Udržitelné investování: Co jsou ESG investice a jak fungují?

Udržitelné investování představuje revoluční přístup, který motivuje jednotlivce i firmy přemýšlet o tom, jak mohou své investice využít k budování udržitelnějšího světa. Jeho hlavním cílem je podpora udržitelného rozvoje, který hledá rovnováhu mezi ekonomickými zájmy, sociálními potřebami a ochranou životního prostředí. Právě udržitelné investice stojí v centru tohoto úsilí – propojují kapitál s projekty, které nejen generují zisk, ale zároveň podporují odpovědný přístup k přírodě i společnosti.

Rostoucí povědomí o těchto tématech spolu s nárůstem regulací posunuly udržitelné investování do popředí globálního finančního dění. Tento trend slibuje transformaci tradičních finančních praktik a otevírá cestu k budoucnosti, ve které jdou ekonomika s ekologií ruku v ruce.

Co je udržitelné investování?

Udržitelný rozvoj usiluje o nalezení rovnováhy mezi ekonomickým růstem, sociálním pokrokem a ochranou životního prostředí. Jeho hlavním cílem je naplnit potřeby současné i budoucí generace prostřednictvím odpovědného využívání přírodních zdrojů – tak, aby nedocházelo k poškozování ekosystémů nebo jiným negativním dopadům na životní prostředí.

ESG investice: co to je a jak fungují

V posledních letech zažívá udržitelné investování výrazný rozvoj a očekává se, že v budoucnu jeho růst ještě zrychlí. Přispívá k tomu rostoucí povědomí veřejnosti o významu udržitelnosti a zpřísňující se regulace v mnoha zemích.

Základem pro ESG investice jsou tzv. ESG (Environmental, Social, Governance) kritéria – environmentální, sociální a řídící faktory, které hodnotí, jak společnosti pečují o životní prostředí, jaké mají vztahy se zaměstnanci, zákazníky a komunitami a jak transparentně a eticky jsou řízeny. Investice podle ESG pomáhá identifikovat firmy, které jsou nejen odpovědné, ale i dlouhodobě odolné vůči budoucím rizikům.

Kritéria ESG důležitá pro ESG investice

Kritéria ESG představují soubor klíčových ukazatelů (KPIs), které se zaměřují na environmentální, sociální a řídící aspekty podnikání. Jejich cílem je analyzovat potenciální rizika a příležitosti, které mohou ovlivnit budoucí výkonnost a životaschopnost společnosti. Jejich pochopení je důležité pro ESG investice.

1. Environmentální (E)

Ukazatele v této oblasti hodnotí míru pozitivního nebo negativního dopadu společnosti na životní prostředí. Sledují například:

• emise CO₂,
• úsporu energie (spotřebované MWh),
• spotřebu a recyklaci vody (m³),
• vliv na odlesňování (zasažené hektary).

2. Sociální (S)

Tyto ukazatele měří míru pozitivního nebo negativního dopadu na společnost. Zaměřují se například na:

• bezpečnost a ochranu zdraví při práci (počet úrazů nebo úmrtí),
• fluktuaci zaměstnanců,
• udržení talentů (například podporou kurzů a školení),
• vztahy se zákazníky a dodavateli.

3. Řízení (G – Governance)

Tyto ukazatele hodnotí řízení a správu společnosti, zejména kvalitu a transparentnost vedení. Sledují například:

• počet nezávislých členů představenstva,
• způsob odměňování vrcholového managementu,
• nezávislé externí zprávy a audity.

Historie a vývoj ESG

V průběhu času nabýval koncept udržitelného ESG investování stále většího významu díky svému přímému dopadu nejen na životní prostředí a společnost, ale také na samotné základy firemní ekonomiky a jejího fungování. Tento růst udržitelného investování v posledních letech výrazně zrychlil. Přispívá k tomu rostoucí zájem a poptávka ze strany investorů, zpřísňující se regulace i ambiciózní politiky dekarbonizace v různých částech světa.

V roce 2020 Evropská unie definovala taxonomii, která zahrnuje 6 environmentálních cílů a jejímž cílem je usnadnit investorům rozpoznat, zda lze konkrétní investici považovat za udržitelnou.

EU rovněž podpořila udržitelné investice v roce 2021 zavedením nařízení SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation), které klasifikuje investiční fondy podle úrovně jejich zapojení do principů ESG. Tato klasifikace je rozdělena do článků:

• Článek 6: bere v úvahu rizika ESG,
• Článek 8: podporuje udržitelné praktiky,
• Článek 9: má čistě udržitelný cíl.

V roce 2024 pak vstoupila v platnost nová evropská směrnice CSRD (Corporate Sustainability Reporting Directive), která zavádí povinnost širšího a podrobnějšího zveřejňování informací o udržitelnosti pro podniky v EU. Cílem této směrnice je zvýšit transparentnost a přimět firmy, aby poskytovaly jasnější a srozumitelnější informace o svých aktivitách v oblasti udržitelnosti.

ESG investice a jejich význam na současném trhu

V dnešní době je stále důležitější integrovat kritéria ESG do fundamentální analýzy při hodnocení společností. Pomáhá to předcházet budoucím rizikům, která by mohla negativně ovlivnit výsledky hospodaření firmy.

Tato environmentální, sociální a řídící rizika totiž mohou vést ke zvýšení provozních nákladů, což má přímý dopad na marže společnosti. Ztráta konkurenceschopnosti vůči hlavním rivalům pak může vést ke snížení tržního podílu. Kromě toho mohou negativní dopady v oblasti ESG poškodit reputaci společnosti, což se často projeví ve zvýšení rizikové prémie požadované investory. Výsledkem je snížení konečné hodnoty firmy a tím i její cílové ceny.

ESG hodnocení

V současnosti existuje řada agentur specializujících se na hodnocení ESG. Mezi nejznámější patří například MSCI, S&P Global, Sustainalytics, Clarity AI nebo Bloomberg. Jednou z největších překážek v oblasti ESG hodnocení je nekonzistentnost mezi jednotlivými agenturami. Každá z nich využívá odlišné systémy hodnocení a metodologie, což ztěžuje srovnávání výsledků a vyvozování společných závěrů. Chybí obecně uznávaný standard, podle kterého by se hodnotila všechna data stejným způsobem.

V posledních letech jsme však svědky konsolidace trhu – některé agentury se slučují, a s rostoucí regulací lze očekávat, že jejich počet bude dále klesat. To by mělo vést k větší konzistentnosti mezi metodologiemi a usnadnit investorům orientaci a srovnávání ESG hodnocení napříč různými subjekty.

Sektory udržitelného investování

Když se mluví o udržitelném investování, mnozí investoři se mylně domnívají, že jeho rozsah je velmi omezený. Opak je však pravdou – tento megatrend zahrnuje celou řadu sektorů, které se mezi sebou výrazně liší. Mezi hlavní oblasti udržitelného investování patří například:

Obnovitelné energie

Tento sektor udržitelných investic má obrovský potenciál růstu, a to díky silným politikám dekarbonizace a energetické krizi v mnoha regionech. Dalším faktorem je postupné snižování logistických a materiálových nákladů. Mnoho společností navíc v poslední době podepsalo dlouhodobé smlouvy o prodeji energie (PPA) za velmi vysoké ceny, aby se ochránily před volatilitou cen na energetických trzích.

Příklady: EDP Renováveis (EDPR), Photon Energy

Úprava vody

Růst světové populace, zvyšující se výskyt sucha a nedostatek pitné vody (pouze 0,4 % vody na planetě je vhodné ke konzumaci) činí tento sektor klíčovým. Kromě zajištění přístupu k pitné vodě hraje významnou roli i v prevenci nemocí způsobených kontaminací vody. 

Příklady: Veolia, Pentair

Řízení odpadů

Zvyšující se povědomí o důležitosti recyklace a správného nakládání s odpady podporuje růst investic do recyklačních technologií. Cílem je omezit ukládání odpadů na skládky, které znečišťují půdu, vodu a ovzduší.

Příklady: Befesa

Udržitelné obaly

Tento sektor těží ze stále přísnější regulace zaměřené na snižování používání plastů a podporu recyklovatelných materiálů. Firmy v tomto segmentu často staví své obchodní modely na principech cirkulární ekonomiky.

Příklady: Verallia, Smurfit Kappa

Energetická efektivita

Klíčový sektor pro energetickou transformaci a globální elektrifikaci. Úspory energie dosažené technologiemi z této oblasti přispívají ke zvýšení průmyslové produktivity a zároveň ke snižování emisí skleníkových plynů.

Příklady: Linde, Schneider Electric

Udržitelná doprava

Očekává se, že tento sektor zaznamená v příštích letech exponenciální růst. Postupné nahrazování vozidel se spalovacími motory elektromobily přispívá ke snižování emisí. Prudký pokles cen baterií navíc činí elektrická vozidla stále konkurenceschopnějšími, což povede k dalšímu poklesu cen v příštích letech.

Příklady: Zapte, Tesla

Jak investovat do udržitelnosti?

Existuje mnoho způsobů, jak investovat do udržitelnosti, a to prostřednictvím různých investičních nástrojů. Mezi nejčastější možnosti patří:

• akcie společností, které se zaměřují na udržitelný rozvoj,
• akciové investiční fondy s ESG zaměřením,
• zelené a sociální dluhopisy,
• indexové fondy sledující ESG kritéria,
• přímé investice do konkrétních projektů firem (například do fotovoltaického projektu společnosti). 

Pokud však chceme dosáhnout optimální rovnováhy mezi výnosem a rizikem, klíčovou strategií je diverzifikace portfolia. Právě z tohoto důvodu patří mezi nejatraktivnější způsoby investování do udržitelnosti investiční fondy.

Investování do udržitelných (ESG) investičních fondů

Jedním z nejefektivnějších způsobů, jak získat expozici v oblasti udržitelného investování, je prostřednictvím investičních fondů. Udržitelné fondy jsou investiční nástroje, jejichž investiční strategie se zaměřuje na společnosti (nebo jiné fondy), které splňují environmentální, sociální a korporátní kritéria – tedy principy ESG. 

Níže uvádíme krátký výběr dostupných udržitelné fondů:

Generali Fond globálních značek

• Správce: Generali Investments CEE
• Typ fondu: Akciový fond
• Zaměření: Globální značky s důrazem na vysoce kvalitní firmy z různých odvětví a regionů (nejvíce USA, Německo, Francie, Japonsko).
• ISIN: CZ0008471778
• Benchmark: MSCI World Index
• Volatilita: Střední až vyšší

Generali Fond se zaměřuje na velké globální značky, které se aktivně podílí na udržitelnosti a dodržují zásady ESG. Vyhledává společnosti, které vynikají dlouhodobou stabilitou, silnou značkou a odpovědným přístupem k podnikání. Mezi typické sektory patří technologie, spotřební zboží, zdravotnictví a finanční služby.

Proč zvolit tento fond?

• Diverzifikace napříč regiony a sektory
• Zaměření na kvalitní značky s odpovědným přístupem
• Dostupnost v CZK
• Správce s dlouhou tradicí na českém trhu
• Vhodné pro dlouhodobé investory, kteří hledají kombinaci výnosu a udržitelnosti

Goldman Sachs Global Sustainable Equity

• Správce: Goldman Sachs Asset Management
• Typ fondu: Otevřený podílový fond
• Zaměření: Globální společnosti s pozitivním environmentálním dopadem
• ISIN: LU1542713687
• Benchmark: MSCI World Index
• Volatilita: Střední až vyšší

Fond Global Sustainable Equity se zaměřuje na globální akcie společností s vysokým ESG hodnocením, přičemž aplikuje negativní screening – vylučuje firmy z kontroverzních sektorů (tabák, zbraně, jaderná energie). Dále se zaměřuje na pozitivní výběr, tedy společnosti s dlouhodobou udržitelností a zodpovědným podnikáním.

Proč zvolit tento fond?

• Dlouhá historie stabilního výnosu s důrazem na ESG
• Přísný filtr pro výběr společností, včetně negativního screeningu
• Správce s velkou globální zkušeností
• Vhodné pro investory, kteří chtějí globální expozici s ESG odpovědností

Udržitelné ETF

Pokud hledáte jednoduchý a diverzifikovaný způsob, jak investovat udržitelně, ETF zaměřené na ESG a čistou energii představují skvělou volbu. Níže uvádíme několik zajímavých možností:

• Xtrackers MSCI World ESG UCITS ETF: Tento ETF se snaží replikovat MSCI World Low Carbon SRI Leaders Index, který zahrnuje společnosti s velkou a střední tržní kapitalizací z rozvinutých trhů po celém světě. Výběr se zaměřuje na firmy s vysokým ESG hodnocením a zároveň s nízkou expozicí vůči uhlíku ve srovnání s jejich konkurenty.

👉 Jak investovat do indexu MSCI?

• iShares Global Clean Energy UCITS ETF: Tento ETF sleduje index S&P Global Clean Energy, který zahrnuje přední společnosti z celého světa působící v oblasti obnovitelných energií, což je megatrend, který má obrovský potenciál růstu díky dekarbonizačním politikám a energetické transformaci.

👉 Nejlepší fondy iShares ETF společnosti BlackRock

• Vanguard ESG Global All Cap UCITS ETF (V3AM): Tento fond investuje do globálních společností, které splňují specifická ESG kritéria. Z portfolia jsou vyloučeny firmy působící v sektorech, jako jsou tabák, zbraně nebo jaderná energie, čímž poskytuje investorům eticky čistou expozici napříč trhy.

👉 Nejlepší Vanguard ETF pro diverzifikaci vašeho portfolia

Akcie udržitelných společností

Za udržitelnou akcii považujeme investici do společnosti, jejíž činnost nebo přístup pozitivně přispívá k jednomu či více aspektům udržitelnosti. Může jít o snížení negativních dopadů na životní prostředí, podporu sociální rovnosti nebo o příkladné etické a transparentní řízení. Níže uvádíme výběr společností, které vynikají svými udržitelnými praktikami a slouží jako vzory pro odpovědné investování.

Mezinárodní společnosti:

České společnosti:

👉 Jak koupit akcie ČEZ? Analýza a názory

Pokud hledáte brokera, přes kterého můžete jednoduše investovat do výše zmíněných udržitelných společností, připravili jsme pro vás přehled ověřených platforem. Zde je naše doporučení:

Udržitelnost vs. ziskovost: je možné najít rovnováhu?

Investice do udržitelnosti rozhodně neznamená, že by investor musel obětovat ziskovost. Naopak – zahrnutím ESG kritérií do fundamentální analýzy se snažíme minimalizovat budoucí rizika, která by mohla ohrozit výkonnost firem, a zároveň zvýšit pravděpodobnost udržitelného růstu v čase.

Udržitelnost často vykazuje vysokou korelaci s kvalitou společnosti. Když hovoříme o kvalitních firmách, máme na mysli takové, které se vyznačují pevným růstovým potenciálem, vysokými maržemi a transparentním řízením, podpořeným dlouhodobými závazky v oblasti udržitelného rozvoje.

S&P 500 Index vs. S&P ESG Index

S&P 500 je nejznámější akciový index, který sleduje vývoj 500 největších amerických společností bez ohledu na jejich přístup k udržitelnosti nebo etickým otázkám. S&P ESG Index vychází z klasického S&P 500, ale vylučuje firmy, které nesplňují určité ESG standardy (například tabákové firmy, výrobce zbraní nebo společnosti s nízkým ESG skóre). Cílem je zachovat podobnou výkonnost jako klasický index, ale s nižšími environmentálními a sociálními riziky.

Výkonnost obou indexů je velmi podobná, protože největší technologické firmy (Apple, Microsoft, Amazon) zůstávají součástí i ESG verze. ESG index tak umožňuje investovat odpovědněji, aniž by se musel investor vzdávat výnosového potenciálu.

Perspektiva udržitelného investování

S růstem úrokových sazeb v posledních letech jsme mohli pozorovat, jak byly mnohé společnosti působící v růstových sektorech s vyšší mírou zadlužení na burze výrazně penalizovány. Důvodem je jejich větší potřeba investic pro rozvoj projektů a produktů.

Myslíme si však, že tato penalizace byla mnohdy přehnaná a zasáhla i odvětví s významným růstovým potenciálem do budoucna – například obnovitelné zdroje energie, úpravu vody, nakládání s odpady nebo udržitelnou dopravu. Právě nyní nám trh nabízí jedinečnou příležitost vstoupit do tohoto megatrendu za velmi atraktivní valuace. Nezapomínejme, že společnost bez růstu nemůže být dlouhodobě udržitelná.

Udržitelné investování jako cesta k odpovědné budoucnosti

Globální změny nás nutí přehodnotit přístup k investování. Stále větší důraz je kladen na udržitelnost a na to, jak naše finanční rozhodnutí ovlivňují budoucnost planety i společnosti.

Proč jsou ESG investice a finanční vzdělávání klíčové

Základní znalost ESG kritérií (environmentálních, sociálních a řízení) se stává nezbytnou součástí investičního rozhodování. Přesto mnoho investorů stále netuší, jaké příležitosti udržitelné investování nabízí a jaký může mít dopad.
Úkolem finančních poradců je proto nejen zohlednit rizikový profil klienta, ale také vysvětlit výhody a možnosti udržitelných produktů, které kombinují výnos s odpovědným přístupem.

Aktualizace 2025: Udržitelné investování v akci

Udržitelné investování už není abstraktní koncept – je to dynamický, zásadní trend, který přetváří svět financí právě teď. Pojďme se podívat, co se děje:

1. Investoři chtějí smysl i zisk

Skoro devět z deseti investorů po celém světě dnes hledá kombinaci finančního výnosu a pozitivního dopadu na společnost či přírodu – a u mladších generací, zejména Millennials a Generace Z, je tento zájem ještě výraznější. Nejde o módní vlnu, ale o dlouhodobou změnu paradigmatu.

2. Investice se strukturují jinak

Navzdory krátkodobé nejistotě, jako jsou politické tlaky či výprodeje, jsou udržitelné fondy opět na vzestupu. Čtvrtletní data ukazují, že i když loni některé regiony zaznamenaly odliv kapitálu, letos se investorům daří znovu nalézt cestu k ESG fondům. Investice do čisté energie a udržitelného financování opět získávají pozornost.

3. Firmy investují i bez veřejného tlaku

Podniky už nežijí pouze na základě závazků – jich více než 90 % potvrzuje, že se nepodaří čištění klimatu nebrat vážně, protože to přestává být ekonomicky výhodné. Korporace považují klimatická rizika za strategickou příležitost k posílení konkurenceschopnosti, nikoli za překážku.

4. Firemní transparentnost roste – i v EU

Podniky působící v Evropě nyní podléhají novým pravidlům, která je nutí podrobněji mapovat uhlíkové emise, spotřebu energie, vodu, odpad či dopad na biodiverzitu. Některé musí dokonce vepsat trvalé cíle udržitelnosti do svých strategických plánů a najímat tzv. Chief Sustainability Officers, kteří tahají věc dopředu.

Budoucnost investování je udržitelná

S rostoucí regulací a politikami dekarbonizace se udržitelné investování stává standardem. V budoucnu bude integrace ESG faktorů přirozenou součástí firemních strategií, nikoli pouze dodatkem ve zprávách o udržitelnosti.

Investice, které ESG kritéria neberou v úvahu, představují vyšší riziko – mohou firmám přinést pokuty, poškodit reputaci nebo vést ke ztrátě licence k provozu.

Cílem udržitelného investování není jen dosažení výnosu, ale také minimalizace environmentálních, sociálních a správních rizik, která mohou ovlivnit hodnotu společnosti v budoucnu.

UPOZORNĚNÍ: Je důležité zdůraznit, že výše uvedené informace nepředstavují investiční doporučení. Před jakýmkoliv investičním rozhodnutím se doporučuje konzultovat situaci s odborníkem, který vám může nabídnout personalizované poradenství odpovídající vašim finančním cílům a rizikovému profilu. Odpovědné investování není jen otázkou finančního výnosu, ale také vědomým krokem směrem k udržitelnější budoucnosti.