Akciový trh
Co znamená kupní opce (call)
V rámci světa opcí pro začátečníky se dnes podíváme na jeden z nejzákladnějších konceptů: call opce, co jsou a jak fungují? V tomto článku se na to podíváme krok za krokem.
Co je to call opce (nákup)?
Call opce, je finanční kontrakt, který dává kupujícímu právo získat aktivum za předem stanovenou cenu a v předem dohodnutém budoucím datu.
Můžeme tak říci, že kupující si tím zajišťuje možnost koupit za cenu, kterou považuje za výhodnou v přítomnosti do budoucna.
Řekněme, že si chcete koupit akcie TSLA za současnou cenu, ale nyní nemáte dostatek peněz. A až vám šéf vyplatí mzdu, budete sice mít ty peníze na jejich nákup, ale obáváte se, že do té doby cena hodně vzroste a už pro vás nebude tak atraktivní. To můžeme vyřešit tím, že si koupíme CALL opce, kde zaplatíme za zajištění ceny. Sice si zajistíme výhodnou cenu, ale nesmíme zapomenout, že budeme muset zaplatit i za poplatky a proto budete muset k ceně akcií připočítat částku zaplacenou za zajištění této ceny, za poplatek.
Jako u každého kontraktu, na druhé straně musí být další účastník, tento účastník se zavazuje prodat tyto akcie za uvedenou cenu, výměnou za to obdrží prémii zaplacenou za přijetí tohoto závazku. Tímto způsobem se kontrakty, které dávají prodejci právo na tento závazek, nazývají put opce (nebo také prodejní opce).
Jak funguje call opce
Pojďme se nyní spolu podívat, jaké má práva a povinnosti každé ze stran v call opčním kontraktu nebo nákupním a prodejním kontraktu opcí.
Jak funguje call opce pro kupujícího?
Jak vidíš, každý z těchto účastníků má jiný pohled na aktivum. Kupující byl přesvědčen, že cena musí vzrůst, a je o tom hodně přesvědčený a ochotný dokonce zaplatit peníze za zajištění této ceny.
Čím více cena vzroste, tím lepší obchod tento člověk udělal. Protože si zajistil cenu mnohem níže, a koupí levně něco, co bylo v den splatnosti mnohem dražší, a to je celý základní velmi důležitý princip:
Kolik mohu vydělat na call opci (jako kupující).
Čím více se zvýší cena podkladového aktiva (akcie), tím více vyděláte, nejsou zde žádné limity, vše záleží na tom jak se chová trh.
Riziko přijaté touto osobou se omezuje na cenu zaplacenou za prémii při získání práva, tak jednoduché. Pamatujte, že kupující má právo, ale není povinen aktivum koupit, pokud pro něj cena při splatnosti není zajímavá, ztratí pouze tu prémii, kterou zaplatil. (poplatek)
Jak funguje call opce pro prodejce?
Pro prodejce jsou věci, jak jinak, odlišné.
Prodejce se zavazuje prodat tyto akcie za cenu stanovenou v strike ceně.(stanovenou cenu za kterou se zavázal prodat)
Pokud tento prodejce má akcie, a pokud během doby do splatnosti jejich cena výrazně vzroste nad strike cenu (stanovenou cenu za kterou se zavázal prodat), bude nucen prodat tyto akcie za cenu výrazně nižší, než cena, za kterou se obchodují při expiraci opce.
Je to velká nepříjemnost, kde investor přichází někdy i o značné peníze. Problém se zhoršuje, když tento prodejce nemá akcie, pak kvůli svému závazku musí jít na trh a koupit akcie za vyšší cenu, a prodat je za cenu stanovenou ve strike ceně. (stanovené ceně)
Kdy prodat CALL?
Může to být zajímavý tah, pokud máte akcie aktiva, které zůstává v bočním trendu (cena jde do boku), během této doby může prodejce zvýšit svou pozici inkasováním prémií za tyto poplatky od kupujících.
Tyto ztráty nejsou nijak omezené, tudíž můžete prodělat nebo vydělat pouze tolik, kolik určí podkladové aktivum.
Všimněte si, že vlastnictví akcií vás nezbavuje nutnosti provést nevýhodnou operaci, ale poskytuje vám ochranu před nadměrným růstem.
Po prozkoumání nebezpečí této praxe se nyní podívejme na výhody prodeje CALL opcí pro prodávajícího.
Jak vidíme, ztráta nebo problém začíná, jakmile akcie stoupne nad strike cenu, v tom okamžiku prodejce ztrácí nebo aspoň přestává vydělávat.
Nicméně, pokud opce není schopna překonat tuto úroveň, náš prodejce si může ponechat přijatou prémii. (zisk)
Jaký je na tom můj zisk a ztráta s CALL opcí?
Aby to bylo jasnější, podíváme se na grafy zisků a ztrát CALL opce.
Tímto způsobem je jasnější koncept co se děje s naším kapitálem, když opce expiruje.
- Akcie, ETF, kryptoměny – jak reálné, tak prostřednictvím derivátových produktů.
- Sociální obchodování a copy trading.
- Uživatelsky přívětivá platforma a demo účet.
51 % účtů investorů ztrácí peníze obchodováním CFD s tímto poskytovatelem.
Zakoupená call opce
Na tomto prvním grafu můžete vidět jak se mění ztráty a zisky, když je naše pozice CALL opce.
- Červená zóna vyjadřuje možné ztráty, a jak vidíte, bez ohledu na to, jak podkladové aktivum klesá, ztráta je omezena na zaplacenou prémii, nezáleží na tom, jak moc podkladové aktivum klesá, a zisky mohou neomezeně naopak růst.
- Zelená zóna: A zde to máme přesně naopak. Jak jsme již zmínili, čím více podkladové aktivum roste, tím lépe. e Zisky jsou tak potenciálně neomezené, ale i když jsou potenciálně neomezené, v praxi to tak nemusí být, buďme rozumní, nakonec je podkladové aktivum (cena akcie) vázáno na hodnotu svých fundamentů.
Prodaná call opce
A stejným způsobem, v případě prodaných call opcí, to bude následujícím způsobem
Tato graf níže nám ukazuje, jak funguje CALL opce z pohledu prodejce.
- Červená zóna: Jak vidíme, ztráta může být neomezená v závislosti na růstu podkladového aktiva, nicméně, stačí, aby podkladové aktivum bylo pod strike cenou, aby získal celou přijatou prémii (poplatek zaplacený kupujícím). Jak vidíte, i když je riziko vyšší, s dostatečnou vzdáleností lze dosáhnout ziskového obchodu s velmi vysokou pravděpodobností. (Vše ovšem záleží na tržních podmínkách)
- Zelená zóna: Je zóna zisků a tak ziskový, pokud cena podkladového aktiva bude pod strike cenou, ale zisk bude pouze přijatá prémie. Jak vidíš, i když je riziko vyšší, s dostatečnou vzdáleností lze dosáhnout obchodu s velmi vysokou pravděpodobností
Jak obchodovat s call opcí? | Příklad s Interactive Brokers
Pro ilustraci graficky s příkladem, se podíváme, jak zadat nákupní příkaz na call opci v Trader Workstation, obchodní platformě Interactive Brokers.
Jak si pořídít opce může být ohromující, když poprvé otevřeme všechny možnosti opcí.
Vím, je to hodně čísel a informací. Nemusíš se tím však nechat zahltit. To co vidíte v řádcích, reprezentuje jen různé dostupné striky pro obchodování s touto opcí. Každý z nich ti ukazuje cenu prémie, kterou zaplatíš nebo obdržíš za prodej nebo nákup opce
Proto, pokud vybereme strike označený modře, otevře se nám objednávkový lístek jako ten, který se otevře, když chceme zadat jakoukoli objednávku na nákup nebo prodej opcí:
Jakmile zadáme objednávku, vidíme všechny informace, měj však na paměti, že veškerá zobrazená nomenklatura není nic jiného než informace o striku, datu expirace a tickeru podkladového aktiva. Jakmile je objednávka zadána, musíš rozhodnout dvě věci:
- Zda chceš koupit nebo prodat opci.
- A nastavit limitní objednávku na cenu, kterou jsi ochoten zaplatit nebo obdržet za transakci
👉 Pro více informací o brokerech, zde je jejich recenze: Recenze Interactive Brokers - Bezpečnost, poplatky a platforma
PUT opce jsou opakem CALL opcí, jsou také známé jako prodejní opce.
To neznamená, a pozor, zde bývá na začátku zmatek, že prodej CALL je totéž jako nákup PUT.
Vybrat si vhodného brokera, znamená správný první krok. Podívejte se na Nejlepší brokeři bez poplatků v České republice a Nejlepší brokeři pro začátečníky.
Teoretický příklad call opce (koupené)
Předpokládejme, že investor koupí tří měsíční call opci na balík 100 akcií společnosti GHY. Strike je 20 EUR. Prémie zaplacená za balík je 5 EUR za akcii.
Ke dni splatnosti činí spotová cena akcií 23 EUR, jaké rozhodnutí učiní investor a jaký bude výsledek?
Za prvé, opce bude uplatněna. Pro zjištění výsledku vypočítáme prémii:
100*5= 50 EUR
Poté vezmeme rozdíl mezi strike a spot, vynásobíme ho počtem akcií a odečteme prémii:
(23-20)*100-50= 300-50= 250 EUR
To znamená, že investor dosáhl zisku 250 EUR. Na druhé straně, prodejce call opce, v případě uncovered opce, musel nakoupit akcie na trhu, aby je následně prodal. Jeho ztráta tedy bude:
nákup akcií: 23*100= 2 300
prodej akcií: 20*100= 2 000
přijatá prémie: 50
výsledek: 2.000-2.300+50= -300+50= -250 EUR
Nyní předpokládejme, že při splatnosti je spot cena 18 EUR. V tomto scénáři kupující neuplatní call opci a ztratí zaplacenou prémii (15 EUR). Na druhé straně, prodejce získá přijatou prémii.
Můžeme se také zeptat, jakou minimální cenu musí akcie společnosti GHY dosáhnout, aby kupující zaznamenal zisk?
Pamatujme, že spot cena musí být vyšší než strike plus prémie. Vzhledem k tomu, že balíček obsahuje 100 akcií, můžeme vypočítat bod zvratu, kde k tomuto dojde:
100*(x-20)-50=0
100*(x-20)=50
x-20=0,5
x=20,5
To znamená, že aby kupující call opce dosáhl zisku, musí spot cena při splatnosti překočit hranici 20,5 EUR.
- Žádné poplatky za akcie a ETF.
- Intuitivní platforma: uživatelsky přívětivé rozhraní.
- Zlomkové investování: pro akcie a ETF.
Když investujete, váš kapitál je v ohrožení.
Psychologie a chování investorů při obchodování s opcemi
Při práci s call opcemi hraje významnou roli také psychologie. Mnoho začátečníků se nechá unést představou neomezeného zisku a podceňuje riziko spojené s časem do expirace a vývojem volatility. Je důležité si uvědomit, že i správný odhad směru pohybu ceny nestačí – důležitá je také správná načasovanost. Opce mají omezenou životnost, a pokud cena aktiva vzroste příliš pozdě, může být opce stále ztrátová.
Zkušenější obchodníci proto často sledují tzv. řecké parametry opcí – například delta, gamma, theta nebo vega – které jim pomáhají lépe porozumět, jak se bude hodnota opce chovat při různých scénářích na trhu. Tyto ukazatele nejsou nezbytné pro začátečníky, ale jejich základní pochopení může výrazně zvýšit šance na úspěšné obchodování.
Strategie s call opcemi
Musíme však pochopit jednu věc a to že každý kontrakt s opcemi, pro každý strike a pro každou splatnost, přestavuje nezávislé finanční aktivum. A jako takové lze zakoupit více než jeden najednou, nebo lze zakoupit současně s balíčkem akcií, čímž lze vytvářet strategie kombinující nákup a prodej jednoho nebo více různých kontraktů:
- Call credit spread: Tato strategie spočívá v prodeji CALL opce a současném nákupu jiné CALL opce za vyšší cenu. Tato strategie vás vystavuje trhu stejným způsobem, jako byste prodávali CALL, ale poskytuje vám ochranu tím, že zakoupená CALL omezuje riziko na nekonečno. Na oplátku bude přijatá prémie nižší, protože tato prémie financuje nákup CALL, která chrání strategii před ztrátou.
- Call debit spread: CALL Debit Spread připomíná předchozí strategie. V tomto případě funguje jako koupená CALL s nižší cenou a prodaná se umísťuje na vyšší strike ceny. Funguje jako koupená CALL. Tímto způsobem se snižuje riziko a maximální ztráta přijatá v operaci. Stejně jako prémie získaná z prodané CALL, zmírňuje efekt proti plynutí času a implicitní volatilitě. A to výměnou za omezení maximálního zisku pro investora.
- Call covered (krytá): Krytý CALL, jde o prodej CALL opce současně s držením akcií podkladového aktiva. Toto držení akcií chrání pozici před jakýmkoli růstem, ale zavazuje k prodeji akcií za strike cenu, užitečné, pokud chcete získat příjem nebo dividendu z balíku opcí, které již vlastníte a chcete se tak pojistit.
Pokud vás zajíma, co znamení spread na burze, pak pro vás máme připraven speciální článek.
V konečném důsledku, call opce dává kupujícímu právo koupit aktivum za stanovenou cenu. Zatímco pro prodávajícího dává povinnost prodat dané aktivum za cenu, která bude platná při splatnosti. A to výměnou za to, že obdrží výhodu v okamžiku uzavření závazku, známou jako prémie.
