Co opční prémie představuje a jak se určuje?

Opční prémie jsou ovlivněny řadou faktorů. V tomto článku se dozvíte, co opční prémie představuje, jaké faktory jsou a jak ovlivňují cenu opcí a jak je můžete využít ve svůj prospěch.

Opční prémie představuje hodnotu tvořenou 6 proměnými

Opční prémie představuje cenu, kterou kupující opce platí prodávajícímu za získání práva, nikoli povinnosti, koupit nebo prodat podkladové aktivum za předem stanovenou cenu k určitému datu nebo v určitém období.

Opční prémie je určena hodnotou šesti proměnných:

• Aktuální cena podkladového aktiva (S): cena aktiva, na kterém opce závisí
• Cvičná cena (E),
• Volatilita podkladového aktiva (o),
• Čas do splatnosti (T-t),
• Bezriziková úroková sazba (r)
• Dividendy vyplácené podkladovým aktivem (q).

Jak každá z šesti proměnných ovlivňuje, když ostatní hodnoty zůstávají konstantní, jak pro případ call opcí, tak pro put opce. Tyto proměnné se však berou v úvahu při oceňování opce (určení její prémie nebo ceny). Abychom viděli, jak změna těchto proměnných ovlivňuje prémii, musíme se podívat na řecká písmena.

Opční prémie představuje: Aktuální cena podkladového aktiva

U call opcí, pokud jsou uplatněny, je platba S-E (aktuální cena podkladového aktiva - realizační cena). Proto, jakmile se aktuální cena podkladového aktiva zvyšuje, zvyšuje se i prémie call opce, protože platba bude vyšší. Naopak, pokud se aktuální cena podkladového aktiva snižuje, prémie call opce také klesá.

U put opcí, pokud jsou uplatněny, je platba E-S (realizační cena - aktuální cena podkladového aktiva). Proto, jakmile se aktuální cena podkladového aktiva zvyšuje, prémie put opce klesá, protože platba bude nižší. Naopak, pokud se aktuální cena podkladového aktiva snižuje, prémie put opce se zvyšuje.

Stručně řečeno, čím vyšší je aktuální cena podkladového aktiva, tím vyšší je prémie call opce a nižší prémie put opce.

Opční prémie představuje: Realizační cena

U call opcí, pokud jsou uplatněny, je platba S-E (aktuální cena podkladového aktiva - realizační cena). Proto, jakmile se realizační cena zvyšuje, prémie call opce klesá, protože platba bude nižší. Naopak, pokud se realizační cena snižuje, prémie call opce se zvyšuje.

U put opcí, pokud jsou uplatněny, je platba E-S (realizační cena - aktuální cena podkladového aktiva). Proto, jakmile se realizační cena zvyšuje, prémie put opce se zvyšuje, protože platba bude vyšší. Naopak, pokud se realizační cena snižuje, prémie put opce také klesá.

Stručně řečeno, čím vyšší je realizační cena, tím vyšší je prémie put opce a nižší prémie call opce.

Opční prémie představuje: Volatilita podkladového aktiva

Volatilita podkladového aktiva je variace jeho výnosů, tedy cena. Pokud se zvyšuje volatilita podkladového aktiva, roste šance na velké změny v jeho ceně. Tím se zvyšuje i možnost, že opce budou uplatněny.

Proto, pokud se zvyšuje volatilita, zvyšuje se cena (prémie) call a put opcí. Obě jsou chráněny před poklesy a vzestupy podkladového aktiva.

Opční prémie představuje: Bezriziková úroková sazba

Držitel call opce, k datu splatnosti, zaplatí realizační cenu a obdrží cenu podkladového aktiva. Současná hodnota částky, kterou představuje realizační cena, klesá, pokud jsou úrokové sazby vyšší. Proto, jakmile se úrokové sazby zvyšují, prémie call opce se zvyšuje.

Držitel opce put, k datu splatnosti, zaplatí podkladovou cenu a obdrží realizační cenu. Současná hodnota částky, kterou představuje realizační cena, se zvyšuje, pokud jsou úrokové sazby nižší. Proto, jakmile úrokové sazby klesají, prémie opce put se zvyšuje.

Stručně řečeno, čím více stoupá bezriziková úroková sazba, tím vyšší bude prémie call a nižší prémie put

Opční prémie představuje: Čas do splatnosti

U amerických opcí, pokud se čas do splatnosti zvyšuje, zvyšuje se i prémie. Předpokládáme-li dvě identické opce, které se liší datem splatnosti. Ta s delší splatností má větší pravděpodobnost, že bude uplatněna než ta s kratší splatností. To je způsobeno tím, že má stejné příležitosti k uplatnění až do krátké splatnosti. Navíc zahrnuje příležitost k uplatnění až do dlouhé splatnosti.

U evropských opcí, pokud se čas do splatnosti zvyšuje, může se prémie zvýšit, nebo ne. V případě call opcí záleží na tom, zda podkladové aktivum vyplácí dividendu a na její výši. V případě put opcí záleží na úrokových sazbách (předchozí odstavec).

Opční prémie představuje: Výplata dividend

Když akcie vyplácí dividendu, její cena se sníží o podobnou částku v den, kdy jsou vypláceny, to znamená, že se sníží cena podkladového aktiva. Proto dividendy snižují cenu call opce a zvyšují cenu put opce.

Black-Scholes Mertonův vzorec:

Black-Scholes Mertonův vzorec je vzorec používaný k oceňování opcí. Jak je vidět, obsahuje šest proměnných, které jsme zmínili:

👉Podívejte se jaký je rozdíl mezi Bull Marketem a Bear Marketem v obchodování!