Obchodování s opcemi | Základní průvodce pro začátečníky

Pokud máte zájem začít investovat do opcí, měli byste nejprve znát všechny klíčové aspekty tohoto typu derivátového produktu. Proto vám zde přinášíme základního průvodce pro začátečníky, kde shrnujeme vše, co potřebujete do začátku vědět.

Historie obchodování s opcemi

Obchodování s opcemi má dlouhou historii, která sahá až do starověkého Řecka a Říma, ale bylo to právě ve Zlatém věku Nizozemska v 17. století, kdy obchodování s opcemi začalo nabývat podoby, jakou známe právě dnes.

Během 17. století se Amsterdam stal světovým obchodním centrem díky Nizozemské východoindické společnosti, jedné z prvních společností, která vydávala akcie a dluhopisy investorům. Tímto způsobem se objevili první obchodníci, kteří začali obchodovat s kontrakty, které jim dávaly právo koupit nebo prodat tyto akcie a dluhopisy k budoucím datu za pevnou cenu. Tyto kontrakty jsou považovány za předchůdce moderních finančních opcí, které známe dnes.

Během slavné tulipánové bubliny se také významně obchodovalo s opcemi prostřednictvím derivátových nástrojů na práva k tulipánovým cibulkám:

V následujících stoletích obchodování s opcemi pokračovalo ve vývoji a stávalo se neustále sofistikovanějším. Ve 20. století, s rozvojem informatiky a vytvořením pokročilých matematických modelů, jako je Black-Scholesův model, bylo možné ocenit opce čím dál tím přesněji.

V dnešní době je obchodování s opcemi nedílnou součástí finančních trhů.

DEGIRO

• Regulován předními orgány (BaFin).
• Přístup na 50 globálních trhů.
• Zákaznický servis v italštině a daňový report.

Navštívit

Investování s sebou nese riziko ztráty.

Opce se používají jak pro spekulativní účely, tak pro zajištění (hedging) a obchodují se na různých podkladových aktivech, včetně akcií, indexů, komodit a měn.

Co jsou to finanční opce?

Finanční opce jsou smlouvy, které dávají jejich držiteli právo, ale ne povinnost, koupit nebo prodat aktivum (jako je akcie, dluhopis, komodita, futures atd.) za předem stanovenou cenu (realizační cena) k určitému datu nebo před ním (datum vypršení platnosti).

Rozlišujeme dva hlavní typy opcí:

Call opce

Call opce dávají kupujícímu právo, ale ne povinnost, koupit aktivum za dohodnutou cenu k budoucím datu. Pokud cena aktiva vzroste, držitel opce může koupit aktivum za nižší dohodnutou cenu a prodat ho za aktuální tržní cenu, čímž získává svůj zisk.

Put opce

Dále rozlišujeme tzv. PUT opce dávají držiteli právo, ale ne povinnost, prodat aktivum za dohodnutou cenu k budoucímu datu. Pokud cena aktiva klesne, držitel opce může koupit aktivum na trhu za nižší cenu a prodat ho za vyšší cenu dohodnutou v opci, čímž získává svůj zisk

Charakteristiky finančních opcí

Vypršení smlouvy

Datum vypršení opce je poslední den, kdy může být opce uplatněna. Po tomto datu opce ztrácí hodnotu a již nemůže být využita.

Realizační cena

Realizační cena neboli anglicky „strike“ je cena, za kterou lze koupit nebo prodat podkladové aktivum. Tato cena je stanovena v okamžiku, kdy je vytvořena finanční opce.

Prémie

Prémie je cena, která se platí za finanční opci. Prémie je stanovena na základě řady faktorů, jako je cena podkladového aktiva, volatilita trhu a čas do data vypršení.

Minimální kapitál (požadovaný regulátorem)

Minimální kapitál požadovaný pro obchodování s finančními opcemi se může lišit v závislosti na zemi a brokerovi. Například v USA FINRA a SEC nestanovují minimální výši kapitálu pro obchodování s opcemi. Nicméně mnoho brokerů to dělá, aby se chránili před svými možnými ztrátami.

Někteří brokeři mohou vyžadovat minimálně 2 000 USD pro určité operace s opcemi, i když se tato částka může lišit. Navíc, pokud prodáváte opce nebo provádíte určité typy opčních strategií, může být vyžadován vyšší minimální zůstatek k pokrytí všech záruk.

Je zásadní pochopit pravidla a předpisy vašeho brokera a finančního regulátora vaší země nebo regionu a vědět, že můžete být ovlivněni pravidlem PDT Pattern Day Trading, což vás může dostat do situace, kdy nebudete moci uzavřít závaznou pozici.

Hodnota klesající s časem

Hodnota opce může klesat s časem kvůli konceptu známému jako časový úpadek.

Opce mají specifické datum vypršení platnosti. Jak se toto datum blíží, opce ztrácí hodnotu, i když všechny ostatní faktory, které ovlivňují její hodnotu, zůstávají konstantní.

To je způsobeno tím, že jak se blíží datum vypršení platnosti, pravděpodobnost, že se cena podkladového aktiva pohne způsobem, který je pro držitele opce příznivý, klesá. Proto časová hodnota opce (část hodnoty opce, která nesouvisí s rozdílem mezi cenou podkladového aktiva a realizační cenou) klesá. Tento fenomén je známý jako „časový úpadek“ a měří se pomocí řeckého písmene „theta“ - θ.

Je důležité si uvědomit, že časový úpadek neovlivňuje všechny opce stejně. Opce, které jsou v penězích nebo blízko peněz, mají tendenci ztrácet hodnotu rychleji než opce, které jsou velmi v nebo mimo peníze. Kromě toho má časový úpadek tendenci se zrychlovat, jak se blíží datum vypršení platnosti.

Možnost neomezených ztrát

Finanční opce mohou být mocnými nástroji pro řízení rizik a spekulace, ale mohou mít také významná rizika pro všechny jejich investory. Zejména některé typy opčních kontraktů mohou teoreticky vést k neomezeným ztrátám.

Jak se to může stát? V zásadě ze dvou důvodů.

1. Prodej CALL opcí:
Pokud prodáte CALL opci, aniž byste měli podkladové aktivum (nepokrytá pozice), vystavujete se riziku neomezené ztráty.
To je způsobeno tím, že jste povinni prodat aktivum kupujícímu opce za realizační cenu, bez ohledu na to, jak vysoko cena aktiva vzroste. Pokud cena aktiva výrazně vzroste, můžete čelit obrovským ztrátám, protože byste museli koupit aktivum na trhu za vyšší cenu, abyste splnili svou povinnost prodat ho za nižší cenu dohodnutou v opci. Jinými slovy, jste v krátké (short) pozici tohoto aktiva, a krátká pozice v jakémkoliv aktivu může vést k neomezeným ztrátám.

2. Nákup PUT opcí:
Pokud koupíte PUT opci s očekáváním, že cena aktiva klesne, vaše potenciální ztráty jsou omezeny na zaplacenou prémii. Pokud ji však prodáte, jste povinni koupit aktivum za realizační cenu, bez ohledu na to, jak nízko cena aktiva klesne.

Ačkoli to technicky není neomezená ztráta, protože cena aktiva nemůže klesnout pod nulu, nakonec je riziko stejné jako při nákupu akcií.

Je důležité si uvědomit, že toto jsou teoretická rizika spojená s finančními opcemi. V praxi lze použít celou řadu strategií k řízení těchto rizik, jako je použití stopů a udržování odpovídajícího zajištění apod.. Ale předtím, než se do toho všeho pustíme, musíme si uvědomit skutečné riziko tohoto nástroje, pokud s ním neumíme zacházet.

Existuje jedno rčení, které často opakuji a to je:

Opce jsou ten nejúčinnější nástroj, jak dostat účet na nulu během několika sekund

👉 A pokud vás zajímají další konzervativnější investiční možnosti, nezapomeňte navštívit náš článek: Efektivní Diverzifikace ve Financích

👉Zajímá vás kde opce nakoupit? Nejčastěji doporučujeme brokera Interactive Brokers. Koukněte se proč v naší reenzi!

K čemu slouží obchodování s finančními opcemi?

Obchodování s finančními opcemi může sloužit různým účelům. Dva z nejběžnějších jsou spekulace a hedging.

1. Spekulace:

Opce mohou být využity k spekulaci o budoucím směru ceny podkladového aktiva. Například, pokud investor věří, že cena akcie poroste, mohl by koupit kupní opci na tuto akcii. Pokud cena akcie vzroste nad realizační cenu opce, investor by mohl uplatnit opci, koupit akcii za realizační cenu a poté ji prodat za aktuální tržní cenu, čímž by si vytvořil svůj zisk.

To je skvělé, ale většina obchodů se neotevírá s úmyslem provést cvičení, protože jakmile se cena pohne ve váš prospěch, cena prémie se zhodnotí, což umožňuje obchodníkovi profitovat z rozdílu v ceně. Zde také vstupuje do hry prodej opcí, který vám umožňuje využít statistiku a „vsadit“ na trhu na to, co se nestane. Každopádně, drtivá většina těchto strategií se zaměřuje pouze na spekulaci s cenou prémie a ne na uplatnění nebo přiřazení opce.

2. Hedging:

Opce mohou být také použity k ochraně investičního portfolia proti potenciálním ztrátám. Také známé v češtině jako zajištění. Například, pokud má investor velké množství akcií jedné společnosti a obává se, že cena těchto akcií může klesnout, mohl by koupit prodejní opci na tyto akcie. Pokud cena akcií klesne, hodnota prodejní opce vzroste, čímž se kompenzuje částečně nebo zcela ztráta hodnoty akcií. Tímto způsobem mohou být opce použity ke snížení rizika investičního portfolia.

Jak funguje obchodování s opcemi?

Uvidíte zde míry, které popisují, jak se mění cena opce v reakci na různé faktory:

Zkratky na grafu znamenají: „In the Money“, „Out of the Money“ a „At the Money“

• Delta: Reprezentuje, jak se mění cena opce v reakci na změnu o jeden bod v ceně podkladového aktiva. Pokud je Delta 0,5, například, opce se změní o 0,5 jednotky za každou změnu o 1 jednotku v ceně podkladového aktiva.

• Gamma: Měří rychlost změny Delty. V podstatě je Gamma rychlost změny opce. Je užitečné pro pochopení, jak se Delta změní, když se změní cena podkladového aktiva.
• Theta: Jak jsem zmínil dříve, Theta představuje časový úpadek opce, tj. kolik hodnoty opce ztrácí s každým dnem, který uplyne.
• Vega: Ukazuje, jak se mění cena opce v reakci na změnu implikované volatility podkladového aktiva.
• Rho: Reprezentuje, jak se mění cena opce v reakci na změnu úrokové sazby.
• Strike: neboli realizační cena je cena, za kterou může držitel opce koupit nebo prodat podkladové aktivum. Opce může být uzavřena kdykoli kteroukoli ze dvou stran, jak prodávající, tak kupující. Jakmile je uzavřena, každá strana přijímá změnu v zaplacené nebo přijaté prémii a jedna strana tak přijímá ztrátu a naopak druhá strana zisk. Mnoho lidí se bojí zkusit, ale nejsou si vědomi, že jak kupující, tak prodávající mohou uzavřít smlouvu, pokud nejde podle očekávání.

Stav opce ve vztahu k ceně strike a k ceně podkladového aktiva

Zkratky ITM, OTM a ATM se vztahují k termínům „In the Money“, „Out of the Money“ a „At the Money“ a jsou používáné k popisu vztahu mezi aktuální cenou podkladového aktiva a realizační cenou opce.

• In The Money (ITM): Pro CALL opce je opce ITM, pokud je aktuální cena podkladového aktiva vyšší než realizační cena. Pro PUT opce je opce ITM, pokud je aktuální cena podkladového aktiva nižší než realizační cena.

• Out of The Money (OTM): Pro CALL opce je opce OTM, pokud je aktuální cena podkladového aktiva nižší než realizační cena. Pro PUT opce je opce OTM, pokud je aktuální cena podkladového aktiva vyšší než realizační cena.

• At The Money (ATM): Opce je At The Money, pokud je aktuální cena podkladového aktiva rovna nebo velmi blízká realizační ceně opce.

Freedom24

• Široká škála aktiv a trhů.
• Bezpečná a regulovaná společnost.

Navštívit

Investování s sebou nese riziko ztrát.

Na jaké aktiva lze obchodovat opce?

Jakékoliv aktivum, které lze vyměnit za cenu, je možné obchodovat prostřednictvím opcí. Ale nejběžnější formy, které lze pravidelně obchodovat u brokera, jsou:

• Akcie: Běžně je každý opční kontrakt s balíčkem po 100 akciích. Akcie jsou v opcích nejvíce využívané.
• Komodity: Smlouvy o futures a opce na komodity jsou běžné a nezbytné nástroje pro obchodníky a zajišťovatele věnující se těmto produktům.
• ETF: Můžeme obchodovat s opcemi na ETF. To nám dává velkou flexibilitu, protože existují tematické ETF pro téměř vše: komodity, sektory, indexy, měny. (a zde můžeme spekulovat na základě situace na trhu)
• Futures: A i když se to může zdát jako zbytečné komplikování, existují opce na nejvíce obchodované futures. Na komodity, hlavní měny, indexy… To nám také umožňuje velkou flexibilitu, jediným problémem zde je, že obvykle vyžaduje velký kapitál pro obchodování s těmito produkty.
• Indexy: Indexy lze obchodovat prostřednictvím opcí. Mějte na paměti, že tyto nemají fyzickou replikaci, konečné dodání by bylo v hotovosti, protože samotný index nelze obchodovat, pouze jeho deriváty

👉 Co je obchodování? | Jak to funguje a jak začít

Co je třeba vzít v úvahu před zahájením obchodování s opcemi?

Obchodování s opcemi stejně tak jako jakýkoli typ investice, s sebou nese určitá rizika, která musí investor pochopit a řídit. Některá z nejběžnějších rizik zahrnují:

• Riziko úplné ztráty: Pokud opce vyprší bez hodnoty, investor ztratí celou prémii, kterou za opci zaplatil. Ačkoli je tato ztráta omezena na prémii, může představovat značnou částku peněz. Opce navíc poskytují obchodníkovi silnou pákovou sílu, ale za určitých okolností se páka může obrátit proti němu a způsobit velké ztráty. (Čím vyšší páka, tím vyšší riziko)
• Riziko volatility: Volatilita je míra toho, jak moc kolísá cena finančního aktiva. Vzhledem k tomu, že hodnota opce je přímo spojena s cenou podkladového aktiva, vysoká volatilita může vést k velkým změnám v hodnotě opce, k neočekávaným změnám ceny prémie. Je důležité znát struktury volatility a jak ovlivňují cenu opcí před tím, než začnete investovat s tímto nástrojem. Obzvláště pokud obchodujete opce na „small caps“
• Riziko uplatnění: Pokud jste prodávajícím opce a opce je uplatněna, jste povinni koupit nebo prodat podkladové aktivum za realizační cenu. Pokud je tato cena výrazně odlišná od aktuální tržní ceny, můžete čelit velmi vysokým ztrátám.
• Riziko času: Jak jsem již zmínil, hodnota opce klesá s časem kvůli časovému rozpadu. To znamená, že potřebujete, aby se cena podkladového aktiva pohybovala ve směru, který očekáváte, před vypršením opce, abyste mohli dosáhnout zisku než bude pozdě. Pokud jste prodávajícím, tento časový posun hraje ve váš prospěch, ale pamatujte, že rizika při prodeji mohou být neomezená.
• Riziko likvidity: Některé opce mohou být obtížné nakoupit nebo prodat kvůli nedostatku likvidity na daném trhu. To může ztížit uzavření pozice, když si to zrovna přejete. Likvidita také může vést k většímu rozdílu mezi nákupními a prodejními cenami (spread), což může snížit vaše zisky nebo zvýšit také ztráty.
• Riziko nedorozumění: Opce jsou složité finanční nástroje, které vyžadují, aby jim investor rozuměl. Pokud plně nerozumíte opcím, můžete tak čelit neočekávaným ztrátám. Proto je velmi důležité se vzdělávat než s nimi začnete obchodovat.

Platforma pro obchodování s opcemi

Téměř celý průmysl investování vyvíjí software, aby přilákal menší investory na platformami, které vypadají jako rozhraní videohry. V případě platforem pro obchodování s opcemi tomu tak není, platformy nejsou tak přívětivé a je těžké pochopit některé funkce a téměř všechny vyžadují školení přímo od těchto brokerů.

Obchodování s opcemi hodnocení

Je pravda, že omezený zůstatek neumožňuje provádět určité operace s opcemi, ale dnes s obrovskou rozmanitostí podkladových aktiv můžete být vystaveni téměř jakémukoli trhu za snížené ceny, bez potřeby vysokého kapitálu.

Pokud začnete obchodovat opce s nízkým kapitálem a na začátku pravděpodobně nebudete mít málo ztrát, tyto ztráty a ponaučení alespoň budou nižší. Toto pravidlo ovšem platí pro jakýkoliv typ investic. Začít s minimem a postupně s časem můžete svůj kapitál doplňovat.

Je potřeba dobře pracovat se svým Excelem a se svým řízením rizik. Musíte pochopit, že když máte nakoupené opce, i když dnes uzavřou na velmi vysoké ceně a zůstatek na vašem účtu odráží určitou částku, jakákoli událost může způsobit, že prémie budou mít téměř žádnou nebo dokonce nulovou hodnotu jakmile se trh otevře následující obchodní den.

Nemůžeme si jako obchodníci stavět vzdušné zámky a před dalším vystavením našeho portfolia musíme mít jasno v tom, jaký by byl výsledek, pokud by veškerá expozice, kterou máme, skončila na nule.

Před složenými strategiemi se musíme ujistit, že jim rozumíme a to včetně maximální ztráty.

Opce jsou jeden z těch nejvšestrannějších nástrojů, který vám může přinést mnoho radosti, je to jen otázka času kdy se s nimi opravdu naučíte. V této příručce jsem s vámi sdíleli nezbytné kroky, abyste mohli začít obchodovat s opcemi od samého začátku.

Jak začít s obchodováním opcí: Praktický pohled na call a put opce

Pokud jste se již seznámili se základy opcí, pravděpodobně vás zajímá, jak tyto nástroje využít v praxi. V této části se zaměříme na konkrétní využití call opcí a put opcí při obchodování opcí na českém i zahraničním trhu.

Call opce: Kdy se vyplatí?

Call opce jsou ideální nástroj, pokud očekáváte růst ceny akcie. Například pokud věříte, že akcie společnosti XY v příštích týdnech výrazně posílí, můžete pomocí call opce získat expozici bez nutnosti kupovat samotnou akcii. Výhodou je nižší počáteční kapitál a zároveň možnost zisku v případě správné predikce.

Put opce: Ochrana i spekulace na pokles

Naopak put opce se hodí v situaci, kdy očekáváte pokles ceny. Mnoho investorů využívá put opce k zajištění svých pozic v portfoliu – například při držení technologických akcií v období nejistoty. Put opce však lze využít i ke spekulaci, kdy s malým vkladem spekulujete na pokles konkrétního titulu.

Proč obchodovat opce na akcie?

Opce na akcie patří mezi nejlikvidnější derivátové nástroje na světě. Díky široké nabídce expirací, strike cen a strategií, které lze kombinovat, nabízejí vysokou flexibilitu. Obchodování opcí na akcie je tak atraktivní pro začátečníky i pokročilé obchodníky. Navíc umožňuje obchodovat nejen na růst či pokles, ale i na stabilitu ceny.

Další obchodní příručky

Přesto kromě obchodování s opcemi existuje celá řada finančních produktů, které nejsou tak složité, a s nimiž můžete také obchodovat.

👉 Obchodování s kryptoměnami: Digitální měny jsou na rtech všech a není divu. Pokud jste se ptali, jak se můžete připojit k této vlně, v našem průvodci najdete všechny podrobnosti.

DEGIRO

• Regulován předními orgány (BaFin).
• Přístup na 50 globálních trhů.
• Zákaznický servis v italštině a daňový report.

Navštívit

Investování s sebou nese riziko ztráty.

Opce: Nejčastější dotazy

Freedom24

• Široká škála aktiv a trhů.
• Bezpečná a regulovaná společnost.

Navštívit

Investování s sebou nese riziko ztrát.