárním trhu lze investovat do již vydaných dluhopisů na primárním trhu, protože se obchodují a vyměňují mezi kupujícími a prodávajícími jako dluhové cenné papíry. Je to trh přístupný jakémukoli investorovi prostřednictvím brokera.

V tomto dokumentu budou odráženy různé údaje nebo informace, jako například množství peněz, časový rámec, měna nebo divisa a frekvence plateb.

3) Nízké poplatky

A samozřejmě velmi přijatelné poplatky. Pokud již obvykle, kromě výjimečných situací jako je tento rok 2023, dluhopisy, obvykle nabízejí nízké výnosy, pokud k nim přidáte příliš vysoké poplatky, stane se investování do dluhu naprosto demotivujícím.

Tedy, pokud jsou poplatky nízké, bude mnohem atraktivnější investovat do tohoto typu nástrojů.

Takto, broker, který splňuje všechny 3 zmíněné charakteristiky, je Interactive Brokers, protože nabízí:

  • Širokou nabídku dluhopisů
  • Možnost obchodování na sekundárním trhu
  • Přijatelné poplatky.
  • Evropskou regulaci

👉 Pokud chcete lépe poznat tohoto brokera, doporučuji vám navštívit naši recenzi: Interactive Brokers názory: bezpečnost, trhy, poplatky a recenze

Ve výsledku jsou státní dluhopisy dluhové tituly vydávané státy, jedním z nejbezpečnějších investičních nástrojů, protože když si koupíte státní dluhopis, je v konečném důsledku krytý platební schopností daného státu. Mezi hlavní nevýhody patří například nízká nevýnosnost a také samotné riziko krachu státu, které je pravděpodobnější v době ekonomické krize.

Související články