Poměr P/E – Poměr ceny k zisku

P/E poměr, z angličtiny Price to Earnings, je ukazatel, který investoři na akciovém trhu hojně využívají. Získáme ho vydělením ceny za akcii a ziskem na akcii dané společnosti.

Tento finanční ukazatel nám umožňuje zjistit, za jak dlouho se vrátí naše investice vložená do dané akcie.

Například výsledek 11 znamená, že pokud se očekávané zisky pro tento rok se udrží i do budoucna, investor získá svou investici zpět za 11 let.

Jinými slovy, P/E poměr odráží, kolikrát je zisk podniku zahrnut v ceně firmy. Ku příkladu tedy poměr 9 znamená, že cena za akcii je devětkrát vyšší než zisk. Poměr P/E je základní poměrový ukazatel – více v článku Poměrové ukazatele firem – co znamenají a jak je vypočítat.

P/E poměr je důležitou součástí fundamentální analýzy, který se snaží určit teoretickou cenu akcie na základě proměnných, které ovlivňují její hodnotu.

Poměr P/E: Výpočet

Jak jsme již dříve uvedli, poměr P/E se vypočítá dělením ceny za akcii ziskem za akcii. Nicméně, stejný výsledek získáme také pokud vydělíme tržní kapitalizaci čistým ziskem.

Pamatujme, že cena za akcii se rovná tržní kapitalizaci dělené počtem akcií. Výnos za akcii se rovná čistému zisku dělenému počtem akcií.

Jinými slovy máme následující:

Pro výpočet zisku na akcii lze použít pouze dostupné údaje za posledního období. Mohli bychom tak ale skončit s dvěma daty, která nepatří do stejného období. To znamená, cenu za akcii z roku 2020, například, a výnos za akcii odpovídající roku 2019.

Pro vyřešení tohoto problému pracujeme s očekávaným ziskem společnosti. Vezměne si jako referenci výše uvedený příklad. Pokud by dnes byl červenec 2020, pokusíme se odhadnout zisk na akcii pro konec tohoto roku. A to namísto zisku dosaženého v předchozím roce.

Analýza P/E

Analýza poměru P/E závisí na několika různých aspektech. Například odvětví, ke kterému společnost patří. Proto srovnáváme společnost s jejími konkurenty. Dále je nutné znát historický průměr P/E poměru u dané společnosti.

Významným údajem je také informace, čím si trh právě prochází a zda tak není společnost nadhodnocena. Například jak dnes technologické společnosti zažívají největší boom díky AI, jsou tak dnes více naceněny. Jejich cena stoupá a v důsledku toho i jejich poměr P/E.

A když společnost roste, obvykle tak vykazuje vysoký poměr P/E a to na rozdíl od jiné zavedené společnosti.

Obvykle se setkáme s běžnou referenční hodnotou, průměrem americké burzy, číslem 15. Využitím této průměrné hodnoty můžeme určit velmi vysoké P/E a rozeznat tak přeceňované akcie.

Pokud je naopak poměr nízký, například nižší než 10, akcie by mohla být podhodnocena a tedy levná. Ale jak jsme vysvětlili, vše bude záviset na kontextu, ve kterém se společnost vyvíjí, a na jejích vlastních okolnostech.

Už v úvodu jsem zmínil, že ukazatel P/E je součástí fundamentální analýzy. Pokud vás ukazatele zaujali, můžete si na našich stránkách dohledat další informace.