Metoda CAN SLIM: Co to je a jak funguje?

Na světě je něco málo přes 50 000 společností, které jsou kótovány na finančních trzích, z nichž 6 000 je kótováno na různých burzách v USA. A samozřejmě, většina z nich má malou nebo střední kapitalizaci (něco přes 80 %). Takže, mezi tak ohromující nabídkou, jak odlišit ty málo společností, které mají skutečný potenciál zhodnocení, od těch, které ho nemají?

Právě s tímto cílem vám dnes chci představit metodu CAN SLIM – investiční přístup, který v druhé polovině 60. let dosáhl mimořádného zhodnocení přesahujícího 2 500 %.

Co je metoda CAN SLIM od Williama J. O'Neila?

Metoda CAN SLIM je dlouhodobá investiční strategie zaměřená především na výběr akcií společností kótovaných na burze s vysokým růstovým potenciálem na základě sedmi klíčových kritérií, shrnutých v akronymu CAN SLIM. V těchto slovech se každé písmeno vztahuje k prvku, který musí akcie splňovat, aby systém odhadl, že je vhodná k investici.

Celkově se jedná o strategii, kterou vymyslel William J. O'Neil, slavný investor a zakladatel finančního deníku Investor’s Business Daily (IBD), a která se opírá jak o fundamentální, tak o technickou analýzu.

Kdo je William J. O'Neil?

William J. O'Neil se narodil v Oklahoma City, USA, 25. března 1933 a byl slavným investorem, autorem a průkopníkem v analýze růstových akcií. Dnes je považován za jednoho z nejlepších obchodníků na světě.

Po absolvování ekonomie na Southern Methodist University (SMU) začal jako burzovní makléř v 50. letech, a jako zásluhu je třeba zdůraznit, že byl jedním z nejmladších burzovních makléřů své doby, který získal místo na Newyorské burze. Nicméně se proslavil díky svému investičnímu systému CAN SLIM a založením deníku Investor’s Business Daily v roce 1984.

Takže ve své knize "How to Make Money in Stocks" (Jak vydělat peníze na akciích), podrobně rozebírá pilíře své strategie (CAN SLIM) pro detekci růstových akcií. A za téměř půl století se stal referencí pro investory, přičemž se prodaly miliony výtisků a byl přeložen do mnoha jazyků.

Jeho investiční filozofie v podstatě spočívá v historické analýze chování akcií, které v minulých letech nejvíce rostly, aby zjistil faktory, které je poháněly, a tímto způsobem nakoupil včas, když se toto chování rozvíjí.

A pravdou je, že jeho výsledky byly nepopiratelné, protože jeho první operace mezi 1962 a koncem 60. let dokázaly například proměnit počáteční investici 5 000 USD na přibližně 200 000 USD, což odpovídá akumulovanému nárůstu blízkému 2 500 % během pouhých 7 let.

Jak funguje metoda CAN SLIM?

Rozložíme si slavnou strategii O'Neila, abychom analyzovali význam každého písmene, které tvoří název strategie (CAN SLIM). První tři (CAN) se týkají fundamentální analýzy a zbývající čtyři (SLIM) technické analýzy.

Co je „C“ v CAN SLIM? (Current Earnings)

Current Quarterly Earnings (růst čtvrtletních zisků): Toto je první požadavek všeho. Vyžaduje hledat akcie s růstem minimálně 25-30%jejich čtvrtletních zisků na akcii (EPS) ve srovnání se čtvrtletím předchozího roku.

Možná je to nejdůležitější filtr celé strategie. Ve skutečnosti sám O’Neil uvádí, že pouze 1-2 % akcií na trhu splňuje toto pravidlo. V každém případě se nemusíme obávat jejich nalezení, v současnosti díky stock screenerům stačí nastavit filtr a najít tak stovky možností.

Například stačí použít stock screener od Lightyear.

Bezpochyby – už jen pomocí této jediné metriky jsme dokázali jedním tahem odstranit většinu „šumu“ z trhu. To však neznamená, že máme rovnou to nejlepší. Jde pouze o kandidáty, kteří úspěšně prošli prvním sítem.

Co představuje „A“? (Růst ročních zisků)

Roční nárůst výdělků (Roční nárůst zisků): Více či méně to samé jako dříve, ale udržitelně v čase. Jinými slovy, znamená to, že společnost musí vykazovat pevný, pravidelný a udržitelný růst ročních zisků během posledních 3-5 let, a podle stejného pravidla, minimálně 25% oproti předchozímu období.

Pokud během jednoho z těch 4 nebo 5 let nedošlo k růstu o 25% ročně, můžeme to přehlédnout, pokud by následující rok došlo k odrazu přesahujícímu 40% nebo 45%. Tímto způsobem zjistíme, že se jedná o solidní a konzistentní společnost v čase, a že její boom nebyl jen krátkodobý.

Co znamená „N“? (Nové produkty, služby, management)

Nové produkty, nový management a nové vrcholy (nové produkty, řízení a cíle): to zahrnuje společnosti, které uvádějí na trh nové produkty, inovativní nebo disruptivní služby (tj. ty, které mění naše životy, ať už v osobní nebo sociální oblasti, nebo v profesionální a pracovní oblasti).

Jasným příkladem dnes by byl sektor umělé inteligence, mikroprocesory, a možná v budoucnu kvantové výpočty. Zcela nové sektory, které až donedávna neměly obdoby, a které způsobují celou revoluci, již jsou realitou a mají slibnou budoucnost, přičemž je stále třeba je rozvíjet a implementovat.

Co znamená „S“? (Nabídka a poptávka)

Nabídka a poptávka: Tento bod se týká společností, které nemají mnoho akcií v oběhu pro investory, tedy toho, co je známo jako akcie s nízkým volným kapitálem (nebo free float). I free float se nachá často filtrovat. Můžete cílit např. hodnotu 45%.

Takové akcie jsou zajímavé zejména tehdy, pokud je o ně vysoký zájem ze strany investorů. Znamená to totiž, že jejich cena může růst dynamičtěji a s větší razancí. Ještě silnější signál přichází ve chvíli, kdy růst ceny doprovází vysoký objem obchodů. To často naznačuje, že za nákupem stojí i institucionální investoři – banky, fondy, ETF a další velcí hráči.

Co je to „L“? (Leader or Laggard)

Leader or Laggard (lídr nebo zaostávající): K tomu všemu je třeba se zaměřit na akcie , které jsou lídry ve svém sektoru.

A být lídrem neznamená být největší společností ve svém sektoru, ani nejoblíbenější mezi investiční komunitou. Být sektorovým lídrem je něco jiného, znamená to sledovat řadu finančních metrik jako prodeje, zisky atd., abychom si skutečně uvědomili, kdo je a kdo lídr není.

K tomu je zásadní sledovat technické indikátory jako RS Rating, který porovnává výkon akcie za posledních 12 měsíců se zbytkem trhu, pro který vyžaduje metriku 80 nebo vyšší. To znamená, že akcie překonala 80 % všech ostatních.

Ano, je pravda, že pokud není snadné získat RS Rating, můžeme jako alternativu použít upravený indikátor RSI. Místo tradičního nastavení na 14 obchodních sezení lze RSI přepočítat na období odpovídající zhruba jednomu roku (tj. přibližně 250 obchodních dnů). Tímto způsobem získáme technický indikátor, který se chová velmi podobně a může nám poskytnout srovnatelný pohled na relativní sílu akcie v delším časovém horizontu.

Co znamená „I“? (Institutional Sponsorship)

Institutional Sponsorship (institucionální sponzorství): důležitým a klíčovým faktorem systému je sledovat akcie, které se nacházejí v portfoliích silných nebo institucionálních rukou a které stále projevují zájem o ně. Nakonec mít "podporu" tohoto typu investorů je zásadní, protože jsou to právě oni, kdo pohybují trhem kvůli tomu, že spravují miliony eur, a mohou způsobit, že ceny aktiva stoupají nebo klesají. Kromě toho obvykle mají zdroje a kvalitní informace, které drobní investoři nemají.

Logicky platí, že čím více institucionálních složek je za akcií, tím lépe, i když podle O'Neila je doporučeno, aby byli alespoň tři.

Co znamená „M“? (Market Direction)

Market Direction (směr trhu): obecná myšlenka je investovat ve prospěch trendu, tedy když je trh v rostoucím trendu.

To je proto, že pokud nakupujeme akcie uprostřed klesajícího trendu, to, co se dnes může zdát levné, by se zítra mohlo ukázat jako drahé, pokud cena akcie bude nadále klesat.

Proto je třeba nakupovat v rostoucím trendu nebo když se klesající trend blíží ke svému konci. K tomu lze využít různé technické prostředky, jako například klouzavé průměry, Fibonacciho úrovně, podpory, rezistence, kanály, směrnice, chartistické vzory (jak pokračování trendu, tak jeho změny), objemové indikátory atd.

A právě to, jak poznat, zda je akcie připravená k růstu nebo se nachází na konci svého klesajícího cyklu, si teď podrobně ukážeme.

Kdy vstoupit do akcie podle CAN SLIM? Vzor Cup and Handle

Ale jistě – i přes všechno, co jsme si už řekli, zůstává zásadní otázka: Jak poznat, že je akcie opravdu těsně před růstem nebo se chystá zlomit svůj klesající trend? Dá se to vůbec z grafu nějak spolehlivě vyčíst?

Skutečností je, že ano, a to prostřednictvím slavného vzoru Cup and Handle (šálek s uchem), což je technický vzor pokračování růstu, který hraje významnou roli v rámci strategie CAN SLIM. Jeho hlavní funkcí je detekovat optimální vstupní body do akcií s vysokým potenciálem, hledající průlom ceny směrem nahoru.

Vzorec Cup and Handle - šálek s uchem - označuje fázi konsolidace následovanou pokračujícím vzestupným průlomem. Šálek má tvar U, s levou stranou poháru více nakloněnou než pravou. Ucho je krátkodobé zkrácení.

Na následujícím grafu je jasně vidět vzorec s odpovídajícím pohárem a uchem:

Jaký je signál k nákupu?

Signál k nákupu nastává, když cena překročí linii, která se táhne spojující tři maxima, která vedla k vytvoření poháru, tedy když cena začne tuto linii překračovat. V každém případě je vždy vhodné počkat, zda dojde k potvrzení, aby se předešlo falešným signálům, v tomto případě by ideální bylo pullback.

Zde můžeme přesně vidět, kde se objevil signál vstupu nebo nákupu (černý rámeček).

Kde by se umístil ochranný stop loss?

Stop loss by se měl umístit pod minimum rukojeti, přičemž mu poskytne marginalitu 3-4%.

Na následujícím grafu můžete vidět, kde by se umístil stop loss (pod modrou vodorovnou čárou).

Jaký by byl cíl zisku?

První cíl by se vypočítal tak, že vezmeme vzdálenost mezi dvěma maximy a dnem U a promítneme ji vzhůru od oblasti průlomu, která dává signál k nákupu.

Pokud cena dosáhne cíle, můžeme si vybrat mezi:

1. Uzavřít pozici, tedy prodat akcie.
2. Uzavřít polovinu pozice a udržet druhou polovinu s malým vítězným stopem, čekajíc na dokončení dalšího cyklu s rukojetí. A tak dále.

Jaké další nástroje jsou užitečné pro metodu CAN SLIM?

Systém CAN SLIM může být doplněn a vylepšen řadou technických nástrojů, jako jsou hlavní:

• Indikátor objemu: Měl by ukazovat, zda při růstu ceny a prolomení klíčové zóny, která by dala signál k nákupu, dochází k výraznému nárůstu objemu. Čím větší je objem, tím spolehlivější bude signál vstupu při prolomení.
• Relativa Stregth Rating (RS Rating): Jak jsme uvedli na začátku, ideální je, aby byl na 80 nebo více. Lze jej zdarma zkontrolovat na platformě TradingView.
• Klouzavé průměry: Cena by měla být nad hlavními klouzavými průměry. K tomu stačí použít průměry 50 a 200 dní. Pokud navíc dojde k vzoru zlatý kříž (golden cross), což je, když průměr 50 překříží směrem nahoru průměr 200, tím lépe.
• Další technické indikátory: Jako RSI a MACD.

Příklad aplikace CAN SLIM s akcií Super Micro Computer

Podívejme se na praktický příklad toho, jak aplikovat systém CAN SLIM na akcii, v tomto případě by to byla Super Micro Computer (SMCI). Společnost růstu mimo radar velkých technologických firem, která splnila všechna kritéria CAN SLIM:

Stojí za to použít metodu CAN SLIM pro investování do akcií?

Proto metoda CAN SLIM, navržená Williamem J. O’Neilem, kombinuje pevnost fundamentální analýzy s přesností technické analýzy pro výběr akcií s vysokým potenciálem růstu.

Jeho sedm kritérií — růst čtvrtletních a ročních zisků, inovace, nedostatek akcií, sektorové vedení, institucionální podpora a směr trhu — slouží jako objektivní filtr pro identifikaci vítězných společností a označení jasných bodů vstupu, výstupu a stop-loss.

A v důsledku toho strategie prokázala historickou účinnost a pomáhá snižovat vliv emocí při investování, ale vyžaduje obchodování na býčích trzích a vyžaduje technické znalosti pro její lepší aplikaci. Navíc „šum“ trhu může generovat falešné průlomy, pokud není potvrzen objem, a její přístup je zaměřen na středně až dlouhodobé horizonty, nikoli na krátkodobou spekulaci.

Stručně řečeno, CAN SLIM je strukturovaná a ověřená metoda, která může přinést nadprůměrné výnosy, pokud tržní podmínky přejí a investor dobře ovládá její pravidla.