Jak funguje broker: Pohled zevnitř

Když investujete přes online brokera a kliknete na tlačítko „koupit“, vše se zdá jednoduché: vyberete aktivum, zadáte částku a během několika sekund se vaše transakce objeví v portfoliu.

Ve skutečnosti však tento jednoduchý klik spouští komplexní technicko-finanční proces, který probíhá v milisekundách. Každá vaše akce – vyhledání akcie, zadání příkazu nebo potvrzení nákupu – spouští automatizované operace, které propojují technologii, globální trhy a regulační opatření.

Tento článek vám odhalí, co všechno se skrývá za tímto zdánlivě jednoduchým úkonem a jak funguje broker „zevnitř“.

Typy brokerů a jak se liší

Než se pustíme do konkrétního popisu procesu obchodování, je důležité pochopit, že ne všichni brokeři fungují stejně. Podle jejich modelu se může výrazně lišit způsob, jakým jsou vaše příkazy zpracovány.

ECN: Elektronická burzovní síť bez zásahu brokera

Broker typu ECN (Electronic Communication Network) funguje jako digitální tržiště, kde se setkávají nákupní a prodejní příkazy různých účastníků trhu. Nezapojuje se do samotných obchodů – pouze je zprostředkovává. Vaše objednávka je spojena s opačnou objednávkou jiného účastníka trhu – například banky nebo jiného investora.

Tento model nabízí transparentnost a často i výhodnější ceny, protože příkazy vycházejí z aktuální tržní situace.

DMA: Přímý přístup na trh pro pokročilé investory

Model DMA (Direct Market Access) umožňuje investorovi vstoupit přímo do objednávkových knih burz. Znamená to větší kontrolu nad obchodem, možnost vidět všechny otevřené příkazy a rozhodovat se podle aktuální tržní hloubky. DMA model však vyžaduje větší technické znalosti a zodpovědnost.

Market Maker: Když broker sám vstupuje do obchodu

Market Maker brokeři sami vystupují jako protistrana obchodu. Vaši objednávku tedy nemusí posílat na trh – provedou ji sami. Výhodou je vysoká likvidita a okamžitá realizace. Rizikem je však možný střet zájmů, protože broker vydělává, když klient ztrácí.

U náš na webu najdete i další členění - například nejlepší online brokeři, nebo nejlepší brokeři pro Česko, nebo specialisty na Forex nebo dividendy.

Co se děje při zadání nákupního příkazu

Výběr akcie: odkud se berou data v aplikaci?

Jakmile začnete hledat konkrétní akcii v platformě brokera (např. Tesla, ČEZ), systém v reálném čase získává data z trhů a poskytovatelů dat. Okamžitě se načtou aktuální ceny, objemy a relevantní informace.

Tato data přicházejí prostřednictvím API propojení s burzami nebo datovými kanály. Díky tomu je možné zobrazit přesné ceny v milisekundách.

Nastavení objednávky: jakým způsobem obchoduješ?

Po výběru aktiva si zvolíte typ objednávky – tržní (okamžitá), limitní (za vámi stanovenou cenu) nebo stop příkaz (aktivuje se po dosažení určité hladiny).

Broker okamžitě kontroluje správnost zadání: máte dostatečný zůstatek? Je cena v souladu s trhem? Nevyžaduje příkaz dodatečné zajištění?

Validace a interní kontrola objednávky

Pokud obchodujete na páku, systém zároveň spočítá marži a riziko. Tato fáze zajistí, že nedojde k chybnému nebo neplatnému obchodu.

Jak broker vykonává objednávku

Po potvrzení objednávky broker přistupuje k samotné exekuci.

Pokud jde o ECN nebo DMA brokera, objednávka se okamžitě předává na trh nebo likviditnímu poskytovateli. Systém najde protistranu, která souhlasí s cenou i objemem.

U Market Makerů dochází k okamžité interní realizaci – broker vám prodá nebo koupí aktivum sám.

Příkazy typu market se realizují okamžitě, limitní mohou čekat na tržní podmínky. Broker zároveň hlídá, aby během realizace nedošlo k významnému skluzu (slippage).

Jak broker řídí rizika

Při vysoké volatilitě nebo obchodování na páku jsou rizika zvýšena. Proto brokeři zavádějí automatické kontrolní systémy.

Například při poklesu hodnoty vaší pozice se může aktivovat tzv. margin call – výzva k doplnění kapitálu nebo uzavření pozice.

Někteří brokeři také poskytují ochranu proti zápornému zůstatku – nikdy nezůstanete dlužníkem i při prudkých výkyvech trhu.

Likvidita a poskytovatelé protistran

U modelů ECN a DMA broker není vaší protistranou, proto spolupracuje s poskytovateli likvidity – bankami, fondy nebo specializovanými platformami.

Broker se snaží vaši objednávku spárovat s nejlepší dostupnou nabídkou z těchto zdrojů. Používá k tomu systémy, které agregují ceny a zajišťují co nejlepší podmínky realizace.

Co je clearing a settlement a proč na nich záleží

Clearing: kontrola podmínek obchodu

Clearing je fáze, ve které se ověřuje správnost a soulad mezi kupující stranou a prodávající stranou. Vše se potvrzuje – cena, množství, datum.

Zajišťuje to tzv. clearingová instituce (clearing house), která funguje jako neutrální prostředník, aby nedošlo k selhání obchodu.

Settlement: samotné převedení peněz a aktiv

Settlement znamená, že se peníze i cenné papíry fyzicky převedou mezi účty. V Evropě je obvyklé T+2 – tedy vypořádání proběhne dva pracovní dny po exekuci.

Broker se stará o správné předání mezi zúčastněnými systémy – banky, centrální depozitáře i regulátory.

Regulace brokerů: bezpečnost pro klienty

Brokeři podléhají přísným regulacím v závislosti na zemi působení. Například v Česku na ně dohlíží ČNB, v Německu BaFin, na Kypru CySEC, ve Velké Británii FCA.

Licencovaný broker musí dodržovat pravidla pro správu klientských peněz, ochranu dat a transparentní vykazování. Regulace je důležitý ukazatel důvěryhodnosti.

Závěr: proč znát vnitřní fungování brokera?

Pochopení toho, co se děje za oponou při nákupu nebo prodeji investic, vám dává konkurenční výhodu.

Umožní vám vybírat správný typ brokera, zadávat efektivnější příkazy, vyhodnotit rizika a lépe chápat výstupy ze své investiční platformy. Investování není jen o kliknutí – je to součást obrovského ekosystému plného technologií, dat, protistran a bezpečnostních mechanismů, které udržují finanční trhy v chodu.