Investiční strategie: 9 typů strategií pro začátečníky i experty

Při investování na burze ve střednědobém až dlouhodobém horizontu existuje několik typů investičních strategií, například indexová, hodnotová (value investing), růstová (growth), GARP, nebo strategie typu Buy and Hold. U většiny z nich je nezbytné provést fundamentální analýzu, která nám pomůže zjistit, zda jsou akcie konkrétní společnosti vhodné pro námi zvolenou investiční strategii.

To ale neznamená, že akcie jedné společnosti mohou být zařazeny pouze do jednoho typu strategie. Například firma vhodná pro dividendovou strategii může stejně tak dobře zapadnout i do portfolia investora, který preferuje přístup Buy and Hold.

Co je nezbytné posoudit před výběrem vhodné investiční strategie? 

Před výběrem vhodné investiční strategie je nezbytné posoudit několik klíčových faktorů.

• V první řadě by měl investor posoudit svůj investiční horizont, tedy na jak dlouho plánuje své prostředky investovat.
• Důležitá je také individuální tolerance k riziku – někdo preferuje stabilnější investice s nižší volatilitou, jiný je ochoten akceptovat větší kolísání hodnoty investice s vidinou vyšších výnosů.
• S tím souvisí i stanovení investičních cílů, například budování pasivního příjmu prostřednictvím dividend, ochrana majetku před inflací, nebo dlouhodobý růst kapitálu.
• V neposlední řadě je potřeba zohlednit i vlastní znalosti a časové možnosti – některé strategie vyžadují aktivní správu a pravidelné sledování trhu, jiné jsou více pasivní a časově méně náročné.

1. Indexová investiční strategie

Indexové investování je investiční strategie, která spočívá v investování do burzovních indexů prostřednictvím ETF nebo indexových investičních fondů, které automaticky kopírují složení svého referenčního indexu. Cílem indexové investiční strategie je dosahovat dlouhodobých výnosů, které odpovídají výkonnosti celého trhu nebo vybraného segmentu trhu, aniž by bylo nutné aktivně spravovat portfolio nebo vybírat jednotlivé akcie. ( Mezi oblíbené indexy patří S&P500 nebo Russell2000)

Tato strategie vznikla jako odpověď na skutečnost, že mnoho investorů a profesionálních správců fondů dlouhodobě nedokáže pravidelně překonávat výkonnost trhu, tedy burzovního indexu. Indexové investování, známé také jako pasivní investování, nabízí několik klíčových výhod. Patří mezi ně zejména široká diverzifikace, které lze dosáhnout investicí do jediného aktiva, a jednoduchost celého procesu. Investor totiž nemusí detailně analyzovat jednotlivé společnosti, které daný index tvoří, protože jeho složení se automaticky přizpůsobuje vývoji trhu.

2. Hodnotová investiční strategie (Value Investing)

Investování do hodnoty, známé také jako value investing, je investiční strategie zaměřená na vyhledávání společností, jejichž akcie se obchodují za atraktivní, podhodnocené ceny. Hlavní myšlenkou této strategie je využít rozdílu mezi tržní cenou akcie a její skutečnou, tedy vnitřní hodnotou.

Cílem value investování je nakupovat akcie, které se obchodují s výraznou slevou oproti své vnitřní hodnotě, čímž investor získává tzv. bezpečnostní rezervu. Tyto akcie jsou následně drženy, dokud jejich cena nedosáhne odhadované vnitřní hodnoty, případně ji nepřekročí o určité procento – například o 10 %. Stručně řečeno, principem této strategie je nakupovat levně a prodávat draze.

Klíčem k určení vnitřní hodnoty společnosti je pečlivá fundamentální analýza jejích finančních výkazů, která investorovi umožní zjistit, zda se akcie skutečně obchoduje se slevou oproti své skutečné hodnotě. Bez této analýzy by bylo obtížné rozpoznat, kdy je cena akcie opravdu výhodná.

3. Kontrariánské investování

Kontrariánské investování je strategie, která spočívá v nakupování akcií společností, jež jsou momentálně pod tlakem nebo znevýhodněny v důsledku nepříznivé ekonomické situace, fáze tržního cyklu či jiných faktorů. Tito investoři záměrně jdou proti převládajícímu tržnímu sentimentu a zaměřují se na společnosti, které nejsou momentálně „v módě“, často čelí negativnímu vnímání, avšak existují dostatečné důvody se domnívat, že jejich hodnota v budoucnu výrazně vzroste.

Základní myšlenkou kontrariánského investování je investovat do společností, které jsou z krátkodobého hlediska podhodnocené nebo trhem dočasně „potrestané“, s očekáváním, že se jejich cena zotaví, jakmile se změní tržní podmínky nebo sentiment investorů. Tento způsob si oblíbil i Warren Buffett

4. Růstová investiční strategie (Growth Investing) 

Růstová investiční strategie (growth strategy) je zaměřena na identifikaci společností, u nichž se v následujících letech očekává výrazný růst. Typicky jde o menší firmy, které na trhu působí teprve krátkou dobu. Tyto firmy se často obchodují za vyšší ceny, a to právě kvůli vysokým očekáváním budoucího růstu. Je však důležité si uvědomit, že tato očekávání se nemusí vždy naplnit. Z tohoto důvodu bývá růstová strategie spojena s vyšším rizikem než jiné investiční přístupy. Na druhou stranu, pokud se růstové předpoklady potvrdí, mohou tyto investice přinést nadprůměrné výnosy.

Při investování do růstových společností nestačí provést pouze fundamentální analýzu. Je nezbytné také důkladně posoudit kvalitativní faktory, které nám pomohou určit, zda má daná společnost skutečně předpoklady k dynamickému růstu v budoucnu.

5. Strategie GARP (Growth at a Reasonable Price) – růst za rozumnou cenu

Investiční strategie GARP se nachází na pomezí hodnotového (value) a růstového (growth) investování. Jejím cílem je vybírat společnosti, u nichž se očekává mírný růst, ale zároveň se jejich akcie neobchodují za přehnaně vysoké ceny – jak tomu často bývá u typických růstových firem. Investoři využívající strategii GARP hledají „zlatý střed“ – firmy s rozumným růstovým potenciálem, které nejsou nadhodnocené, ale zároveň nejsou ani výrazně podhodnocené, což často signalizuje nízký růstový potenciál. 

6. Strategie Buy & Hold (Kup a drž)

Investiční strategie Buy & Hold spočívá v nákupu akcií a jejich držení po velmi dlouhou dobu. Aby bylo možné takovou strategii úspěšně uplatnit, je nezbytné vybírat společnosti s trvalými konkurenčními výhodami, které mají potenciál udržet si silnou pozici na trhu i v dlouhodobém horizontu.

V tomto přístupu nejsou nákupní ceny tak zásadní jako u jiných strategií, protože hlavní důraz je kladen na dlouhodobé zhodnocení. Jediným legitimním důvodem k prodeji je zásadní zhoršení fundamentálních ukazatelů společnosti, což by znamenalo ztrátu konkurenčních výhod nebo výrazné zeslabení jejího dlouhodobého růstu.

Buy & Hold investování se proto zaměřuje na výjimečné společnosti, a to i v případě, že jsou jejich akcie dražší. Jak říká americký investor a miliardář Warren Buffett: "Je lepší koupit výjimečnou společnost za rozumnou cenu než průměrnou společnost za výhodnou cenu".

7. Investování do dividend

Investování do dividend se zaměřuje na nákup akcií společností, které pravidelně vyplácejí vysoké a rostoucí dividendy. Tyto firmy bývají zpravidla velké, stabilní a etablované na trhu, protože mají omezené možnosti dalšího růstu a značnou část svého zisku proto rozdělují akcionářům.

Cílem této investiční strategie je reinvestovat vyplacené dividendy do nákupu dalších akcií dividendových společností, čímž dochází k postupnému každoročnímu zvyšování příjmu z dividend. Jedná se tedy o dlouhodobou strategii, která se často využívá jako alternativa k investicím do termínovaných vkladů a nízkorizikových aktiv s nízkou návratností.

Pro úspěšnou realizaci této strategie je klíčové vybírat společnosti se stabilními a pokud možno rostoucími zisky, které zároveň poskytují udržitelný a atraktivní dividendový výnos. Hlavním kritériem výběru je tedy nejen výše dividendy, ale i její dlouhodobá stabilita a potenciál růstu.

Dogs of the Dow

Dogs of the Dow je specifická dividendová investiční strategie, která spočívá v tom, že investor na začátku každého roku rovnoměrně rozdělí své portfolio mezi deset společností z indexu Dow Jones s nejvyšším dividendovým výnosem za předchozí rok. Každé akcii je tak přidělena 10% váha v portfoliu. Strategii lze přizpůsobit i na jiné trhy nebo indexy.

8. Investování do cyklických společností 

Investování do cyklických společností spočívá v nákupu akcií firem na spodní části hospodářského cyklu a jejich prodeji na vrcholu tohoto cyklu – tedy v okamžiku, kdy jsou ceny akcií vysoké a na trhu panuje optimismus spojený s očekáváním vysokých zisků. Cyklické společnosti mají zpravidla nepravidelné a kolísavé zisky, protože jejich výkonnost silně závisí na faktorech, jako je ekonomický růst nebo ceny surovin. 

Tato strategie se obvykle uplatňuje ve střednědobém horizontu. Cílem je správně načasovat vstup (nákup při nízkých cenách) a výstup (prodej při vysokých cenách) v rámci jednoho cyklu.

9. Investiční strategie momentum

Strategie momentum spočívá v nákupu akcií, které v uplynulých 3 až 12 měsících zaznamenaly nejvyšší zhodnocení, a jejich držení po následující období ve stejné délce – tedy obvykle 3 až 12 měsíců. Tento přístup byl rozsáhle studován a empiricky potvrzen jako ziskový například výzkumem Narasimhana Jegadeeshe a Sheridana Titmana.

Na rozdíl od jiných strategií zde nehraje roli typ společnosti ani její hospodářské výsledky. Rozhodující je pouze síla výkonnosti v posledních měsících. Typickými kandidáty pro tuto strategii jsou společnosti, které jsou právě „v kurzu“ – často překvapily trh lepšími výsledky, než se očekávalo, mají silný mediální ohlas, nebo obecně přitahují zájem investorů.

Srovnání investičních strategií