Co jsou to prodejní opce neboli put opce?

V tomto článku vysvětlíme, co jsou put opce. Ukážeme, jak se liší od call opcí. Dáme příklad, který nám pomůže pochopit aktivum, které zde definujeme.

Co je to put opce?

Put opce je smlouva. Kupující získává právo, ale ne povinnost, prodat podkladové aktivum za stanovenou cenu k určenému datu na trhu. To výměnou za zaplacení prémie.

Jako protistrana bude prodávající povinen koupit dané aktivum za stanovenou cenu v dohodnutém termínu, výměnou za inkaso stejné prémie.

Jinými slovy, put opce (prodejní opce), dává svému držiteli možnost prodat v budoucnu aktivum za stanovenou cenu (realizační cena nebo strike).

Jak funguje put opce

Existují tedy dvě perspektivy v rámci put opcí, které se liší podle toho, zda jste kupující nebo prodávající. Jediný způsob, jak pochopit, jak fungují put opce, je vysvětlit to z pohledu obou stran.

Jak funguje put opce pro kupujícího?

Jak jsme zmínili, kupující zaplatí částku (prémii), která mu umožní prodat aktivum za dohodnutou cenu. Put opce funguje pro tuto stranu jako pojištění. Chrání před poklesem ceny podkladového aktiva během platnosti. Nezáleží na tom, zda vaše akcie koupené za 100 klesnou na 50. Pokud jste si pořídili PUT 90 na říjen, do té doby budete mít právo prodat tyto akcie za 90.

Nebo, pokud nevlastníte akcie, budete mít právo otevřít krátkou pozici (short) na daném podkladovém aktivu za dohodnutou cenu. I když cena klesne, právo zůstane. To znamená, že půjdete short od 90 na aktivu, které se obchoduje za 50.

Nesmíme zapomenout, že toto právo vás stálo peníze, prémii. Z těchto 40 dolarů rozdílu budete muset odečíst cenu zaplacenou za prémii.

Jak funguje put opce pro prodávajícího?

V tomto případě by to bylo naopak. Prodávající zde funguje jako pojišťovna. Přijímá platbu prémie za závazek. To znamená, že má povinnost koupit aktivum za cenu, bez ohledu na cenu při splatnosti. Pokud se v den splatnosti obchoduje aktivum nad dohodnutou cenou, kupující PUT nebude chtít uplatnit své právo. (Proč prodávat levně něco, co je dražší?) Prodávající získá částku prémie.

Pokud akcie klesne pod cenu strike, prodávající PUT bude nucen je koupit, kupuje za vyšší cenu něco, co se v té době obchoduje za nižší cenu. Jeho vstupní cena bude cena strike, ale bude muset odečíst od této ceny prémii přijatou za přijetí tohoto závazku.

Typy PUT opcí

A stejně jako u call opcí, i put opce mohou mít dva směry:

• Long put: Říci, že mám LONG PUT, je stejné jako říci, že jsem koupil PUT, zde obvykle dochází k záměně pro nováčka v opcích. Jak jsme již zmínili, put opce je prodejní opce. Její koupí získáváte krátkou pozici na podkladovém aktivu. Tato pozice je medvědí, protože hodnota PUT roste, když cena podkladového aktiva klesá.

• Short put: V případě, že máte krátkou pozici PUT opce, tedy ji prodáváte, budete mít neutrální býčí pozici na podkladovém aktivu. To znamená, že vaše pozice vám přinese zisk, pokud trh stoupne nebo zůstane boční, pokud trh neklesne pod cenu strike.

Jaký je můj zisk a ztráta s put opcí?

Nyní, když víme, co to je, je čas odpovědět na velkou otázku: Jak mohu vydělat peníze s tímto typem aktiv? Aby to bylo jasnější, připojíme grafy zisků a ztrát put opce.

Tímto způsobem je jasnější koncept, co se stane s naším kapitálem, když opce vyprší.

Long PUT

Na tomto prvním grafu můžete vidět, jak se mění ztráty a zisky, když je naše pozice long PUT.

• Červená zóna ukazuje možné ztráty. Jak vidíte, nezáleží na tom, jak moc podkladové aktivum stoupne. Ztráta je omezena na zaplacenou prémii a zisky mohou neomezeně růst.

• Zelená zóna: Je to přesně naopak. Jak jsme již zmínili, čím více podkladové aktivum klesá, tím lépe. Zisky jsou potenciálně neomezené. Neomezené v praxi neznamená nekonečné. Pamatujte, akcie nemohou klesnout pod nulu.

Pamatujte, že od prahu zisku je třeba odečíst prémii. Zatímco v červené zóně, zóně „ztrát“, je to právě prémie.

Short PUT

A stejným způsobem, to bude v případě prodaných PUT opcí.

Tento snímek nám ukazuje, jak funguje PUT opce na straně prodejce.

• Červená zóna: Ztráta může být neomezená na vše, co podkladové aktivum klesne. Stačí, aby podkladové aktivum vypršelo nad strike cenou. Pak získáme celou přijatou prémii. Jak vidíte, i když je riziko větší, lze s dostatečnou vzdáleností dosáhnout obchodu s velmi vysokou pravděpodobností. To platí zejména pro akcie, které jsou nějakou dobu přeprodané. Například si představte široký rozsah na akcii s nízkou volatilitou, jako je společnost Nestlé.

• Zelená zóna: Je to zóna zisků. Prodej PUT bude ziskový, pokud bude cena podkladového aktiva nad strike cenou. Zisk se bude týkat pouze přijaté prémie. Jak vidíte, i když je riziko větší, s dostatečnou vzdáleností lze dosáhnout obchodu s velmi vysokou pravděpodobností.

A zde je zóna zisků prémie. A zóna ztrát by byla potenciálně neomezená.

👉Nevíte jak s obchodováním začít? Podívejte se na našeho průvodce obchodováním!

Jaké jsou hlavní rozdíly mezi opcemi call a put?

Put opce a call opce jsou dva základní typy opčních kontraktů na finančních trzích. Zde jsou tři hlavní rozdíly mezi nimi:

1. Právo, které poskytují:
   • Opce Call: Dává kupujícímu právo, ale ne povinnost, koupit podkladové aktivum za specifickou cenu (realizační cena) před nebo k určitému datu.
   • Opce Put: Dává kupujícímu právo, ale ne povinnost, prodat podkladové aktivum za specifickou cenu (realizační cena) před nebo k určitému datu.
2. Očekávání trhu:
   • Opce Call: Kupuje se, když se očekává, že cena podkladového aktiva vzroste. Kupující profituje, pokud cena podkladového aktiva stoupne nad realizační cenu.
   • Opce Put: Kupuje se, když se očekává, že cena podkladového aktiva klesne. Kupující profituje, pokud cena podkladového aktiva klesne pod realizační cenu.
3. Hodnocení kontraktu:
   • Opce Call: Její hodnota roste, jakmile cena podkladového aktiva stoupá. To je způsobeno tím, že právo koupit za pevnou cenu se stává cennějším, pokud aktivum stojí na trhu více.
   • Opce Put: Její hodnota roste, jakmile cena podkladového aktiva klesá. To je způsobeno tím, že právo prodat za pevnou cenu se stává cennějším, pokud aktivum stojí na trhu méně.

Tato základní rozdělení definují, jak a kdy se používají put opce a call opce ve strategiích investování a spekulace.

Jaké strategie lze provádět s put opcemi?

A právě když mluvíme o strategiích, i když s opcemi jsou varianty nekonečné, níže najdete základní nejběžnější strategie, které lze provést s put opcemi:

• Put credit spread: Tato strategie spočívá v prodeji put opce, přičemž současně nakupujete jinou put opce za nižší cenu. Tato strategie tě vystavuje trhu jako prodej PUT. Ochrání vás tak nakoupená PUT před neomezeným rizikem. Na oplátku bude přijatá prémie nižší, protože tato prémie financuje nákup PUT, která chrání strategii.  
• Put debit spread: PUT Debit Spread je stejná jako předchozí strategie. V tomto případě funguje jako long PUT s vyšší cenou a prodaná je umístěna na nižších strikech. Funguje jako long PUT. Tímto se snižuje riziko a maximální ztráta z operace. Také se snižuje prémie z prodané CALL. To zmírňuje efekt plynutí času a implicitní volatility, ale omezuje maximální zisk.
• Married Put: Také známá jako ochranná PUT, tato strategie spočívá v nákupu put opce spolu s vlastnictvím akcií podkladového aktiva. Jak jsme vysvětlili na začátku, PUT funguje jako pojištění. Chrání pozici před poklesy pod strike. Ať už podkladové aktivum klesne jakkoli, budeme mít právo jej prodat za cenu stanovenou ve strike. 
• Naked put: Je to název pro prodej put opce (nekrytý prodej put opce). Nevlastníte podkladové aktivum a nemáte ani jinou formu zajištění. Pamatujte, že prodej PUT vás zavazuje k nákupu podkladového aktiva za strike cenu výměnou za přijetí prémie.

Pamatujte, že opce put vám dává možnost prodat aktivum za realizační cenu k dohodnutému datu. Pokud prodáte opci, máte tuto povinnost. Ale tím to nekončí, protože integrací možnosti nákupu nebo prodeje opcí put s opcemi call můžete vyvinout velmi zajímavé strategie.

👉Zajímají vás spíše futures? Podívejte se na naše srovnání futures vs opce!