Pauza v clech mezi USA a Čínou: Stahuje Trump kalhoty?

Po týdnech nejistoty a eskalace cel, Spojené státy a Čína uzavřely dohodu, která dočasně snižuje cla o 115% na období 90 dnů. Tato dohoda představuje první významnou celní pauzu od roku 2018, kdy začala obchodní válka, která ovlivnila poslední roky.

Tímto způsobem se cla USA na čínské produkty sníží ze 145% na 30%, zatímco Čína sníží svá cla na americké zboží ze 125% na 10%. Toto opatření začne platit od středy 14. května a poskytne 3měsíční lhůtu pro zlepšení obchodních vztahů mezi oběma mocnostmi.

Prezident Donald Trump dohodu pochválil, zdůraznil rozšířený přístup na čínský trh, zatímco čínské úřady potvrdily svůj závazek pozastavit nebo zrušit některá necelní omezení na americké produkty.

Aktualizace ( říhen 2025)

Napětí mezi Spojenými státy a Čínou opět eskalovalo. Přestože v srpnu obě země prodloužily 90denní období dočasného obchodního příměří, během kterého zůstávají cla na čínské zboží mírně snížená (kolem 30 %) a americké exporty do Číny zatíženy přibližně 10% sazbami, situace se v říjnu výrazně zhoršila. Prozatímní dohoda platí do 10. listopadu, avšak vyhlídky na její prodloužení se zkomplikovaly. Bílý dům sice potvrdil pokračování srpnového výnosu, kterým byly vyšší tarify dočasně zmrazeny, ale americký prezident Donald Trump současně veřejně pohrozil dalším zpřísněním – včetně zavedení až 100% cel, konkrétně namířených proti čínským technologickým produktům a vybraným komponentům používaným v AI a polovodičích.

Peking zareagoval ostře. Čínské ministerstvo obchodu odmítlo jednostranné tlaky a označilo americké hrozby za „provokaci“. Zároveň vyzvalo k obnovení jednání, ale bez jakýchkoliv podmínek. Obě strany tak sice formálně deklarují ochotu jednat, ale současná rétorika ukazuje, že kompromis je stále v nedohlednu.

Dopad na trhy – „crypto crash“ po varování Bílého domu

Rychlé zostření vztahů se okamžitě promítlo na trzích, zejména v kryptoměnovém sektoru, který je na geopolitické nejistoty extrémně citlivý. Už v průběhu 10. až 12. října došlo ke strmému výprodeji digitálních aktiv. Bitcoin ztratil v krátkém časovém okně zhruba 8–12 % své hodnoty a propadl se pod psychologickou hranici 110 000 USD. Ethereum následovalo s poklesem okolo 11–12 %, čímž se dočasně ocitlo na úrovních kolem 3 850 až 3 900 USD.

Další výrazné ztráty postihly i širší trh – kryptoměny jako XRP, Solana nebo Dogecoin oslabily mezi 15 až 30 procenty. Nejvíce postiženy byly trhy s pákovými deriváty, kde došlo k rozsáhlým likvidacím otevřených pozic v odhadovaném objemu přibližně 19 miliard USD. Tento propad byl poháněn jednak automatizovanými výprodeji při dosažení margin callů, ale i panikou retailových investorů, kteří začali masivně vybírat zisky či omezovat ztráty.

Analytici připomínají, že kryptoměny se v období globální nejistoty chovají stále více jako riziková aktiva – nikoliv jako bezpečný přístav. Vzhledem k napjaté politické situaci se proto doporučuje zvýšená opatrnost, zejména při obchodování s pákovým efektem nebo v rámci krátkodobých spekulací.

Od Dne osvobození... ke konci cel?

Tímto způsobem, od 2. dubna 2025, kdy Donald Trump vyhlásil Den osvobození, obchodní eskalace se zhoršila s univerzálním clem 10% na všechny dovozy, kromě dodatečných tarifů pro 60 zemí, včetně Evropské unie, Mexika, Kanady a Číny.

Například Mexiko a Kanada, hlavní dodavatelé výrobků a automobilů, čelily clu 25% na své exporty do USA. A na druhé straně Evropská unie zaznamenala zvýšení svých cel o 20%.

Jaká byla základní myšlenka celé této celní války?

Přinutit země dovážet více z USA, nakupovat od nich více, a tak uzavřít obchodní deficit, který generuje deficit přesahující 1,2 bilionu ročně.

Tímto způsobem, po současné celní pauze s Čínou, byly prakticky již odstraněny všechny tarify, které americký magnát uvalil na svět. Je pravda, že i když je toto opatření dočasné, považuje se za klíčový krok k stabilizaci obchodních vztahů mezi oběma mocnostmi.

Přesto stále přetrvávají významné tarify v klíčových sektorech. Například USA udržují 25% daň na automobily, ocel a hliník a zvažují možnost nových tarifů ve farmaceutickém průmyslu.

A jak reagovaly trhy?

Jak se dalo očekávat, zpráva o dohodě mezi Spojenými státy a Čínou o dočasném snížení tarifů vyvolala pozitivní reakci na globálních finančních trzích

Reakce hlavních burzovních indexů

• USA: Americké burzovní indexy zaznamenaly silný růst. Dow Jones Industrial Average vzrostl o více než 1 160 bodů (2,8 %), zatímco S&P 500 a Nasdaq Composite vzrostly o 3,3 % a 4,4 % respektive, což představuje jejich třetí nejlepší seanci za posledních pět let.

• Technologické akcie s výraznou expozicí vůči Číně, jako například Apple (AAPL), Nvidia (NVDA) a Tesla (TSLA), vedly růst trhu s nárůstem o 6,3 %, 6,35 % a 6,75 %. Tento vývoj byl podpořen očekáváním nižšího celního tlaku a zlepšením hospodářských vyhlídek.

• Čína: Na druhou stranu, čínské trhy také reagovaly pozitivně. Hodnoty společností jako Alibaba (BABA), JD.com (JD) a NIO (NIO), jak v Hongkongu, tak v USA, zaznamenaly významné nárůsty, čímž se vrátily na úrovně před "Dnem osvobození" v dubnu.

• Evropa: Evropské trhy vykázaly umírněnější, ale pozitivní reakci. Indexy jako německý DAX a britský FTSE 100 uzavřely v plusu, podpořené úlevou způsobenou snížením obchodních napětí. V tomto případě byly sektory sportovní módy a logistiky mezi nejvíce profitujícími.

Přináším vám zde několik ETF indexovaných na tyto různé indexy, které by vás mohly zajímat, využívajíc těchto burzovních růstů.

Trh s dluhopisy

Zatímco na straně s pevným výnosem, výnos desetiletého státního dluhopisu vzrostl, dosahující přibližně 4,5 %. A to kvůli výraznému zlepšení obchodních a ekonomických očekávání americké ekonomiky yankee a obecně globálně, je americký dluhopis nucen zvýšit svou výnosnost.

Koneckonců, bezrizikové aktivum par excellence soutěží v ziskovosti s ostatními akciovými aktivy. Proto, pokud se nyní očekává podstatné zlepšení v růstu akcií společností a také ekonomické, a pokud chce Ministerstvo financí USA nadále vydávat dluhopisy, musí zvýšit jejich výnosnost.

V každém případě, navzdory nadšení na trzích, analytici varují, že dohoda je pouze dočasným řešením na 90 dní. Cla na klíčové produkty jako automobily, ocel a hliník, stejně jako ta související s farmaceutickým průmyslem, zůstávají v platnosti. Navíc neexistuje žádná záruka, že po této tříměsíční obchodní přestávce bude pokračovat prostředí relativně volného obchodu.

USA vs Čína v celní válce: Kdo vyhrává?

V první řadě, ať už jde o jakýkoli typ války, ať už vojenské, ekonomické nebo obchodní, realita je taková, že neexistují skuteční vítězové, pouze poražení.

Například v rámci obchodních vztahů celní válka generuje pouze dodatečné náklady - a inflaci - pro všechny zúčastněné, zatímco v systému volného obchodu, kde se země mohou specializovat na to, v čem mají konkurenční výhodu, všichni vyhrávají, protože se optimalizují zdroje a podporuje se globální ekonomická prosperita.

Po objasnění tohoto, po několika letech napětí a protekcionistických opatření, dohoda mezi Spojenými státy a Čínou o snížení cel o 115% se zdá přinášet úlevu, ale je ještě brzy na to určit, zda se jedná o definitivní vítězství pro některou ze stran. Prozatím lze tuto dohodu považovat za jakýsi "remízu" mezi dvěma největšími ekonomikami světa.

Nicméně, pokud chceme být velmi přesní, mohli bychom říci, že došlo k určitému ustoupení ze strany Trumpa, protože si připomeňme, že před několika týdny prezident USA trval na tom, že za každé zvýšení cel ze strany Číny odpoví recipročními zvýšeními (jak to dělal). Nicméně, nakonec se zdá, že Trump ustoupil, což umožňuje, aby Čína zvýšila svá cla z 0% na 10%.

V každém případě je stále příliš brzy na to, abychom soudili, kdo vyhrává nebo prohrává, protože tato dočasná tarifní pauza se zdá být pouze mezikrokem ke zlepšení obchodních vztahů mezi Čínou a USA (alespoň v to všichni doufáme). A teprve ve chvíli, kdy bude dosaženo shody či neshody, bude možné jasně určit skutečné vítěze a poražené této celní války.

V konečném důsledku je tarifní pauza dohodnutá mezi USA a Čínou dobrou zprávou, ale bude nutné pečlivě sledovat vývoj těchto obchodních vztahů a jak dohoda o snížení tarifů ovlivní chování obou zemí v nadcházejících měsících. Teprve pak bude možné začít jasně identifikovat, kdo jsou skuteční vítězové a poražení této obchodní války.