Půjčování akcií: Co to je a jak to funguje?

Půjčování akcií umožňuje investorům získat dodatečný výnos z akcií, které již drží ve svém portfoliu. Jak ale půjčování akcií funguje, kdo si akcie půjčuje a jaká rizika jsou s touto službou spojena?

V tomto článku jsme se podívali na to, co je půjčování akcií a jak funguje, proč se využívá, jaké výhody může přinést oběma stranám a na co by si měl investor dát pozor. Ukážeme si také, jak funguje půjčování akcií na eToro a jaké podmínky je potřeba před jeho aktivací zvážit.

Co je půjčování akcií?

Půjčování akcií (stock lending) je proces, při kterém jsou akcie držené investorem dočasně zapůjčeny jiné straně, zpravidla institucionálnímu investorovi nebo jinému účastníkovi trhu. Vypůjčitel za možnost akcie využívat platí poplatek.

Akcie se často půjčují například za účelem krátkého prodeje (short sellingu). Investor si vypůjčí akcie, prodá je na trhu a očekává pokles jejich ceny. Pokud k němu dojde, může je později koupit zpět levněji, vrátit věřiteli a rozdíl představuje jeho potenciální zisk.

Pro investora, který své akcie drží dlouhodobě, může být půjčování akcií způsobem, jak z portfolia získat dodatečný výnos, aniž by musel své pozice prodávat.

Je však důležité počítat s tím, že půjčování akcií přináší také specifická rizika, například riziko protistrany, a že výnos z této služby není garantován.

Jak vydělat peníze půjčováním akcií?

Investor může získat část příjmů, které vzniknou zapůjčením jeho akcií. Výše odměny však není pevná a závisí především na poptávce po konkrétní akcii, podmínkách na trhu a pravidlech programu půjčování akcií daného brokera.

Obecně platí, že čím vyšší je poptávka po vypůjčení určité akcie, tím vyšší může být poplatek za její zapůjčení. To se může týkat například titulů, o které je zvýšený zájem mezi investory otevírajícími krátké pozice.

U eToro mohou způsobilí klienti využít program Stock Lending, prostřednictvím kterého mohou být jejich podporované akcie zapůjčeny a investor může získat část příjmů z půjčování.

Z naší zkušenosti je důležité vnímat tuto možnost především jako potenciální doplňkový výnos k dlouhodobému investování, nikoliv jako pravidelný nebo garantovaný pasivní příjem. Ne všechny akcie musí být zapůjčeny a skutečný výnos se může v čase výrazně měnit.

Proč si investoři chtějí půjčit mé akcie?

Jedním z hlavních důvodů, proč si investoři půjčují akcie, je možnost využít pokles jejich ceny prostřednictvím krátkého prodeje (short sellingu).

Investor si nejprve akcie vypůjčí a následně je prodá na trhu. Pokud jejich cena klesne, může je později koupit zpět za nižší cenu, vrátit je a rozdíl mezi prodejní a nákupní cenou představuje jeho potenciální zisk. Pokud však cena akcie vzroste, může naopak utrpět ztrátu.

Půjčování cenných papírů bylo tradičně spojeno především s institucionálními investory. Dnes však některé brokerské platformy umožňují zapojit se do tohoto procesu také retailovým investorům a získávat část příjmů generovaných půjčováním jejich akcií.

Jak funguje půjčování akcií na eToro?

eToro nabízí způsobilým klientům program Stock Lending, prostřednictvím kterého mohou být akcie z jejich portfolia zapůjčeny dalším účastníkům trhu.

Po zapojení do programu probíhá proces automaticky. eToro posuzuje způsobilé akcie v portfoliu podle aktuální poptávky na trhu. Pokud jsou některé z nich skutečně zapůjčeny, investor získává 50 % čistého výnosu z půjčování po odečtení nákladů na zprostředkování a správu.

Výnos není garantovaný. Může se stát, že během určitého období nebude zapůjčena žádná akcie z vašeho portfolia.

Výhodou je, že zapůjčení akcií neomezuje možnost je prodat. Investor může také program kdykoliv bez dodatečného poplatku opustit.

Jaké akcie mohu půjčit?

Do programu eToro Stock Lending jsou způsobilé reálné akcie držené v celých jednotkách.

Naopak se program nevztahuje například na:

• CFD,
• zlomkové části akcií,
• pozice držené prostřednictvím CopyTraderu.

Po aktivaci programu eToro posuzuje způsobilé pozice v portfoliu pro případné zapůjčení. Nelze však předpokládat, že všechny akcie budou skutečně půjčeny.

Pravděpodobnost zapůjčení závisí na nabídce a poptávce na trhu. Vyšší zájem bývá například o akcie s nízkou dostupností, vyšší volatilitou nebo výraznou poptávkou ze strany investorů otevírajících krátké pozice.

Existuje minimální nebo maximální částka?

Půjčování se vztahuje na způsobilé celé akcie v portfoliu. Zlomkové akcie do programu zahrnuty nejsou.

Důležitější než samotná hodnota portfolia je proto počet a typ způsobilých akcií a především to, zda po nich existuje na trhu poptávka.

Jaký výnos můžete získat?

Výnos z půjčování akcií není pevně stanoven. Závisí mimo jiné na ceně akcie, počtu zapůjčených kusů, aktuální sazbě za půjčení a délce půjčky.

eToro nejprve odečítá náklady spojené se zprostředkováním a správou programu. Následně je čistý výnos rozdělen mezi investora a eToro v poměru 50/50.

Příjmy jsou připisovány měsíčně na zůstatek účtu. Výše odměny se může měsíc od měsíce výrazně měnit a v některých obdobích může být nulová.

Podle našeho názoru je proto vhodnější vnímat půjčování akcií jako možnost dodatečného výnosu z dlouhodobě drženého portfolia, nikoliv jako garantovaný zdroj pasivního příjmu.

Jak půjčování akcií ovlivní mou pozici?

Pokud jsou vaše akcie zapůjčeny, stále zůstáváte ekonomicky vystaveni změnám jejich tržní ceny. Růst nebo pokles hodnoty akcie se proto nadále promítá do hodnoty vaší pozice.

Zároveň můžete zapůjčené akcie kdykoliv prodat. Samotné zapůjčení tedy neznamená, že byste museli čekat na ukončení půjčky, než budete moci svou investici uzavřít.

Dostanu dividendy, když jsou mé akcie zapůjčeny?

Ano. Podle podmínek programu eToro máte i během zapůjčení akcií nárok na ekonomickou hodnotu dividendy.

V některých případech však nemusí jít technicky o standardní dividendu, ale o náhradní platbu odpovídající dividendě (payment in lieu nebo manufactured dividend).

To je důležité zejména z daňového hlediska, protože daňové zacházení s takovou platbou se může lišit od běžné dividendy v závislosti na jurisdikci investora. Proto doporučujeme ověřit konkrétní daňové dopady podle aktuálních českých předpisů.

Zůstávám vlastníkem akcií, když je půjčuji?

Během samotného zapůjčení jsou akcie dočasně převedeny vypůjčiteli, zatímco investor si zachovává ekonomickou expozici vůči dané pozici a právo získat odpovídající akcie zpět.

Akcie můžete i během půjčky prodat a nadále jste vystaveni jejich cenovému vývoji. Zapůjčené pozice jsou zároveň kryty kolaterálem.

Mám hlasovací právo, pokud půjčuji své akcie?

Ne, u akcií, které jsou právě zapůjčeny, dočasně ztrácíte hlasovací práva.

Pokud je tedy pro vás účast na hlasování akcionářů důležitá, jde o jeden z faktorů, který byste měli před zapojením do programu Stock Lending zvážit.

Mohu půjčování akcií kdykoli ukončit?

Ano. Z programu eToro Stock Lending můžete kdykoli vystoupit, aniž byste za ukončení účasti platili dodatečný poplatek.

Po vystoupení z programu již vaše způsobilé akcie nebudou nabízeny k novému zapůjčení a případné existující půjčky budou ukončeny v souladu s podmínkami programu.

Je však potřeba počítat s tím, že tím zároveň přestanete získávat případné příjmy z půjčování akcií.

Je půjčování akcií bezpečné? Jak jsou zapůjčené akcie chráněny?

Půjčování akcií není bez rizika. Jedním z nejdůležitějších je riziko protistrany, tedy možnost, že vypůjčitel nebude schopen zapůjčené cenné papíry vrátit.

Ke snížení tohoto rizika se při půjčování cenných papírů využívá kolaterál (zajištění). Jeho hodnota se průběžně sleduje a upravuje podle hodnoty zapůjčených akcií.

Ani existence kolaterálu však neznamená, že je půjčování akcií zcela bezrizikové. Investor by měl před zapojením zvážit zejména riziko protistrany, tržní riziko a podmínky, za kterých je kolaterál spravován.

Co se stane v případě insolvence brokera?

Ochrana klienta v případě insolvence závisí na právním subjektu eToro, u kterého je účet veden, a na příslušných regulatorních pravidlech.

Je zároveň důležité rozlišovat mezi ochranou klientských aktiv a riziky spojenými přímo s programem Stock Lending. Případný systém odškodnění investorů nelze považovat za garanci proti všem ztrátám vzniklým při investování nebo půjčování akcií.

Před zapojením proto doporučujeme ověřit, pod kterou společnost skupiny eToro váš účet spadá a jaká pravidla ochrany klientských prostředků se na něj vztahují.

Výhody půjčování akcií

Půjčování akcií může přinášet výhody oběma stranám transakce:

• ✅ Pro investora, který akcie půjčuje, představuje možnost získat dodatečný výnos z cenných papírů, které již drží ve svém portfoliu. Tento výnos však není garantovaný a závisí na poptávce po konkrétních akciích.
• ✅ Pro vypůjčitele akcií umožňuje půjčka realizovat strategie, které vyžadují dočasné držení cenných papírů. Typickým příkladem je krátký prodej, při kterém investor spekuluje na pokles ceny akcie.

Podle našeho názoru je hlavní výhodou pro dlouhodobého investora možnost získat dodatečný výnos z existujícího portfolia bez nutnosti akcie prodávat. Tento potenciální výnos je ale vždy potřeba posuzovat společně s riziky půjčování akcií.

Jak lze aktivovat půjčování akcií na eToro?

Pokud máte u eToro způsobilý účet a držíte podporované akcie, můžete se zapojit do programu půjčování akcií (Stock Lending). eToro následně může vaše akcie půjčovat třetím stranám a vy získáváte část příjmů z jejich zapůjčení.

Aktivaci lze provést přímo prostřednictvím účtu eToro. Před zapojením doporučujeme pečlivě prostudovat podmínky programu, způsob rozdělení výnosů i související rizika. Samotné zapůjčování následně probíhá automaticky a nevyžaduje, abyste jednotlivé transakce spravovali ručně.

Je důležité dodat, že zapojení do programu nezaručuje, že vaše akcie budou skutečně zapůjčeny ani že budete pravidelně získávat výnos. Zájem o půjčení konkrétních akcií závisí mimo jiné na aktuální poptávce na trhu.

Názory na půjčování akcií | Rizika a ochrana u eToro

Půjčování akcií může investorům přinést dodatečný příjem z cenných papírů, které již drží v portfoliu, není však bez rizika. Před aktivací služby Stock Lending na eToro je proto důležité porozumět především následujícím aspektům:

1. Riziko protistrany: Zapůjčené akcie jsou dočasně převedeny vypůjčiteli. Půjčování je zajištěno kolaterálem, který má omezit případné ztráty v situaci, kdy protistrana nesplní své závazky.
2. Výnos není zaručen: To, že držíte akcie způsobilé k půjčování, automaticky neznamená, že budou zapůjčeny. Výnos závisí především na poptávce po konkrétních akciích a podmínkách na trhu.
3. Specifická rizika půjčování akcií: Investor by měl počítat také s riziky souvisejícími s kolaterálem, protistranou a způsobem, jakým jsou během zapůjčení řešena práva spojená s vlastnictvím akcií. Proto doporučujeme před aktivací programu prostudovat aktuální podmínky eToro.

Podle našeho názoru může být půjčování akcií zajímavým doplňkem dlouhodobého investování, zejména pokud investor plánuje své akcie držet delší dobu. Nemělo by však být vnímáno jako garantovaný pasivní příjem. Potenciální výnos je proměnlivý a vždy je potřeba jej posuzovat společně s riziky a podmínkami programu.

Upozornění: Půjčování akcií zahrnuje specifická rizika, včetně rizika protistrany, a výnos není zaručen. Dostupnost služby a její podmínky se mohou lišit podle země a typu účtu. Před aktivací si prostudujte aktuální podmínky poskytovatele. Tento obsah má pouze informační charakter a nepředstavuje investiční doporučení.